Kaj je mehanizem za popust?
Mehanizem diskontiranja deluje na predpostavki, da borza v bistvu popusti ali upošteva vse razpoložljive informacije, vključno s sedanjimi in morebitnimi prihodnjimi dogodki. Ko pride do nepričakovanih dogodkov, trg te nove informacije zelo hitro popusti. Hipoteza učinkovitega trga (EMH) temelji na hipotezi, da je borza zelo učinkovit mehanizem diskontiranja.
Ključni odvzemi
- Mehanizmi diskontiranja temeljijo na predpostavki, da borza v bistvu popusti vse razpoložljive informacije, vključno s sedanjimi in morebitnimi prihodnjimi dogodki. Hipoteza učinkovitega trga temelji na hipotezi, da je borza zelo učinkovit mehanizem diskontiranja. Načelo nakazuje, da borza na splošno se giblje v isti smeri kot gospodarstvo. Učinkovitost delniškega trga kot mehanizma diskontiranja se je z leti intenzivno razpravljala, saj so bili primeri, ko se je trg gibal v nasprotni smeri kot gospodarstvo.
Kako deluje mehanizem za popust
Načelo mehanizma diskontiranja se uporablja za opis ključnih značilnosti delniškega trga. To načelo v bistvu navaja, da borza predstavlja določene informacije ali novice. Zato ljudje in podjetja, ki sodelujejo na borzi, prilagodijo pozicije in cene z upoštevanjem dogodkov, ki se lahko zgodijo v prihodnosti. To pojasnjuje divje nihanje delniških indeksov po nepričakovanih dogodkih, kot sta naravna katastrofa ali teroristični napad. Pomislite samo na to, kako hitro bo manjkalo zaslužek za podjetje, ki bo preselil posamezne delnice.
Eno temeljnih načel tega načela je, da se borza na splošno giblje v isti smeri kot gospodarstvo. Ko torej gospodarstvo raste, obstaja velika verjetnost, da bo tudi borza pokazala povečanje.
V nasprotju s tem pa, če obstaja trend upada v gospodarstvu, obstaja verjetnost, da bo borza sledila temu. Trg se lahko celo dvigne, kadar pričakujemo gospodarsko rast. Vlagatelji so bili temu priča, ko je borza padla po finančni krizi leta 2008.
Kot že omenjeno, to načelo temelji na teoriji EMH. Šteje se, da cene delnic odražajo vse informacije in trgujejo po pošteni vrednosti na borzah. Zaradi tega vlagatelji ne morejo prodati zalog po napihnjenih cenah ali jih kupiti, če so podcenjene. Zaradi tega bi s tehnično ali temeljno analizo nihče več ne mogel več kot preseči trga. Vlagatelji bi se morali obrniti na naložbe z visokim tveganjem, da bi ustvarili boljši donos.
Skozi leta se burno razpravlja o učinkovitosti delniškega trga kot mehanizma diskontiranja. V poskusu pokazati, da delniški trgi ne dobijo vedno pravega, je ekonomist Paul Samuelson leta 1966 slavno pripomnil, da "indeksi na Wall Streetu napovedujejo devet od zadnjih petih recesij."
Teorija mehanizmov diskontiranja kaže na to, da se bo gospodarstvo, ko raste, verjetno okrepilo.
Kritika mehanizma diskontiranja
Ker sta borza in gospodarstvo v preteklosti že neposredno kazala, to še ne pomeni, da se vedno gibljeta v isti smeri. V resnici so bili primeri, ki so predstavili nasprotni scenarij. Vlagatelji niso verjeli ali se trudili, da bi upoštevali potencialne pasti prejšnjih mehurčkov na borzi, čeprav je bilo toliko hrupa.
Na primer, dotcom balon - ki temelji predvsem na špekulacijah - je tehnološki podjetjem narasel. Mnoga od teh podjetij so bila zagonska podjetja in niso imela finančnih izkušenj. Denar je bil poceni, zato zbiranje kapitala ni bil problem. Nekateri ekonomisti so menili, da gre za novo normalno ali novo vrsto gospodarstva, v katerem ni bilo nobene recesije ali inflacije - kljub opozorilom predsednika Federal Reserve Alana Greenspana, ki je menil, da te teorije niso racionalne. Mehurček je počil, ko je Fed leta 2000 zaostril svojo monetarno politiko, trg pa se je zrušil in izgubil vse dobičke, dosežene v poznih devetdesetih letih.
Zaradi manj kot popolne evidence kot zanesljivega mehanizma diskontiranja v vseh situacijah mnogi trdijo, da je borza zaostajajoč odziv na gospodarske spremembe. V nadaljevanju je prihodnost kapricična, kar je delno razlog, da trgi sploh obstajajo. Če bi bila prihodnost predvidljiva, ne bi bilo razloga, da bi sestavljali različna stališča glede ponudbe in povpraševanja po blagu in določali tržne cene. To pomeni, da ne bi bilo treba ustvarjati trgov. Obstajala bi le "prevladujoča cena" - vsevedna cena, ki predstavlja ceno, ki čisti trg, ne samo za trenutno ponudbo in povpraševanje, temveč za ves čas.
