Kaj je strategija za noč čarovnic?
Strategija za noč čarovnic, Halloween učinek ali kazalnik Halloween je tržna strategija, ki temelji na teoriji, da se zaloge med 31. oktobrom (noč čarovnic) in 1. majem izvajajo boljše kot v začetku maja do konca oktobra. Teorija trdi, da je preudarno kupiti zaloge v novembru, jih zadržati v zimskih mesecih, nato prodati v aprilu, medtem ko vlaga v druge razrede sredstev od maja do oktobra. Nekateri, ki se naročijo na to taktiko, pravijo, da v poletnih mesecih sploh ne vlagajo.
Zamisel, da lahko vlagatelji na tak način zamudijo trg, je v nasprotju s strategijo odkupa in zadržavanja, v kateri lahko vlagatelj odplakne mesece in investira na daljši rok. Zdi se, da so vrhunski rezultati v nasprotju s hipotezo o učinkovitih trgih in da se zaloge ponašajo povsem naključno.
Ključni odvzemi
- Strategija za noč čarovnic predlaga, da bi morali vlagatelji v celoti vlagati v zaloge od novembra do maja, v zaloge pa od junija do oktobra. Različice te strategije in njenih pripadajočih aksiomov obstajajo že več kot stoletje. Obstajajo dokazi, da ta strategija dejansko deluje več kot nekaj let, vendar nihče ni ponudil zadovoljive razlage, zakaj deluje. Kazalnik za noč čarovnic je očarljiv iz razloga, da gre za pravo empirično anomalijo in tudi za skrivnost.
Razumevanje strategije za noč čarovnic
Strategija za noč čarovnic je tesno povezana z večkrat ponovljenimi nasveti za prodajo v maju in odhod. Omeniti velja, da se nekatere strategije te strategije dejansko pojavljajo že precej dolgo. V zadnjih dveh stoletjih se je tako pogosto pojavljal aksiom, ki je bil ponavadi v finančnih medijih, njegova daljša različica pa je bila različica teh besed: prodaj v maju, pojdi, vrni se spet na dan svetega Legerja (15. septembra).
Številni verjamejo, da ideja o opuščanju zalog maja vsako leto izvira iz Združenega kraljestva, kjer bi privilegirani razred poleti zapustil London in se odpravil na svoja podeželska posestva, v glavnem zanemaril svoj naložbeni portfelj, da bi se vrnil šele septembra. Tisti, ki se naročite na ta pojem, bi verjetno pričakovali, da je običajno, da prodajalci, trgovci, posredniki, kapitalski analitiki in drugi v investicijski skupnosti poleti zapustijo svoje velemestne finančne centre v korist oaz, kot so Hamptons v New Yorku, Nantucket v Massachusetts in njihovi ustrezniki drugje.
Vendar sta Sven Bouman in Ben Jacobsen v ameriškem ekonomskem pregledu objavila članek, ki je posebej proučeval uspešnost zalog v obdobju od novembra do aprila in to poimenoval kazalnik čarovnic. Po njihovem opažanju bi vlagatelj, ki bi uporabil strategijo za noč čarovnic, da bi bil v celoti vložen za eno šestmesečno obdobje in bi bil zunaj trga za preostalih šest mesecev v letu, teoretično izkoristi najboljši del letnega donosa, vendar s samo polovica izpostavljenosti nekoga, ki vlaga v zaloge vse leto.
Izvedba strategije
Strategija za noč čarovnic ima resnično pomembne dokaze. Zgodovinski podatki o zalogah kažejo, da je predpostavka strategije za noč čarovnic večinoma veljala v zadnjem pol stoletja - da so meseci med novembrom in aprilom vlagateljem dejansko zagotovili močnejši kapitalski dobiček kot drugi meseci v letu.
Rezultati kažejo tudi, da je strategija prodaje v maju uspešna, da je na trgu premagala več kot 80% časa, ko je bila zaposlena v petletnem obdobju, in več kot 90% uspešna v premagovanju trga, če jo uporabljamo z 10-letnim časom okvir.
Spodnji graf prikazuje učinek Halloween za ameriške zaloge za primerljivi obdobji 1970–2017 in 1991–2017. Nakazuje, da je donosnost indeksa Standard & Poor's 500 od novembra do aprila precej višja, kot je med majem in oktobrom.
Kaj povzroča učinek čarovnic?
Nihče ni mogel dokončno ugotoviti razloga za to sezonsko anomalijo. Medtem ko mnogi opazovalci trga verjamejo, da poletne počitnice investicijskih strokovnjakov vplivajo na likvidnost trga - ali da je naklonjenost vlagateljev do tveganj v poletnih mesecih vsaj deloma odgovorna za razliko v sezonskih donosov - ti predpostavki domnevajo, da povečana udeležba pomeni povečanje pridobi.
Toda tržne zlome in podobne naložbene nesreče se udeležujejo najvišjega obsega in udeležbe, zato je predpostavka o povečani udeležbi morda nekoliko povezana z dobički, vendar verjetno ne bo povzročila dobičkov.
Elektronsko trgovanje omogoča vlagateljem po vsem svetu, da sodelujejo tako enostavno, kot na plaži in iz dvorane, tako da bližina trgovinskih virov verjetno tudi ne bo razlaga. Ni nobene teorije, ki bi podprla vse, kar bi kdo hotel verjeti v strategijo za noč čarovnic. Za toliko različnih mnenj o učinku na noč čarovnic obstaja enako število teorij, ki podpirajo ta mnenja. Strategija za noč čarovnic je očarljiva prav iz tega razloga, da je hkrati empirična anomalija in tudi skrivnost.
