Tako hipotekarne obveznosti, ki so predmet zavarovanja (CMO), kot tudi zavarovalne obveznice (CBO) so podobne, ker vlagatelji prejemajo plačila iz sklada osnovnih sredstev. Razlika med temi vrednostnimi papirji je v vrsti sredstev, ki vlagatelju zagotavljajo denarni tok.
Kolateralna hipotekarna obveznost (CMO)
Kaj je zavarovanje s hipotekarno obveznostjo?
CMO je vrsta hipotekarne zaščite (MBS) z ločenimi skladi varnostnih hipotek, ki vsebujejo različne razrede imetnikov in zapadlosti (tranše). Če so hipoteke, na katerih temelji skupna tržna ureditev, slabe kreditne kakovosti, na primer posojila, ki so v prvi vrsti, bo prišlo do previsokega zavarovanja.
Pri prevelikem zavarovanju bo izdajatelj objavil več zavarovanja, kot je potrebno, da bi s kreditno bonitetno agencijo pridobil boljšo bonitetno oceno. Pogosto je dodeljena boljša ocena, ker so vlagatelji (do neke mere) obsojeni na določeno stopnjo neplačila hipotek v skupini. Glavnina odplačane hipoteke se vlagateljem izplačuje po različnih stopnjah, odvisno od tega, v katero naložbo jih vlaga.
(Za več o tem glejte Dobiček iz hipotekarnega dolga z MBS .)
Kaj je kolateralizirana obveznostna obveznost?
Po drugi strani je CBO investicijska obveznica, podprta s skupino nizkocenovnih dolžniških vrednostnih papirjev, kot so junk obveznice, ne pa hipoteke. CBO so ločene v tranše na podlagi različnih ravni kreditnega tveganja, ne pa različnih ročnosti.
Tako kot CMO lahko tudi CBO zvišajo svoje bonitetne ocene. Vendar se njihova bonitetna ocena poveča na naložbeni razred z razpršitvijo različnih lastnosti obveznic, ne pa s čezmerno kolateralizacijo.
