Kaj je ovratnik z določenim dolarjem?
Ovratnica z vrednostjo fiksnega dolarja se nanaša na strategijo, ki jo lahko uporabi podjetje, pridobljeno med združitvijo. S to metodo se lahko družba zaščiti pred nihanji delniške cene prevzemne družbe.
Ovratnica se nanaša na strategijo trgovanja z opcijami, pri kateri ima trgovec dolgo pozicijo, kratek klic in ima dolge delnice osnovnega staleža. Zaščitni mehanizem vključuje delnice določenih delnic, hkrati pa kupuje zaščitne komplete in prodaja klicne opcije proti imetju. Tako klici kot klici so brez denarja (OTM), z istim mesecem poteka in enakim številom kupljenih pogodb.
Kako deluje ovratnik z določenim dolarjem
Ovratnica s fiksnim dolarjem je ena od dveh vrst ovratnic, uporabnih med posli združitev in prevzemov (M&A). Namenjen je zaščiti premoženja ciljne družbe, zagotavljanju dosledne vrednosti dolarja za delnice prodajalca, tudi če bi cena delnice prevzemnika družbe padla. Cilj ovratnika s fiksnim dolarjem je biti odklopnik, ki bi lahko preprečil znatne izgube. Z določitvijo tal in zgornje meje delniškega dela prevzemne pogodbe se bo družba, ki opravlja nakup, zavezala, da bo za vsako delnico družbe, ki jo bo pridobil, dostavila fiksno vrednost dolarja.
Ovratnice z določenimi dolarji določajo menjalno razmerje za posel z združitvijo ali prevzemom. Razmerje določa stopnjo menjave delnic družbe, ki jo kupuje, za zamenjavo svojih delnic za delnice prevzemne družbe. To menjalno razmerje bo nihalo znotraj ovratnice, saj strategija zagotavlja najnižjo in najvišjo raven za izmenjavo v spodnji in zgornji meji.
Ključni odvzemi
- Ovratnica z vrednostjo fiksnega dolarja je strategija opcij, ki se uporablja med združitvijo za varovanje pred nihanji delniške cene prevzemne družbe. Z uporabo tako imenovanih opcij trgovanja kot odpoklica strategija določi nadstropje in zgornjo mejo delniškega dela prevzemnega posla. Ovratnice z vrednostjo mešanega dolarja določajo stopnjo menjave za odkupljeno družbo za zamenjavo delnic za delnice prevzemne družbe.
Upoštevanje ovratnikov s fiksno vrednostjo dolarja
Članek iz Pravne šole Harvard iz leta 2014 je raziskal nekatere vidike strategij M&A. "Nekateri dejavniki so vključeni v prenovljeno privlačnost delniških poslov, vključno z vse bolj bikovitimi obeti v paketu ravni C ter višjimi in stabilnejšimi ocenami delnic, pa tudi z gonilnimi silami, kot je potreba po smiselni sestavini delnic v davčni inverziji. transakcij, "so zapisali raziskovalci.
"Nekatere možne pasti, ki so povezane s strukturo s fiksno vrednostjo, so takoj jasne - brez dodatnih zaščit, če kupčeva delnica med podpisom in zaprtjem pade, tvega, da bo kupec utrpel škodljive učinke izdaje več zalog, kot je bilo prvotno pričakovano."
Strokovnjaki so dodali, da tak učinek redčenja lahko kupca naredi manj privlačen. Prav tako bi lahko prišlo do "izdanih dovolj delnic, ki bi jih morale delničarje kupcev odobriti v skladu z zahtevami glasovanja na borzi ali povzročile zadostno razrešitev, da bi sprožile spremembo določb o nadzoru dolga, spodbujevalnega kapitala ali drugih ključnih sporazumov.
"Na drugi strani, " so zapisali, "bi lahko menjalni koeficient, ki se razlikuje glede na vrednost, povzročil tudi težave, če se kupčeva delniška cena smiselno poveča. Kot primer, tako da število izdanih delnic pade pod pragove, pomembne za doseči želeno davčno obravnavo."
