Po mnenju nekaterih medvedov z Wall Streeta in kot poroča CNBC bo trg "Great Bull", ki je star že približno desetletje, konec svojih dni slave upočasnil gospodarsko rast, višje obrestne mere in naraščajoči dolg.
V nedavni opombi glavni strateški naložbeni strateg Bank of America Merrill Lynch Michael Hartnett je analiziral stanje na trgih 10 let po finančni krizi. Pričakuje, da bodo vlagatelji v naslednji tržni fazi poželi precej nižje donose in da bodo večji del dobička skoncentrirali v sredstvih, ki so utrpela med nedavnim trgom bikov.
Nakup inflacijskih sredstev za varovanje pred zelo razširjenimi izgubami: BofAML
Hartnett je navedel edinstveno deflacijsko naravo trga bikov, pri čemer so se medtem ko so se zaloge dvignile na rekordno visoke, provizije za borznoposredništvo zmanjšale na 30 milijard dolarjev z 80 milijard dolarjev od leta 2000, kot je opisal Business Insider. Deflacijska sredstva, kot so državne obveznice, ameriške obveznice investicijskega razreda, S&P 500, ameriški diskrecijski lastniški kapital, rast zalog in ameriški visoko donosni kredit, so presegli inflacijsko skupino, vključno s sredstvi, kot so surovine, zavarovani vrednostni papirji, zaščiteni z državno inflacijo, delnice na razvitem trgu (razen ZDA in Kanade), ameriške banke, vrednostne zaloge in gotovino. Hartnett pričakuje, da se bo ta trend spremenil, ker bodo centralne banke v različnih programih za ublažitev, ki so se po vsem svetu znižale 713, znižale že 12 trilijonov dolarjev.
"The Great Bull Dead: konec presežne likvidnosti = konec presežne donosnosti, " je dejal strateg. Medtem ko je spodbuda ameriške Zvezne rezerve, ki je sedem let zasidrala svojo obrestno mero na skoraj nič, povišala S&P 500 za približno 335%, saj so po kriznih padcih, kot poroča CNBC, načrtovali, da končajo nakup sredstev in postopno zvišanje obrestnih mer črpajo še enkrat zavira.
Hartnett priporoča, da se vlagatelji osredotočijo na "neenakost, inovacije in nesmrtnost", kar bi nesorazmerno koristilo farmacevtskim podjetjem in motilcem v tehnološki industriji, pa tudi inflaciji.
"Fed je zdaj sredi zaostrenega cikla, saj ignorira strukturno deflacijo in se osredotoča na ciklično inflacijo, " je dejal BofAML. "Dokler se ta pohodni cikel v Fedu ne konča, sumimo, da bodo absolutni donosi iz finančnih sredstev ostali tanki in nestanovitni."
Strateg je ugotovil, da je ublažitev denarne politike prispevala k ogromnemu 82-odstotnemu dvigu ameriškega dolga od implozije Lehmana septembra 2008. Medtem so se vlagatelji v zadnjem desetletju navadili na politiko centralnih bank in zdaj podcenjujejo novo odločnost Feda za normalizacijo stopenj, je izjavil.
Hartnett opozarja, da bi lahko dodatna zvišanja obrestnih mer privedla do obrnjene krivulje donosnosti, ki je bila v preteklih sedmih recesijah, stanje v katerem kratkoročne donosnosti državnih obveznic presegajo dolgoročne stopnje.
"Pa vendar Fed zdaj pravi" tokrat je drugače "in ravna / obrnjena krivulja jim ne bo ustavila pohodništva, " je povedal BofAML. "Veliko bolj sovražen od pričakovanj je Fed najverjetnejši katalizator za sveže izgube na trgih premoženja."
Hartnett je navedel druga tveganja, značilna samo za ta cikel, vključno z noro kripto valute, ki obdaja bitcoin, ki ga imenuje "največji balon doslej". Dodal je, da ko odstranite ameriško tehniko iz enačbe, se svetovne zaloge v letu 2018 dejansko zmanjšajo za 7%.
