V dvajsetih letih prejšnjega stoletja bi le malo ljudi vlado označilo za glavnega akterja na trgih. Danes bi zelo malo ljudi dvomilo v to izjavo., pogledali bomo, kako vlada vpliva na trge in vpliva na poslovanje na načine, ki imajo pogosto nepričakovane posledice.
Denarna politika: Tiskarna
Denarna politika je od vsega orožja v vladnem arzenalu daleč najmočnejša. Žal je tudi najbolj nenatančen. Res je, vlada lahko z davčno politiko opravi fin nadzor nad premikanjem kapitala med naložbami z ugodnim davčnim statusom (od tega so imele koristi občinske državne obveznice). Na splošno pa se vlade ponavadi lotijo velikih, obsežnih sprememb s spreminjanjem denarne krajine.
Inflacija valute
Vlade so edine osebe, ki lahko zakonito ustvarijo svoje valute. Ko se jim lahko izognejo, vlade vedno želijo napihniti valuto. Zakaj? Ker zagotavlja kratkoročno gospodarsko spodbudo, saj podjetja za svoje izdelke zaračunavajo več; prav tako zmanjšuje vrednost državnih obveznic, izdanih v napihnjeni valuti in v lasti vlagateljev.
Napihnjen denar se že nekaj časa počuti dobro, zlasti za vlagatelje, ki vidijo dobiček podjetij in cene delnic, vendar dolgoročni vpliv večja porast vrednosti. Prihranki so brez vrednosti, kaznujejo varčevalce in kupce obveznic. Za dolžnike je to dobra novica, saj morajo zdaj plačati manjše vrednosti, da lahko umaknejo svoje dolgove - spet škodijo ljudem, ki so na podlagi teh dolgov kupili bančne obveznice. Zaradi tega je zadolževanje privlačnejše, vendar se obrestne mere kmalu povečajo, da bi to privlačnost odvzeli.
Davčna politika: obrestne mere
Obrestne mere so še eno priljubljeno orožje, čeprav se pogosto uporabljajo za boj proti inflaciji. To je zato, ker lahko gospodarstvo spodbudi ločeno od inflacije. Zniževanje obrestnih mer prek zveznih rezerv - v nasprotju z zvišanjem - spodbuja podjetja in posameznike, da se zadolžujejo več in kupujejo več. Žal to vodi do premoženjskih mehurčkov, kjer se za razliko od postopne erozije inflacije uničijo ogromne količine kapitala, kar nas lepo pripelje do naslednjega načina, kako lahko vlada vpliva na trg.
Bailouts
Po finančni krizi 2008–2010 ni skrivnost, da je ameriška vlada pripravljena rešiti industrije, ki so se znašle v težavah. To dejstvo je bilo znano še pred krizo. Kriza varčevanja in posojil iz leta 1989 je bila zelo podobna rešitvam bank iz leta 2008, vendar ima vlada celo zgodovino reševanja nefinančnih podjetij, kot so Chrysler (1980), Penn Central Railroad (1970) in Lockheed (1971). Za razliko od neposrednih naložb v okviru programa za pomoč pri težavah s premoženjem (TARP) so bile te rešitve v obliki garancij za posojila.
Reševalni ukrepi lahko nakopičijo trg s spreminjanjem pravil, ki omogočajo preživetjem slabo vodenih podjetij. Pogosto lahko te rešitve škodijo delničarjem rešene družbe ali posojilodajalcem družbe. V normalnih tržnih pogojih bi te družbe prenehale poslovati in bi svoje premoženje prodale učinkovitejšim podjetjem za plačilo upnikom in, če je mogoče, delničarjem. Na srečo vlada uporablja le svojo sposobnost zaščite najbolj sistemsko pomembnih panog, kot so banke, zavarovalnice, letalske družbe in proizvajalci avtomobilov.
Subvencije in tarife
Subvencije in tarife so v bistvu enake stvari z vidika davkoplačevalcev. V primeru subvencije vlada obdavči širšo javnost in denar da izbrani industriji, da bo ta bolj donosna. V primeru tarife vlada uporablja davke za tuje izdelke, da jih dražji, kar domačim dobaviteljem omogoča, da za svoj izdelek zaračunajo več. Obe tovrstni ukrepi neposredno vplivajo na trg.
Vladna podpora industriji je močna spodbuda za banke in druge finančne institucije, da te panoge dajo ugodne pogoje. Ta preferencialna obravnava vlade in financiranja pomeni, da bo v tej panogi porabljenih več kapitala in virov, čeprav je edina primerjalna prednost, ki jo ima, podpora države. Ta odtok virov vpliva na druge, bolj globalno konkurenčne panoge, ki se morajo zdaj bolj potruditi, da dobijo dostop do kapitala. Ta učinek je lahko izrazitejši, če vlada deluje kot glavna stranka v določenih panogah, kar vodi k znanim primerom previsokih stroškov izvajalcev in kronično zapoznelim projektom.
Predpisi in davek od dobička pravnih oseb
Poslovni svet se redko pritožuje nad rešitvami in prednostno obravnavo nekaterih industrij, morda zato, ker vsi skrivajo upanje, da jih bodo dobili. Ko gre za predpise in davke, pa zavpijejo - in ne neupravičeno. Kar lahko subvencije in tarife dajo industriji v obliki primerjalne prednosti, ureditve in davka, lahko odvzamejo veliko več.
Lee Iacocca je bil glavni izvršni direktor Chryslerja med prvotno rešitvijo. V svoji knjigi Iacocca: Avtobiografija navaja, da so višji stroški zaradi vedno večjih varnostnih predpisov eden od glavnih razlogov, ko je Chrysler potreboval reševanje. Ta trend lahko opazimo v številnih panogah. Ko se predpisi povečujejo, se manjše ponudnike iztisne zaradi ekonomije obsega, ki jo imajo večje družbe. Rezultat je visoko regulirana panoga z nekaj velikimi podjetji, ki so nujno prepletena z vlado.
Visoki davki na dobiček podjetij imajo drugačen učinek, saj podjetja odvračajo od prihoda v državo. Tako kot lahko države z nizkimi davki odvzamejo podjetja svojim sosedom, tudi države, ki manj obdavčijo, bodo pritegnile kakršne koli mobilne korporacije, kar je še huje, tudi podjetja, ki se ne morejo premakniti, plačajo višji davek in so v poslovnem slabšem položaju kot tudi za privabljanje investicijskega kapitala.
Spodnja črta
Vlade so morda najbolj grozljive številke v finančnem svetu. Z eno samo uredbo, subvencijo ali stikalom tiskarskih strojev lahko pošljejo udarne valove po vsem svetu in uničijo podjetja in celotne panoge. Zaradi tega so Fisher, Price in številni drugi znani vlagatelji pri ocenjevanju zalog upoštevali zakonodajno tveganje kot velik dejavnik. Izkazalo se je, da lahko velika naložba ni tako velika, če upoštevamo vlado, pod katero deluje.
