Kaj je Itayose?
Itayose je klirinški način, ki ga japonske blagovne borze uporabljajo za določanje cen. Gre za obliko avkcijskega trga, na katerem se ne razlikuje čas oddaje naročila, izhodiščna cena pa temelji na načelu prednostne cene.
Razumevanje Itayose
Itayose je spremenjena različica trga Walrasian. Osebje na izmenjavah, ki izvajajo metodo Itayose, bo članom nadstropja poslalo začasno ceno. Ti člani nato oddajo naročila za nakup in prodajo osebju, ki nato analizira naročila za prilagoditev začasne cene. Ta postopek se ponavlja, dokler se cena ne ujema z vsemi naročili za nakup in prodajo, ki jih oddajo etažni člani.
Metoda čiščenja Itayose
Pogodbena cena, določena z metodo Itayose, je cena, ki maksimira obseg trgovanja in minimizira nenadzorovano količino v skladu s pravilom o ceni in času. Pogoji tega pravila so, da se vsa tržna naročila najprej izvršijo; nato se izvedejo vsi limiti nalogov za prodajo / nakup po cenah, nižjih / višjih od izvršilne cene, in končno, naslednji zneski limitiranih naročil za prodajo ali nakup so po izvršilni ceni.
Po navedbah Japonske borzne skupine imajo tržna naročila "prednost, ki temelji na času sprejemanja naročil in se ujemajo v skladu s pravilom o ceni in časovni prednostni nalogi. Vsa tržna naročila, ki niso izvršena po metodi Itayose, so neveljavna. Zato so tržna naročila ni nujno izvedeno. Prav tako se ne glede na to, ali je opravljena transakcija po metodi Itayose, trgovalna seja po poteku Itayose premakne na metodo Zaraba prehaja z izjemo, ko se seja konča."
Obdobje sprejema naročila je določeno na enak način kot začetek trgovanja, transakcija pa se zgodi po metodi Itayose hkrati ob zaključku obdobja sprejema naročila. Če cena, določena na zaključni avkciji, presega definirani cenovni razpon (Izvršljivi razpon cen v zaključni avkciji) od zadnje pogodbene cene, se transakcija ne opravi. Razpon izvršljive cene na zaključni dražbi je enak razponu takoj izvršljivih cen.
Pravila, ki določajo pogodbeno ceno po metodi Itayose
Japonska menjalna skupina določa naslednja pravila za metodo Itayose.
Pogoj 1. Cena, pri kateri se ponudbe in ponudbe ujemajo v območju med enim kvačkom nad najvišjo ceno naročila in enim klopom pod najnižjo ceno naročila * 1.
Pogoj 2. V primeru, da obstaja več cen, ki izpolnjujejo Pogoj 1, cena, ki maksimira obseg trgovanja.
Pogoj 3. V primeru več cen, ki izpolnjujejo Pogoj 2, je cena, ki minimizira razliko med kumulativnim obsegom prodajnih naročil in kumulativnim obsegom naročil za nakup ("presežni obseg").
Pogoj 4. V primeru, da obstaja več cen, ki izpolnjujejo Pogoj 1, bo cena ena od naslednjih:
Če je kumulativni obseg prodaje večji od kumulativnega obsega nakupa po vseh takšnih cenah, je najnižja cena.
Če je kumulativni nakupni volumen večji od kumulativnega obsega prodaje po vseh takih cenah, je najvišja cena; ali, cena v Pogoju 5.
Pogoj 5: katera koli od naslednjih cen:
Če je najvišja cena tiste, ki minimizira presežek obsega (omejena na najnižjo ceno med tistimi, pri katerih presežek postane prodaja na bilanci, in najvišja cena med tistimi, pri katerih presežek postane nakup na ravnotežju, ko cene prodaje na bilanci in nakup v bilanci so vključene v cene, kjer je presežek obsega najmanjši), najvišja cena.
Če obstaja najnižja cena * 2 med najnižjo ceno in najvišjo ceno teh cen, ki zmanjša presežni volumen, referenčna cena.
Če je najnižja cena tiste, ki zmanjša količino presežka, višja od referenčne cene, je najnižja cena.
