Pri običajni naložbeni modrosti velja, da so nekatere vrste delnic nadpovprečno občutljive za naraščajoče obrestne mere, ne za obveznice. Skupni deleži komunalnih podjetij, ustanovljenih naftnih in telekomunikacijskih podjetij (med drugim) postanejo bolj medvedji, ko se začne govoriti o povečanju stopenj in vlagatelji začnejo iskati druge možnosti. Zvišanje obrestnih mer lahko škodi uspešnosti telekomunikacijskih zalog, vendar tega ni nujno.
Odgovor je odvisen tudi od tega, kaj pomeni "škodljiva predstava". Zaloga lahko še vedno deluje, če zniža ceno, vendar še naprej izplačuje dividende ali obratno. Pomembno si je zapomniti razmerje med ceno delnice in donosnostjo.
Delniški donosni lastniški kapital kot nadomestniki obveznic
V času padanja obrestnih mer vlagatelji dohodka pogosto prisilijo, da odložijo obveznice in začnejo iskati lastniške delnice. Komunalna in telekomunikacijska podjetja so bila v zgodovini zelo donosna. Ta beg iz obveznic povzroča trge povpraševanja po delniških dividendah z modrim čipom, kar lahko povzroči apreciacijo cen delnic in potencialno zmanjšanje donosa.
Zvišanje obrestnih mer bi teoretično lahko povzročilo, da vlagatelji, ki preprečujejo tveganje, obrnejo tečaj in odložijo svoje delnice za izplačilo dividend pri višjih nakupih dolga. V tem primeru bi cena delnice lahko padla, vendar dividende morda ne bodo vplivale, kar bi povečalo donos.
Visoke obrestne mere in kapitalska struktura
Tudi osnove telekomunikacijskih podjetij bi se lahko zvišale, ko bi se obrestne mere zvišale. Telekomunikacijska podjetja so lahko zelo kapitalsko zahtevna in zahtevajo visoko raven zadolževanja, zlasti v času širitve. Denarni tokovi so običajno enakomerni, zato povečan prihodek verjetno ne bo nadomestil povečanih stroškov izposojanja, povezanih z višjimi stopnjami. Oslabljene bilance bi se lahko rešile z zvišanjem cen strank ali znižanjem dividend. Podjetja, ki ne ravnajo tako dobro, so lahko opazila tudi znižanje cen delnic.
Vendar pa vsi lastniški kapital - tudi telekomunikacijske delnice - bolj korelirajo z delnicami kot z obrestnimi merami.
