Ameriške delnice so se po brutalnem četrtem četrtletju začele izjemno okrevati do začetka leta 2019, vendar vse bolj mračni obeti za dobiček podjetij kažejo, da so ti dobički morda nevzdržni. Zadnje ocene soglasja analitikov napovedujejo 1, 4-odstotni padec zaslužka S&P 500 za prvo četrtletje 2019, 7 od 11 sektorjev v S&P pa upada, poroča Wall Street Journal.
Doug Kass, ustanovitelj hedge sklada Seabreeze Partners Management, opozarja, da se je borza »oddaljila od resničnosti« in da se je »samozadovoljstvo na trgu bikov vrnilo«, na svojem blogu, ki ga navaja MarketWatch. Spodnja tabela povzema ključna nedavna negativna dogajanja v zvezi z S&P 500 dobička.
Zatemnitev perspektive za dobiček
- Znižanje ocen dobička za prvo četrtletje 2019 S&P 500: + 7% v septembru 2018 in -1, 4% danesVeč kot 30 podjetij na področju P&P napoveduje dobiček za prvo četrtletje 2019 pod ocenoMod 30: Netflix Inc. (NFLX), Delta Air Lines Inc. (DAL) in Estee Lauder Cos. Inc. (EL)
Pomen za vlagatelje
Razmere se poslabšujejo s pospeševanjem. Pred dnevi je soglasje zahtevalo znižanje dobička za leto prej (YOY) za 0, 8% za S&P 500, pri čemer je 6 od 11 sektorjev za raziskave in razvoj rdeče, na CNBC.
Ocene dobička lahko postanejo nižje. Doug Kass ugotavlja, da je "svetovna gospodarska rast tako krhka in se začne kazati znake poslabšanja", ob tem pa dodaja tudi zaskrbljenost zaradi samozadovoljnosti in neodvisnosti lastniških investitorjev od resničnosti.
To bi lahko vodilo do večjih preobratov na trgu. "Glede na dejstvo, da se v desetem letu gospodarskega okrevanja opazi upočasnitev, obstaja vztrajna bojazen, da bo vsako upočasnjevanje, ki smo mu priča, konec cikla, " je dejal Jeremy Zirin, glavni kapitalski strateg pri UBS Wealth Management Americas, je povedal Journal. "Vlagatelji bi morali biti pripravljeni na višje stopnje nestanovitnosti, kot smo jih videli v zadnjih nekaj letih, " je dodal.
Mike Wilson, glavni ameriški kapitalski strateg Morgan Stanley, napoveduje recesijo dohodka ali dobiček, ki se iz leta v leto zmanjšuje, ki bo trajal celo leto 2019 in verjetno tudi po njem. Wilson je vlagateljem svetoval, naj opustijo ameriške delnice, tudi ko so njegove projekcije letos zahtevale skromno rast zaslužka. Med njegove glavne skrbi so upočasnjena rast BDP, potencialno dolgotrajna škoda zaradi trgovinskega spora med ZDA in Kitajsko ter vse bolj negativne smernice o zaslužku podjetij.
Goldman Sachs v zadnjem poročilu navaja dobiček podjetij kot enega od štirih dejavnikov, ki bodo najbolj vplivali na cene delnic v letu 2019. Medtem ko njihove zadnje projekcije zahtevajo rast dobička v letu 2019, priznavajo, da so padci v ocenah soglasja in korporativnega vodenja vzrok za zaskrbljenost. Goldman je celo nakazal, da bo morda moral zmanjšati ocene zaslužka S&P 500, če se bo okolje še poslabšalo. Medtem je Bloomberg podrobno pokazal močan ameriški dolar v dobičku številnih podjetij, ki imajo pomembne izvozne ali čezmorske operacije.
Pogled naprej
Vlagatelji bodo morali pretehtati dva nasprotujoča si trenda, saj oslabitev dobička trči v sedanjo in močno okrevanje delnic. Resničnost je, da makro sila upočasnjevanja svetovne gospodarske rasti začne močno tehtati na dobičku podjetij, nedavni nagib Zvezne rezerve pa k motivu verjetno ne bo zaustavil. Posledično bo treba borzo premagati vse močnejše negativne sile, da se bodo dvignile višje.
