S 6, 28 bilijoni dolarjev premoženja v upravljanju je BlackRock, Inc. (BLK) - vsaj s tem ukrepom - največja družba za upravljanje naložb na svetu, s katero se trguje na javni ali kakšen drug način. Podjetje s tržno kapitalizacijo v višini več kot 86 milijard dolarjev prodaja podjetje vzajemne sklade, borzne sklade in zaprte sklade - poleg drugih vozil, ki se osredotočajo na cilje, od pokojninskih dohodkov (lastne blagovne znamke podjetja CoRI) do varčevanja na univerzah načrti.
Domače blaženost
Čeprav se je BlackRock razširil na pisarne v 30 državah, podjetje še vedno večino svojega denarja porabi blizu doma. 63% tega osupljivega premoženja v upravljanju izvira iz Amerike; 29% prihaja iz Evrope, Bližnjega vzhoda in Afrike; 8% v Azijsko-Tihem oceanu. Čeprav BlackRock ne uživa nič podobnega monopolu, vendar prevladuje na trgu. Podjetja Fortune 100, ki ne poslujejo s podjetjem BlackRock, je mogoče šteti na obe strani. Polovica največjih obdaritev v Združenih državah Amerike se zanaša na BlackRock, da upravlja s svojimi milijardami, in praktično vsak ameriški pokojninski načrt spodobne velikosti je tudi odjemalec.
Naložbene strategije BlackRock vključujejo alfa in beta - izključujoč notranji argot za aktivno oziroma indeks. Nobena družba ne bi mogla doseči velikosti BlackRocka, če bi slepo sledila indeksom, toda prav tako je res, da nobeno podjetje dolgoročno ne more uspeti tako, da ga sam opravi, ne glede na to, kaj dela preostali trg.
Težko je natančno določiti en dejavnik, vendar velik del zasluge za trenutni porast BlackRocka prihaja do neučinkovitosti tržnega tveganja. Ko se rastoča gospodarstva (na primer Kitajska in Indija) vse bolj spreminjajo, se vlagatelji obrnejo na trge obveznic. To je skoraj očitno, toda to, kar ni tako očitno, je, da so stranke BlackRocka več denarja odštele v dolgove, kot so potegnile iz lastniškega kapitala. Upoštevajte, da ima to močno gospodarstvo v Združenih državah Amerike glede na preostali svet, skupaj z okoljem zanemarljivih obrestnih mer, rezultat pa je zgodovinsko močan nastop vodilnega na trgu.
Naravno, ne izboljšano
BlackRock je v proračunskem letu 2017 ustvaril 7-odstotno organsko rast, veliko od tega z dolgoročnimi neto prilivi - približno 367 milijard dolarjev. V začetku leta 2016 je podjetje BlackRock prvič po finančni krizi upadlo. To je verjetno razlog, da se je upravljavec premoženja odločil za popolno prenovo svojega aktivno upravljanega lastniškega kapitala, skupaj z znižanjem provizij in se bolj zanašal na računalnike, da bi izbral delnice, da bi premagal trg.)
Mojstri ETF
BlackRock ni izumil sredstev, s katerimi se trguje na borzi, vendar jih je družba v večjem obsegu popularizirala kot prej. BlackRock je matično podjetje družine iShares, največjega ponudnika ETF na svetu. Različna sredstva iShares se osredotočajo na vse, od želenih zalog do gradnje domov, biotehnologije in novih trgov. Po pisanju tega pisma so vlagatelji v več kot 800 različnih iShares ETF-ov vložili več kot trilijon dolarjev. Genij uvedbe ETF-jev na trg je, da stanejo skoraj nič, kar bi BlackRock zgradil. Samo razpakirajte različne vrednostne papirje na drugačen način, ob rezultatu dobite novo ime in podjetje skoraj ne more pomagati, ampak najti trg za to. Vedno se najde kakšen kupec, ki želi izkoristiti rast brazilskih dividend ali azijsko-pacifiško majhno kapico, preden se preostali svet prebudi.
Sredstva družbe BlackRock v upravljanju so se prav tako povečala. Naložbe v več sredstev še vedno zaostajajo za dvema komponentama, lastniškimi vrednostnimi papirji in vrednostnimi papirji s stalnim donosom. Delnice predstavljajo 53, 6% AUM BlackRock, obveznice in z njimi povezani vrednostni papirji pa 30%.
Kako vrniti klice?
BlackRock ne bo odvrnil vašega podjetja, če ste posameznik, ki ima veliko zapraviti, vendar podjetje živi od pokroviteljstva svojih institucionalnih strank. Vlade, pokojninski skladi, državni skladi premoženja, obdavčitve - predstavljajo približno 75% poslovanja podjetja BlackRock. Gigantizem na tej ravni je dvosmerna ulica, saj je BlackRock največji svetovni investitor. Je med prvimi tremi delničarji Apple Inc. (AAPL), ExxonMobil Corp. (XOM), ameriških bank Big Four in številnih več ogromnih korporacij.
Spodnja črta
Kot bolj funkcionar za denar drugih ljudi kot sam tvegalec tveganja, je BlackRock zrasel in vzdrževal veliko in raznoliko stranko, ki sega od konzervativnih državnih vladnih agencij do agresivnejših strank, ki najprej iščejo rast in prihodke pozneje. BlackRock je uspel vsem, ne da bi povzročil izgubo kakovosti ali storitve strankam (ali glavnice). Morda je podjetje našlo resnično nov poslovni model, ki mu bo omogočil, da bo gradil na obstoječi rasti in še bolj prevladoval nad svojo industrijo. Čas bo povedal.
