Financiranje dolgov v primerjavi z lastniškim financiranjem: pregled
Pri financiranju podjetja je "strošek" merljivi strošek pridobivanja kapitala. Z dolgom so to stroški obresti, ki jih podjetje plača na svoj dolg. Z lastniškim kapitalom se stroški kapitala nanašajo na terjatev do dobička, ki je delničarjem zagotovljena za njihov lastniški delež v poslu.
Ključni odvzemi
- Pri financiranju podjetja je "strošek" merljivi strošek pridobivanja kapitala. Z lastniškim kapitalom se stroški kapitala nanašajo na zahtevek od dobička, ki je delničarjem zagotovljen za njihov lastniški delež v poslu. Če družba pričakuje, da bo uspešno poslovala, je dolgoročno financiranje običajno mogoče dobiti z nižjimi efektivnimi stroški.
Financiranje dolgov
Ko podjetje zbira denar za kapital s prodajo dolžniških instrumentov vlagateljem, ga poznamo kot dolžniško financiranje. V zameno za posojanje denarja posamezniki ali institucije postanejo upniki in dobijo obljubo, da bodo glavnico in obresti na dolg poplačali redno.
Lastniško financiranje
Lastniško financiranje je postopek zbiranja kapitala s prodajo delnic v podjetju. Z lastniškim financiranjem pride do lastniškega deleža za delničarje. Financiranje z lastniškim kapitalom se lahko giblje od nekaj tisoč dolarjev, ki jih podjetnik zbere od zasebnega vlagatelja, do začetne javne ponudbe (IPO) na borzi, ki zaide v več milijard.
Če podjetje ne ustvari dovolj denarja, se lahko dolgovi s fiksnimi stroški izkažejo za obremenjujoče. Ta osnovna ideja predstavlja tveganje, povezano s financiranjem dolga.
Primer
Če se pričakuje, da bo podjetje uspešno poslovalo, lahko običajno pridobite dolžniško financiranje z nižjimi učinkovitimi stroški.
Če na primer vodite majhno podjetje in potrebujete 40.000 dolarjev financiranja, lahko vzamete bančno posojilo v višini 40.000 dolarjev po 10-odstotni obrestni meri ali pa 25-odstotnemu deležu v svojem podjetju prodate sosedu za 40.000 dolarjev.
Recimo, da vaše podjetje v naslednjem letu prinese 20.000 USD dobička. Če bi vzeli bančno posojilo, bi stroški obresti (stroški dolžniškega financiranja) znašali 4000 USD, kar bi vam prineslo 16.000 USD dobička.
Če bi uporabili lastniško financiranje, bi imeli nič dolga (in posledično brez stroškov obresti), vendar bi obdržali le 75 odstotkov dobička (ostalih 25 odstotkov bi imeli v lasti vašega soseda). Vaš osebni dobiček bi torej znašal le 15.000 USD ali (75% x 20.000 USD).
Iz tega primera je razvidno, kako je za vas kot prvotni delničar vašega podjetja ceneje ceneje, v nasprotju z lastniškim kapitalom. Davki naredijo položaj še boljši, če ste imeli dolg, saj se odhodki za obresti odštejejo od dobička, preden se odmerijo davki od dohodka, kar deluje kot davčni ščit (čeprav smo v tem primeru zaradi preprostosti prezrli davke).
Seveda je lahko prednost dolga s fiksnimi obrestmi tudi pomanjkljivost. Predstavlja fiksne stroške in s tem poveča tveganje podjetja. Če se vrnemo na naš primer, predpostavimo, da je vaše podjetje v naslednjem letu zaslužilo le 5000 USD. Z dolžniškim financiranjem bi še vedno plačevali enakih 4.000 USD obresti, zato bi vam ostalo le 1.000 USD dobička (5.000 - 4.000 USD). Z lastniškim kapitalom znova nimate stroškov za obresti, ampak obdržite le 75 odstotkov dobička in s tem dobite 3 750 USD dobička (75% x 5000 USD).
Če pa podjetje ne ustvari dovolj denarja, se lahko dolgovi s fiksnimi stroški izkažejo za obremenjujoče. Ta osnovna ideja predstavlja tveganje, povezano s financiranjem dolga.
Spodnja črta
Podjetja nikoli niso povsem prepričana, kakšen bo njihov zaslužek v prihodnosti (čeprav znajo dati razumne ocene). Bolj negotov je njihov prihodnji zaslužek, večje je tveganje. Posledično podjetja v zelo stabilnih panogah z doslednimi denarnimi tokovi na splošno dolgoročneje izrabljajo dolg kot podjetja v tveganih panogah ali podjetja, ki so zelo majhna in šele začnejo s poslovanjem. Nova podjetja z veliko negotovosti imajo lahko težave pri pridobivanju dolžniškega financiranja in svoje poslovanje pogosto financirajo večinoma prek lastniškega kapitala. (Za povezano branje glejte "Ali naj podjetje izda dolg ali kapital?")
