Corvex Management upravlja približno 2, 1 milijarde ameriških dolarjev na dan 30. junija 2018. V zadnjih dveh letih je portfelj dobro deloval, vendar je bil slabši od S&P 500. Od septembra 2016 Corvex dobiva 16, 73% donosnosti v primerjavi s S&P 500 34, 67%. V zadnjih nekaj letih je bil hedge sklad s sedežem v Madison Avenue na številnih naslovih z naložbami in aktivističnimi napori, ki vključujejo Kum, ki ima v lasti Yum! Brands, Inc. (NYSE: YUM), American Realty Capital Properties, Inc., Allergan plc in nazadnje Energen leta 2017.
Keith Meister: Aktivisti so usposobljeni in financirani
Tudi v skupnosti hedge skladov je malo vlagateljev prejelo izobraževanje in finančno podporo, ki jo je dobil ustanovitelj Corvexa Keith Meister. Pred ustanovitvijo sklada leta 2011 je bil Meister splošno znan kot desničar Carla Icahna. Meister je prevzel Icahnovo filozofijo, da je agresiven, kontraren in konfrontenten, in jo okrepil z 250 milijoni dolarjev osnovnega kapitala Georgea Sorosa.
Uspešnost sklada je bila močna, čeprav sredstva zapuščajo podjetje. V drugem četrtletju 2018 je podjetje poročalo o 9, 77-odstotnem dobičku. Od leta 2011 so se sredstva znižala z najvišje vrednosti 9, 1 milijarde USD v letu 2015 na sedanjo raven pri 2, 1 milijarde USD.
Meistrov slog vlaganja v Corvex je sporen. Mnogi upravljavci skladov so zadržani, tihi in naravnost obrnjeni; nasprotno, Meister je odkrit in okrašen, še bolj kot njegov slavni bivši šef. Oktobra 2014 je The Wall Street Journal objavil članek, ki se je odprl s črto, "Keith Meister stvari jemlje osebno". Nadalje je opisal aktivista kot "tekmovalnega" in "zelo čustvenega."
Meister je bil večkrat tožen zaradi svojih poklicnih in medosebnih dejanj, vključno z razmeroma odmevnim spopadom z upravnim odborom korporacije ADT, na katerem je nekoč služboval Meister. ADT je v svoji tožbi trdil, da je vodja Corvexa "agresivno pritiskal in ustrahoval svoje člane odbora", da bi sodelovali pri odkupu delnic Corvexa.
Čeprav ga je njegov stil prisvojil legijo negativcev in kritikov v finančnih medijih in v upravnih odborih, Meister spoštujejo igralci moči v skupnosti skladov, ker dosega rezultate. "Intenziven je v najboljšem pomenu besede, " je dejal izvršni direktor Aurora Investment Management Justin Sheperd, eden od Meistrovih strank za vlagatelje.
Jum! Blagovne znamke in Corvex
Jum! Blagovne znamke so bile eno najbolj odmevnih aktivističnih prizadevanj Corvexa. Corvex Management je v prvem četrtletju 2015 pridobil aktivistični delež v Yumu! Blagovne znamke približno v istem času, tretji točki upravljanja, hedge sklad Daniel Loeb, so zasedli veliko manjši položaj. Meisterjeva skupina je kupila več kot 15 milijonov delnic, da bi postala največji delničar; Loeb je le oddaljil 3, 5 milijona delnic za oddaljeno drugo mesto. Posledično je Corvex postal vodilni aktivist, čeprav sta verjetno dva hedge sklada med seboj delovala za spodbujanje vrednosti delničarjev.
Corvex je vstopil v Yum! Znamke iščejo sedež v upravnem odboru in številne operativne spremembe, vključno s prodajo KFC Eleven in Super Chix ter spinoff kitajske divizije Yum! Aktivnosti Meistra in Loeba so bile strateško tempirane okoli stikala na Yumu! Blagovne znamke, ko je Greg Creed zamenjal dolgoletnega izvršnega direktorja Davida Novaka. Creed, ki je bil od leta 2011 do 2014 glavni direktor v Taco Bellu, je nevede zašel v ognjevarno.
Jum! Creed se je sprva odzval na Corvexove zahteve, zlasti na idejo spinoffa za kitajsko divizijo. Creed je dobil podporo od Novaka, ki je postal izvršni predsednik upravnega odbora po odhodu z mesta direktorja, čeprav je javni dialog med Corvexom in Yumom! bil prijateljski. Kljub temu sta zahteve Meister in Loeb postavili na svoje mesto.
Do aprila 2015 je bil zaprt KFC Eleven. Do avgusta je bil Super Chix prodan investicijski skupini, ki jo je vodil ustanovitelj Nick Ouimet. Približno v istem času je Kitajska leta prizadela njen najhujši delniški trk, kar je privedlo do svetovnih pomislekov glede recesije leta 2016 in porušitve očitnega mehurčkov na Daljnem vzhodu. Kitajski obeti so bili precej blebetajši in Yum! Kitajska znamka je bila zato manj vredna.
15. oktobra 2015 je operater hitre prehrane napovedal, da bo v svoj upravni odbor dodal Keith Meister. Meister se je hvalil z "večkratnimi načini za odklep pomembne dolgoročne vrednosti" in dejal, da si bo prizadeval, da bi "dodal to vrednost delničarjem." To je bila zelo potrebna zmaga Meistra, katerega podjetje je utrpelo 24-odstotni padec Yuma! cena delnice od postavitve svojega položaja. Družba je ostala odprta zaveza, da bo svojo divizijo na Kitajskem ohranila nedotaknjeno, čeprav to ni trajalo.
Do 20. oktobra 2015, Yum! objavila načrt za razdelitev Yuma! Kitajska in Yum! Trditve blagovnih znamk, ki bi trdile, bi povečale vrednost delničarjev in omogočile več prostora za rast KFC in Pizza Hut. Meistrovi prstni odtisi so bili povsod hiteči odločitvi; Kitajska divizija bi zdaj lahko postala brez dolgov, kar je Meister trdil, da je nujno. Creed je dejal, da hitrost odločitve temelji na "veliko skupnih temeljih" med obema posameznima predlogoma.
Energen
Corvex je v letu 2017 skupaj z Elliott Management Corporation prevzel aktivistično mesto v Energenu. Obe podjetji sta pozvali k prodaji podjetja. Corvex je imel 5, 5-odstotni delež in je lobiral, da je podjetje močno podcenjeno in da bo od prodaje podjetja prišlo do znatnega dobička. Kot energetsko podjetje je Corvex trdil tudi, da so zemljiški posli, ki vključujejo raziskave, razvoj in raziskovanje, na voljo z veliko vrednostjo za druge, ki bi jih lahko pridobili in utrdili. Dejanja podjetja so se srečala z opozicijo in niso šla daleč. Energen je najel svetovalca JPMorgan in Tudor Pickering Holt & Co. za pregled poslovanja in ugotovil, da bosta ostala v skladu s svojim trenutnim okvirom in strateškimi načrti.
Corvex Portfolio v letu 2018
Corvex že odhaja v leto 2018, zato več ne vlagajo v YUM! vendar ima še vedno v lasti aktivistični delež v Energenu s 7, 91% neporavnanih delnic. Energen je tudi 32-odstotni portfelj podjetja, ki ima najvišji delež v podjetju. Druga vodilna imena v portfelju so Facebook, Bank of America in Microsoft, ki zaokrožujejo štiri najvišje deleže v portfelju. Edini drugi večji aktivistični delež nad 5% je v Landcadiji, kjer ima Corvex 19% neporavnanih delnic.
