Večina vlagateljev porabi zelo malo časa za razmišljanje o upravljanju portfelja. Posamezni vlagatelji običajno trgujejo s svojim portfeljem na podlagi novic, nasvetov in cenovnih ukrepov. Za nakup in prodajo zalog v svojem portfelju uporabljajo ciljne cene in ustavijo izgube. To ponavadi ustvarja veliko aktivnosti v portfelju in je eden izmed glavnih vzrokov za slabši uspeh vlagateljev. Akademske raziskave kažejo, da sta slabo upravljanje portfelja in pretirano trgovanje med vodilnimi vzroki za slabšo uspešnost vlagateljev.
Osredotočite se na posel, ne na ceno
Avtor Thomas Phelps v svoji klasični knjigi iz leta 1972 na borzi pripoveduje zgodbo o poslovnežu, ki je prodajal svoja podjetja in dohodek vlagal v borzo. Phelpsu je povedal, da ga je noro gledati nihajoče cene delnic vsak dan. Zaloge, ki jih je kupil, so se znižale, tiste, ki jih ni kupil, pa je celotna izkušnja povzročila neprespane noči. Phelps ga je vprašal, kako ocenjuje podjetja, ki jih je imel v lasti, preden jih je prodal. Poslovnež je rekel, da je preprosto. Dokler se je prodaja povečevala in stopnje dobička bile dobre, je vedel, da bo posel v redu, zato mu ni vzbudil niti trenutka skrbi. Vsak dan ni mogel videti cene za podjetja, zato se je osredotočil na uspešnost podjetja in ne na trenutno ceno.
Phelps je predlagal, da na enak način upravlja z delniškim portfeljem, tako da se osredotoči na četrtletna poročila in napredek poslovanja ter zanemari dnevna nihanja cen. To bi mu omogočilo doseganje podobnih rezultatov in brezskrbnost. Poslovnež je rekel, da ne more. Informacije so bile na voljo, zato se je počutil prisiljen preverjati cene vsak dan. (To je bilo pred tem, ko so vam internet in pametni telefoni omogočali preverjanje cen vsako minuto. Edini zanesljiv vir informacij je bil Wall Street Journal.) (Glej tudi Zgodovino dobičkonosnosti na Wall Streetu .)
Vlagatelji bi pametno upravljali svoje portfelje na način, kot je predlagal Phelps. Vsako četrtletje podjetja objavijo svoje finančne podatke, vlagatelji pa bi se morali osredotočiti na dogajanje s podjetjem in manj na vsakodnevno nihanje cen zalog. Dolgoročnejši poudarek z manj aktivnosti bi moral voditi do višjih dolgoročnih donosov.
Vse je v številkah
Vsako četrtletje vlagatelji naj preberejo dobiček svojih delnic in zastavijo nekaj osnovnih vprašanj. Ali prodaja raste? Če ne, zakaj ne? Ali so zaslužki višji, kot so bili v prejšnjem četrtletju in pred 12 meseci? Če spet ne, zakaj ne? Ali je družba izdala nove delnice delnic ali povečala stopnjo dolga? Če je odgovor pritrdilen, kakšen je bil namen ponudbe in kako se bodo sredstva porabila? Ali se sproščajo novi izdelki ali storitve, ki bi lahko spodbudili rast prodaje in dobička? Na vsa ta vprašanja smo odgovorili v izidu zaslužka in naslednjem konferenčnem klicu. Vlagatelji naj preberejo objavo in prepis razpisa ter postavijo niz vprašanj, ki določajo, kako posluje.
Ker se vse ostalo v računovodskih izkazih odraža v kapitalu delničarjev, je pomembno ugotoviti, ali knjigovodska vrednost delnice raste tako hitro kot prijavljeni dobički. Če ni, potem morate vedeti, kam gre denar. Če se porabi za raziskave in razvoj, je to verjetno pozitivno. Če izginjajo večji stroški prodaje splošnih in upravnih stroškov, je rdeča zastava, ki kaže, da uprava neuspešno vlaga dobiček v poslovanje. Sčasoma naj bi knjigovodska vrednost delnice rasla vsaj tako hitro, kot je poročal o dobičku.
Vodstveni odnos
Vlagatelji bi morali preučiti tudi odnos vodstva do delničarjev. Ali podjetje izplačuje dividendo? Se sčasoma povečuje? Ali odkupi delnic za povečanje vrednosti preostalih delnic? Ali to počnejo po razumnih ocenah ali kupujejo precenjene delnice, da začasno napihnejo dobiček na delnico? Če odkupujejo delniške delnice, ali je število delnic neporavnanih ali je to izravnano z delnicami in delnicami, ki jih daje uprava? Ali kakšni uradniki in direktorji opravljajo nakup ali prodajo zalog na odprtem trgu okoli trenutnih cen? Odnos poslovodstva do delničarjev ter njihova lastniška in trgovska dejavnost podjetja, ki ga imata, sta lahko pomemben dejavnik pri premisleku o prihodnji uspešnosti korporacije in ceni delnic. (Glejte tudi Nategovanje pri upravljanju .)
Osredotočite se na dolgoročno lastništvo dobrih podjetij
Namesto, da bi se osredotočali na samovoljne ciljne cene in vsakodnevno tržno ukrepanje, bi morali razmisliti, kako posluje samo podjetje. Če podjetje raste in so profitne marže stabilne, potem lahko udobno držite zaloge. Če podjetje posluje dobro in delnice upadajo, boste morda želeli razmisliti o nakupu več delnic. Če pa se podjetje spopada in ne najdete nobenega utemeljenega razloga, da se bo kmalu izboljšalo, je čas, da razmislite o prodaji zalog ne glede na trenutno akcijsko ceno.
Spodnja črta
Če se osredotočimo na samo poslovanje in ne na delnice, bo dolgoročno lastništvo in nižji transakcijski stroški. Pravi denar v delnicah dajo tisti potrpežljivi vlagatelji, ki svoj delež vidijo kot lastništvo podjetja in imajo svoje delnice, dokler je poslovanje dobro.
