Kaj je zajeta kombinacija
Zajeta kombinacija je opcijska strategija, ki vključuje hkratno prodajo klica brez denarja in dajanje z enakimi datumi veljavnosti na varščino, ki je v lasti vlagatelja. To je kombinacija pokritega klica in kratkega položaja. Strategija omogoča vlagatelju, da dobiva premijski dohodek s prodajo razpisa in oddaje. V zameno prevzamejo tveganje za povečanje svojega položaja na zalogi, če njegova cena zapade pod odporno ceno danega blaga do roka trajanja.
Razbijanje pokrite kombinacije
Zajete kombinacije vlagatelju prinašajo dohodkovni premij, hkrati pa jih izpostavljajo tveganju, da bodo morali kupiti več zalog, če se vrednost delnice zmanjša.
Predpostavimo, da ima vlagatelj v lasti delnice XYZ, s katerimi trguje na 30 dolarjev. Na XYZ prodajajo klicno opcijo s stavčno ceno 33 dolarjev in hkrati prodajo opcijsko ponudbo s stavčno ceno 27 dolarjev. Tako klic kot razpis poteče čez tri mesece.
Če XYZ ostane približno 30 USD, bodo čez tri mesece možnosti potekle brez vrednosti (za tistega, ki jih je kupil). Investitor žepne premije in še vedno ima v lasti zaloge.
Če se cena XYZ dvigne nad 33 dolarjev, bo vlagatelj prisiljen prodati njihove zaloge v višini 33 dolarjev, saj bo oseba, ki je kupila klicno opcijo, verjetno izkoristila opcijo. V tem primeru vlagatelj na delnici zasluži do 33 dolarjev, obenem pa obdrži obe premiji, ker poteče opcija brez vrednosti (za osebo, ki jo je kupila).
Če cena XYZ pade pod 27 dolarjev, potem začne opcija opcije. Oseba, ki je kupila nakupno opcijo, bo želela prodati zaloge po 27 dolarjev, kar pomeni, da bo vlagatelj, ki je prodal opcijo, kupil več zalog pri 27 dolarjih. Za vsako možnost, ki so jo prodali, bo treba kupiti 100 delnic po 27 dolarjev. To bi lahko koristilo, če bi vlagatelj vseeno želel kupiti več zalog po 27 dolarjev. S pokrito kombinacijo dobijo želene zaloge, vendar imajo še dodatno korist od prejemanja premij. Glavno tveganje v tem scenariju je, če zaloga nenehno upada. Investitor ima zdaj večjo pozicijo v upadajočem sredstvu.
Zajete kombinacije uporabljajo vlagatelji, ki so zmerno bikovski na zalogi in so zadovoljni s povečanjem položaja v primeru padca cen. Uporabljajo ga tudi vlagatelji, ki iščejo dodatne stopnje premijskega dohodka za povečanje stopnje donosa na delnico ali portfelj.
