Kaj je naprej izmenjava?
Terminasta zamenjava, ki se pogosto imenuje odložena zamenjava, je dogovor med obema stranema o izmenjavi sredstev na določen datum v prihodnosti. Obrestne zamenjave so najpogostejša vrsta terminske zamenjave, čeprav lahko vključujejo tudi druge finančne instrumente. Druga imena za izmenjavo naprej sta „izmenjava naprej“ in „zamenjava z zakasnitvijo zagona“.
Razumevanje izmenjave naprej
Zamenjava je izvedena pogodba, s katero si dve stranki izmenjujeta denarne tokove ali obveznosti iz dveh različnih finančnih instrumentov. Zamenjava vnaprej je strategija, ki vlagateljem nudi prožnost pri doseganju naložbenih ciljev. Finančnim institucijam ponuja možnost varovanja pred tveganjem, vključevanja v arbitražo in po potrebi izmenjave denarnih tokov ali obveznosti.
Pri zamenjavi obrestnih mer se bo menjava plačil obresti začela na prihodnji datum, o katerem se dogovorijo nasprotne stranke v tej zamenjavi. V tej zamenjavi je določen datum veljavnosti, ki presega običajni en ali dva delovna dneva po datumu trgovanja. Na primer, zamenjava lahko začne veljati tri mesece po datumu trgovanja. Za vlagatelje, ki si želijo določiti varovanje ali stroške zadolževanja, je danes koristno pričakovati, da se bodo obrestne mere ali menjalni tečaji v prihodnosti spremenili. Vendar odpravlja potrebo po začetku transakcije danes, od tod tudi izraz "zapozneli začetek" ali "odloženi začetek". Izračun stopnje zamenjave je podoben kot pri običajni zamenjavi (vanilijeva zamenjava).
Posredne zamenjave teoretično lahko vključujejo več zamenjav. Z drugimi besedami, obe stranki se lahko dogovorita za menjavo denarnih tokov na vnaprej določen prihodnji datum in se nato dogovorita za drug sklop menjave denarnih tokov za drug datum po prvem datumu zamenjave. Na primer, če želi vlagatelj varovati za obdobje petih let, začenši eno leto od danes, lahko ta vlaga v enoletno in šestletno zamenjavo in tako ustvari terminsko zamenjavo, ki zadovolji potrebe njihovega portfelja.
Ključni odvzemi
- Terminasta zamenjava, ki se pogosto imenuje odloženi swap, je dogovor med obema stranema o izmenjavi sredstev na določen datum v prihodnosti. Zamenjave obrestnih zamenjav, pri katerih se bo v prihodnje začela menjava obresti, so najpogostejša vrsta terminska zamenjava.Predhodna zamenjava ponuja finančnim institucijam možnost varovanja pred tveganjem, vključevanja v arbitražo in izmenjave denarnih tokov ali obveznosti, kot je potrebno.
Primer zamenjave naprej
Podjetje A je najelo posojilo v višini 100 milijonov dolarjev s fiksno obrestno mero, podjetje B pa je posojilo za 100 milijonov dolarjev po spremenljivi obrestni meri. Podjetje A pričakuje, da se bodo obrestne mere v šestih mesecih znižale, zato želi svojo fiksno obrestno mero spremeniti v spremenljivo, da bi zmanjšala posojila. Po drugi strani podjetje B verjame, da se bodo obrestne mere v prihodnosti zvišale za šest mesecev in želi zmanjšati svoje obveznosti s prehodom na posojilo s fiksno obrestno mero. Kljub spremembi stališč podjetij o obrestnih merah je ključ do zamenjave, saj želita počakati na dejansko menjavo denarnih tokov (v tem primeru 6 mesecev), medtem ko trenutno vnaprej določita stopnjo, ki bo določila, da znesek denarnega toka.
