Kaj je smrtni primer?
V primeru smrti je obveznica dodana obveznica, ki zagotavlja, da jo bodo dediči zapustnika lahko prodali izdajatelju po nominalni vrednosti. Drug izraz za smrtno žrtev je možnost preživelega.
Ključni odvzemi
- Smrtna daritev je dodana obveznica, ki jamči, da jo bodo dediči pokojnika lahko prodali izdajatelju po nominalni vrednosti. Smrt zaščiti imetnik obveznice pred tveganjem obrestne mere. jih naredijo bolj privlačne za kupca obveznic, čeprav bo morda imetnik v zameno moral sprejeti nižjo obrestno mero.
Razumevanje smrti
Tako kot pri vsaki možnosti tudi lastnina imetnika obveznice daje pravico, ne pa tudi obveznosti, da proda obveznico prvotnemu izdajatelju po nominalni vrednosti v primeru smrti imetnika obveznice ali pravne izgube.
Smrtni primer je podoben opcijski opciji zalog ali drugega sredstva, saj ima imetnik možnost, da to uveljavi, če so izpolnjeni določeni pogoji. V tem primeru je ta pogoj smrt ali pravna onesposobitev imetnika obveznice. Gre za neobvezno odkupno funkcijo, ki se prodaja z obveznico, ki upravičencu nepremičnine omogoča, da obveznico proda izdajatelju. Prihodki od prodaje postanejo del nepremičninskih skladov.
Cene dolžniških instrumentov s fiksnim donosom in obrestnih mer običajno imajo obratno razmerje. Naložbe s fiksnim donosom se vračajo periodično, redni dohodek. Ko se obrestne mere zvišujejo, se bo vrednost odprtih tržnih cen dolžniških instrumentov s stalnim dohodkom znižala. Smrtni primer ščiti imetnik obveznic, kadar so obrestne mere višje, kot so bile ob prvotnem nakupu. Običajno je kuponska obrestna mera obveznice odvisna od prevladujočih obrestnih mer, zato bodo kakršne koli spremembe tržnih obrestnih mer vplivale na vrednost obveznice.
Izdajatelji obveznic lahko vključujejo funkcijo zamrznitve, da bi postali bolj privlačni za kupca obveznic, čeprav bo imetnik morda v zameno moral sprejeti nižjo obrestno mero. Odkupne funkcije, kot je ta, so pod ceno postale tla za zaščito imetnika obveznic. Običajno je zaščita pred dogodki, ki lahko negativno vplivajo na vrednost obveznice, kot je obrestno tveganje, vendar je v tem primeru zaščita pred obrestnim tveganjem, če pride do zelo specifičnega dogodka - smrti imetnika obveznice.
Ugodnosti dajejo smrt in ugodnosti
Glavna prednost imetnika obveznic je, da se obrestno tveganje ob smrti odpravi. Višje obrestne mere ne bodo škodile vrednosti obveznic ob smrti imetnika obveznice.
Če so obrestne mere nižje od kuponske obrestne mere, ko imetnik obveznice umre, bo cena obveznice višja. Zato lahko posestvo zaide na odprti trg, da proda obveznice in prejme premijo nad ceno, ki je bila plačana (nominalna vrednost), tako kot katera koli obveznica. Če so po drugi strani obrestne mere višje od kuponske obrestne mere, bo tržna vrednost obveznice pod enoto. V tem primeru lahko posest uveljavlja možnost smrti, če se bo odločila, da bo obveznico prodala izdajatelju po št.
Glede na specializirano naravo smrti bi imetnik obveznic težko prodal, dokler so živi. Glavna težava je, da bo sekundarni trg, kjer se običajno trguje z nestandardiziranim sredstvom, kot je ta, omejen.
Obstaja še ena opozorila in to je poziv, ali predčasni odkup, lastnost, ki bi jo lahko vključili v pogodbo o odpisu obveznice. Predčasni odkup omogoča izdajatelju odkup ali obveznico pred zapadlostjo.
Običajno se zgodnji odkup zgodi, ker so obrestne mere padle dovolj, da je refinanciranje dolga postalo dobra strategija. V tem primeru bo imetnik obveznic, ki je za začetek (odkup smrti) že sprejel nižjo obrestno mero, izgubil obveznice in moral prihodke ponovno investirati po nižji obrestni meri.
Primer smrti na preprosti obveznici
Predpostavimo, da vlagatelj izkoristi možnost, da bo kupil smrtno obveznico v višini 1.000 USD, ki jo je kupil. Kuponska stopnja znaša 3%, plača se letno, obveznica pa zapade v 20 letih.
Pet let kasneje imetnik obveznic umre. Obrestne mere podobnih obveznic zdaj prinašajo 5%, kar pomeni, da bo kupljena obveznica vredna manj kot 1000 dolarjev. To je zato, ker bodo ljudje prodali 3-odstotno kuponsko obveznico v prid nakupu 5-odstotne kuponske obveznice. 3-odstotna kuponska obveznica bo padla, dokler donosnost obveznice (pod nominalno vrednostjo) in kupon ne bo enaka 5%. V tem trenutku bodo novi kupci stopili, da preprečijo nadaljnje znižanje cene, ker donos (kupon in kapitalski dobiček) znaša 5%, kar je tekoča stopnja na trgu.
To je takšno stanje, ki je dobro za imetnika smrti. Nominalna vrednost je nižja od 1.000 dolarjev, vendar se obveznica lahko unovči za 1.000 USD.
Če bi se zgodil nasproten scenarij in je kuponska obrestna mera za podobne obveznice zdaj znašala 2%, bi 3-odstotna obveznica trgovala nad 1.000 dolarjev, ker bi povpraševanje po njeni višji kuponski stopnji. Zato smrt ni koristna. Dedniki bolje prodajo obveznico na odprtem trgu za več kot 1000 dolarjev.
