Ker vlagatelji doživljajo evforijo z enega trga za drugim, je zaskrbljujoča resničnost taka, da bi lahko delnice utrpele hitrejši in močnejši zlom kot med zlomom leta 1987. Barronovo poročilo je povečalo širjenje računalniško vodenega algoritemskega trgovanja, imenovanega tudi algo trgovanje. Vedno več denarja se zaupa sistemom, ki temeljijo na pravilih, poznanih kot algoritmi za izbiro zalog, sklepanje poslov, zmanjšanje tveganja, stavo na nestanovitnost in še veliko več. Medtem se vlagatelji z dolgimi spomini spominjajo, da je bilo trgovanje z računalniško podprto programsko opremo glavno gonilo rušenja leta 1987 in so bile takšne avtomatizirane strategije veliko manjši dejavnik takrat. (Za več si oglejte tudi: Prednosti in slabosti avtomatiziranih trgovinskih sistemov .)
Velika in krhka
Računalniško vodene kvantitativne strategije trgovanja so od drugega četrtletja upravljale z 933 milijardami dolarjev sredstev hedge skladov, kažejo podatki, ki jih navaja Barron's, Hedge Fund Research Inc. (HFR), kar je 87% več kot 499 milijard dolarjev v letu 2007. Poleg tega na podlagi pravil, Barronovi komentarji računalniško vodeni indeksni ETF predstavljajo približno 3 trilijone dolarjev naložb.
Medtem se je v zadnjem spominu zgodilo več dogodkov, ki so vključevali močne, nepričakovane padce cen vrednostnih papirjev. Naslednji velik prodajni paket bi lahko še bolj zaostrili s hitro delujočimi računalniki, ki imajo vse pomembnejšo vlogo na trgih, opozarja Barron. "Sistem je bolj krhek, kot ljudje domnevajo, " pravi Michael Shaoul, doktor znanosti, predsednik in izvršni direktor newyorškega podjetja Marketfield Asset Management LLC v komentarjih za Barron.
Strupena povratna informacija
Na črni ponedeljek, 19. oktobra 1987, je industrijsko povprečje Dow Jones (DJIA) padlo za 508 točk ali 22, 6%. Med bliskovitim sesutjem 6. maja 2010 je Dow padel za približno 9%, S&P 500 pa je v nekaj minutah trgovanja sredi popoldneva padel približno 7%, preden se je opozoril. Podoben dogodek se je zgodil 24. avgusta 2015, ko je S&P 500 v nekaj minutah po odprtju upadel za 5%. Dow je v prvih petih minutah trgovanja tistega dne padel za 1.100 točk na CNBC ali za približno 6, 7%. (Za več si oglejte tudi: Dva največja bliskavice Flash leta 2015. )
Leta 1987 je programsko trgovanje sprožilo "strupeno povratno zanko", kot navaja Barron, z računalniško vodenimi prodajnimi naročili pa je spodbudila cene, kar je sprožilo še več prodaje teh programov. Prodaja v količinskih skladih za avgust 2007, ki je S&P 500 znižala za 3, 3%, znana kot "Quant Quake", in izdaja bliskovite nesreče iz avgusta 2015, obe sta povzročili podobne zanke povratnih informacij v računalniškem trgovanju, Opaža Barron.
Zunajmartirano
Zelo pametni ljudje lahko oblikujejo resno napačne algoritme trgovanja ali kvantitativne sklade, ki temeljijo na pravilih. LPCM za dolgoročno upravljanje s kapitalom je bil hedge sklad, zgrajen na podlagi kvantitativnih strategij, in se med svojimi partnerji pohvalil z dvema nobelovcema. Barron je ugotovil, da je propad njegove strategije trgovanja z visokim tveganjem leta 1998 skorajda zmanjšal širši trg.
Hitrost ubija
Medtem ko je bil prometni zlom leta 1987 ključen vzrok za trgovanje s programi, je bila velika večina poslov takrat opravljena počasno, po današnjih standardih, ki so zahtevala več telefonskih klicev in interakcij med ljudmi. Danes se s povečano informatizacijo trgov, vključno s pojavom visokofrekvenčnega trgovanja (HFT), trgovine pogosto obdelujejo v milisekundah. Z neverjetno hitrimi povratnimi zankami med algoritmi se lahko prodajni tlak v trenutku razvije v plimski val in tako izbriše bogastvo. Pripni varnostni pas.
