Moody's Investors Service je v sredo nadgradil bonitetno oceno Netflix Inc. (NFLX) za en zavoj, potem ko je napovedoval, da bo naraščajoča baza naročnikov v pretočnem velikanu in postopno zvišanje cen pripomogla, da bo čez približno pet let postal pozitiven denarni tok.
Newyorška agencija je boniteto na Netflixu dvignila z B1 na BA3, pri čemer je zapisala, da je dolg podjetja v višini 6, 5 milijarde dolarjev še vedno špekulativen, vendar zdaj nekoliko manj tvega neplačilo kot prej. Moody's je poklical, potem ko je napovedal, da bo stalna rast naročnikov zagotovila, da bo količnik finančnega vzvoda Netflixa v naslednjih dveh letih postal bolj obvladljiv, tudi ko bo pretočni velikan še naprej vlagal ogromne količine v izvirno vsebino.
V poročilu je Moody-ov analitik Neil Begley ocenil, da se lahko Netflixovo razmerje med dolgom in Ebitdo spusti s sedanje "visoke" ravni 7, 3-krat na "udobno pod 5-krat do leta 2020", če poveča prihodke nad 20% v vsaki v naslednjih treh letih, kot je bilo pričakovati. Begley je izrazil prepričanje, da lahko Netflix do konca leta 2021 doseže več kot 200 milijonov naročnikov. Podatki FactSet-a, o katerih je poročal Barron's, ocenjujejo, da je uporabniška baza podjetja konec marca znašala 123 milijonov.
Močan dvig rasti naročnikov, je dodal Begley, bi moral povečati dobiček Netflixa, kar bo povzročilo, da bo podjetje z veliko porabo v približno petih letih postalo "pozitiven denarni tok."
"Pričakujemo, da bo enakomerna rast naročnikov skupaj s postopnim dvigom cen prehitela vse večje naložbe v vsebino in vnaprej porabo obratnega kapitala za samoproizvajane in lastniške programe, kar bo povzročilo nenehno izboljšanje marž, " je dejal. „Verjamemo, da bodo te marže morale naraščati od 7-odstotnega razpona leta 2017 do nizkega do srednjega 20-odstotnega razpona, da bodo ustvarjene pozitivne denarne tokove.
Begley je v svojem poročilu dodal, da so možnosti, da Moody's ponovno nadgradi Netflixovo oceno, omejene, saj bo podjetje verjetno še naprej dodajalo svoj kup dolgov za financiranje svoje širitve. Pričakuje, da bo Netflix v naslednjih nekaj letih dodal "kar 15 milijard dolarjev dolga".
Analitik je tudi opozoril, da bi lahko družba Scotts Valley, Kalifornija, znižala svojo ceno, če ne bo izboljšala svojih dobičkov in zabeležila upad naročnin.
