Vzajemni skladi in skladi, s katerimi se trguje na borzi, ameriškim vlagateljem ponujajo priložnosti za diverzifikacijo portfelja s tujimi vrednostnimi papirji in so za vlagatelje najpogostejši način za globalno izpostavljenost. Za posameznike, ki raje kupujejo posamezne zaloge tujih podjetij, so njihove možnosti lahko omejene.
Medtem ko nekaterim tujim podjetjem dovolijo kotiranje svojih zalog na ameriških borzah, le redki izpolnjujejo stroge zahteve predpisov o vrednostnih papirjih ali plačujejo pristojbine za dvojno kotacijo. Ena od alternativnih možnosti za ameriške vlagatelje, ki želijo preseči nekoliko drage ovire pri nakupu delnic tujega podjetja na čezmorski borzi, je naložba v ameriški potrdilo o depozitarju (ADR).
Kaj je ADR?
ADR je potrdilo, ki predstavlja delnice tujih družb, ki se hranijo v banki v ZDA in so denominirane v ameriških dolarjih. Večina je sponzoriranih ADR-jev, kar pomeni, da je tuje podjetje vključeno v ustvarjanje naložbe za ameriške vlagatelje. ADR lahko predstavlja osnovne delnice posamično, lahko pa tudi del delnice ali več delnic. Razmerje ameriških ADR na delež domače države določi banka depozitarja po vrednosti, ki je všeč vlagateljem. Čeprav obstajajo nensonirani ADR, so redki.
ADR se vlagateljem ponuja kot izdaja I, II ali III stopnje. Vsaka kategorija ADR izpolnjuje različne regulativne standarde in se ponuja vlagateljem prek različnih prodajnih mest.
ADR ravni I stopnje
Sponzorirani ADR, ki je naveden kot izdaja prve stopnje, zahteva najmanj skladnosti in regulativnega nadzora, naložbe pa izvira tuje podjetje, ki želi ponuditi delnice. Izjavo o registraciji F-6 je treba vložiti za izpolnjevanje zahtev ponudbe ADR na ravni I, vendar je podjetje izvzeto iz celotnih zahtev poročanja SID.
ADR, izdan v okviru programa I stopnje, nadzoruje tuje podjetje in enotna banka depozitarja, ki jo izbere. Zaradi minimalnega nadzora in izvzetja iz zahtev po poročanju se z izdajami ADR stopnje I trguje samo na zunajtržnem trgu.
ADR ravni II
Tuje družbe, ki izdajajo ADR-je na ravni II, so pooblaščene, da izpolnjujejo vse zahteve glede registracije in poročanja, ki jih nalaga SEC. To vključuje predložitev izjave o registraciji družbe F-6, obrazec SEC 20-F in letna finančna poročila, pripravljena v skladu s splošno sprejetimi računovodskimi načeli (GAAP) ali mednarodnimi standardi računovodskega poročanja.
Podjetja morajo upoštevati tudi zakon Sarbanes-Oxley, ki zahteva računovodsko in finančno razkritje ter druge standarde poročanja. ADR-ji na ravni II so dovoljeni za kotacijo na pomembnih ameriških borzah, na primer na newyorški borzi ali na borzi Nasdaq. ADR na ravni II zagotavljajo tuji družbi izdajateljici večjo izpostavljenost v ZDA, ne da bi bilo treba dokončati javno ponudbo.
ADR-ji ravni III
ADR ravni III so podobne vprašanjem stopnje II glede zahtev za poročanje in kotacije na ameriških borzah. Vendar lahko tuje družbe, ki izdajajo ADR ravni III, pridobijo kapital tudi z javno ponudbo ADR v Združenih državah Amerike. Ta dodatni korak od podjetja zahteva, da pri SEC vloži obrazec F-1, da pravilno registrira javno ponudbo.
