V letu 2018 je ameriški dolar poskočil za več kot 10% z nizke na visoko, kar je pustošilo z dobički številnih večjih ameriških korporacij. "To je hitra in velika poteza in vedno obstaja zaostanek, ki vpliva na gospodarstvo, " je za Bloomberg povedal Jim Paulsen, glavni naložbeni strateg pri Leuthold Weeden Capital Management. "Ko zvišujete dolar, čez noč spremenite konkurenčni status ameriških izdelkov, " je dodal.
Med podjetja, ki so v zadnjem času dosegla posebej velike uspešnice, so bili International Business Machines Corp. (IBM), Johnson & Johnson (JNJ), United Technologies Corp. (UTX) in Stanley Black & Decker Inc. (SWK). Ključne značilnosti "Dollar Vortexa", Bloombergove igre na rekordno hladnem "Polarnem vrtincu" so povzete spodaj.
Škoda ameriškega dolarja
- ICE Dollar Index se je v letu 2018 znižal za 10% v primerjavi z februarjem na najnovejšo v letu 2018. Stopnja povprečja v četrtletju 2018 je bila za 3% višja kot v enakem obdobju leta 2017Danarji severnoameriških podjetij so se v tretjem četrtletju 2018 znižali za 11, 8 milijarde USD v drugem četrtletju 2018
Pomen za vlagatelje
Ko se dolar povečuje v primerjavi z drugimi valutami, izvoz iz ZDA, ki je cenovno vreden v ameriških dolarjih, postane dražji za čezmorske kupce. Obseg pošiljk se tako običajno zmanjšuje, kar zmanjšuje prihodke od prodaje. Tudi prihodki in dobički, ki jih zaslužijo čezmorski oddelki in podružnice ameriških družb, se preračunajo v manj dolarjev.
Po drugi strani naraščajoči dolar je dobra novica za ameriška podjetja, ki uvažajo blago in storitve. Zaradi tega se bodo njihovi stroški znižali. Trgovci na drobno, ki prodajo uvožene izdelke potrošnikom v ZDA, bodo lahko spodbudili povpraševanje z zniževanjem cen ali pa lahko ohranjali stabilne cene in uživali višje stopnje dobička.
Na splošno pa naraščajoči dolar ponavadi negativno za dobiček podjetij v ZDA, pravi Jonathan Golub, glavni ameriški kapitalski strateg pri Credit Suisse Group. Ocenjuje, da vsako gibanje vrednosti dolarja od 7 do 8 odstotkov pošlje ameriški dobiček podjetij v nasprotni smeri za 1 odstotek na Bloomberg.
Seveda se stopnja izpostavljenosti v podjetjih zelo razlikuje. V istem poročilu je navedeno, da se tako IBM kot Johnson & Johnson za približno polovico svojih prihodkov zanašata na trge zunaj Severne Amerike. V četrtem četrtletju je naraščajoči dolar zmanjšal približno 500 milijonov USD od IBM-ove prodaje in zanemaril skoraj celotno rast prihodkov v tujini za J&J. Poleg tega so industrijski konglomerat United Technologies in izdelovalec orodij Stanley Black & Decker tudi ugotovili, da so neugodna nihanja deviznih tečajev glavni premiki v dobiček.
Druga podjetja z veliko mednarodno prodajo so v letu 2019 opozorila na negativne vplive močnega dolarja, dodaja Bloomberg. Med njimi so proizvajalec zdravil Pfizer Inc. (PFE), kemični velikan DowDuPont Inc. (DWDP) in veriga hitre prehrane McDonald's Corp. (MCD).
Srednja napoved strategov z Wall Streeta, ki temelji na pričakovanjih gospodarske upočasnitve, je, da bo dolar v letu 2019 padel za približno 5% na Bloomberg. Vendar so valutni strategiji pri HSBC Securities in Royal Bank of Canada med tistimi, ki napovedujejo, da se bo dolar še naprej dvigoval v tem letu.
Nedavno obračanje ameriške centralne rezerve v zvezi z obodnim stanjem obrestnih mer bi moralo pritisniti na dolar. Prekomorski vlagatelji obveznic so eden od virov povpraševanja po dolarju. Ker donos na obveznice v dolarjih postane manj privlačen v primerjavi z donosom na obveznice, izdane v drugih valutah, povpraševanje po dolarjih, potrebnih za nakup prejšnjih spodrsljajev.
Pogled naprej
Upočasnjevanje svetovne gospodarske rasti in nerešena trgovinska vojna ZDA in Kitajske sta že velika negativa za obete ameriškega podjetniškega dobička. Nadaljnja krepitev dolarja bi dodala te težave, vendar je strokovno mnenje razdeljeno na njegovo smer.
