Kazalo
- Zgodovina bratov Lehman
- Glavni krivec
- Kolosalna napačna izračun
- Začetek konca
- Hurling proti neuspehu
- Premalo in prepozno
- Kje so zdaj?
- Spodnja črta
15. septembra 2008 je Lehman Brothers vložila stečaj, s tem imenom se bodo lahko prvič pojavile slike, ki so jih milijone ljudi videli v novicah: Na stotine zaposlenih, večinoma oblečenih v poslovne obleke, zapustijo globalne pisarne banke eno- en sam z bankirkami v rokah. To je bil močan opomin, da ničesar ni za vedno - tudi v bogastvu finančnega in naložbenega sveta.
S 639 milijardami dolarjev premoženja in 619 milijardami dolarjev dolga je bila Lehmanova vloga za stečaj največja v zgodovini, saj je njeno premoženje daleč preseglo premoženje prejšnjih bankrotiranih velikanov, kot sta WorldCom in Enron. Lehman je bila četrta največja ameriška investicijska banka v času propada s 25.000 zaposlenimi po vsem svetu.
Zaradi smrti Lehmana je postala največja žrtev ameriške finančne krize, ki jo je povzročila hipotekarna hipotekarna hipotekarna kriza in ki je zajela svetovne finančne trge v letu 2008. Lehmanov propad je bil semenski dogodek, ki je močno okrepil krizo leta 2008 in prispeval k eroziji blizu 10 bilijonov dolarjev na trgu kapitalizacija s svetovnih delniških trgov oktobra 2008 - največji mesečni upad v tem času.
, si oglejmo, kaj se je zgodilo, kar je privedlo do propada banke.
Ključni odvzemi
- Lehman Brothers je imel skromne začetke kot trgovina suhe robe, vendar se je sčasoma razvesel na storitve trgovanja z blagom in posredovanje. Podjetje je preživelo številne izzive, vendar ga je na koncu premagal propad hipotekarnega trga subprime. Lehman se je v hipotekarne vrednostne papirje in CDO-je prvič začel v začetku 2000-ih, preden je pridobil pet hipotekarnih posojilodajalcev. Podjetje je objavilo več zaporednih izgub, cena delnice pa je padla. Lehman je 15. septembra 2008 vložil stečaj s premoženjem v višini 639 milijard dolarjev in dolgom 619 milijard dolarjev.
Zgodovina bratov Lehman
Brata Lehman sta imela skromno poreklo in segata v korenino do majhne splošne prodajalne, ki jo je leta 1844 ustanovil nemški priseljenec Henry Lehman v Montgomeryju v Alabami. Leta 1850 sta Henry Lehman in njegova brata Emanuel in Mayer ustanovila Lehman Brothers. Podjetje je raslo iz prodaje suhe robe v trgovini z bombažem. Potem ko je Henry umrl, so drugi bratje Lehman razširili področje posla na trgovanje z blagom in posredovanje.
Ko je ameriško gospodarstvo preraslo v mednarodno elektrarno, je podjetje v naslednjih desetletjih uspešno napredovalo. Toda Lehman se je skozi leta vseeno moral soočiti z veliko izzivi. Podjetje jih je preživelo vse - železniške stečaje v 1800-ih, veliko depresijo iz tridesetih let prejšnjega stoletja, dve svetovni vojni, pomanjkanje kapitala, ko ga je leta 1994 ameriški Express Express (AXP) odklonil v prvi javni ponudbi (IPO) in propad dolgoročnega upravljanja s kapitalom in neplačilo ruskega dolga iz leta 1998.
Kljub zmožnosti preživetja v preteklih katastrofah je propad ameriškega stanovanjskega trga Lehmana na koncu postavil na kolena, saj se je njegov nenadni hit na hipotekarni trg izkazal za katastrofalen korak.
Glavni krivec
Podjetje se je skupaj z mnogimi drugimi finančnimi podjetji v letih 2003 in 2004. razgrajalo na hipotekarne vrednostne papirje (MBS) in druge zavarovalne dolžniške obveznosti (CDO). Z ameriškim stanovanjskim razcvetom - beri: mehurček - že v teku je Lehman pridobil pet hipotek posojilodajalci, vključno s posojilodajalcem hipotekarnih kreditov BNC Hipoteka in Aurora Posojilo, ki so specializirali za posojila Alt-A. Ta so bila dana posojilojemalcem brez popolne dokumentacije.
Sprva so se Lehmanove pridobitve zdele pradavne. Rekordni prihodki Lehmanovih nepremičninskih podjetij so omogočili, da so prihodki na enoti kapitalskih trgov od leta 2004 do 2006 presegli 56%, kar je hitrejša rast kot druga podjetja v naložbenem bančništvu ali upravljanju premoženja. Podjetje je v letu 2006 listinilo 146 milijard dolarjev hipotek - 10-odstotno povečanje v primerjavi z letom 2005. Lehman je vsako leto od leta 2005 do 2007. poročal o rekordnih dobičkih. Leta 2007 je podjetje poročalo o rekordnih 4, 2 milijarde dolarjev prihodkov v višini 19, 3 milijarde dolarjev.
Kolosalna napačna izračun
Februarja 2007 je zaloga dosegla rekordnih 86, 18 dolarjev, kar je Lehmanu dalo tržno kapitalizacijo blizu 60 milijard dolarjev. Toda do prvega četrtletja leta 2007 so razpoke na ameriškem stanovanjskem trgu že postale očitne. Neplačane hipoteke so začele naraščati na sedem let. 14. marca 2007, dan po tem, ko je imela delnica največji enodnevni padec v petih letih zaradi pomislekov, da bi naraščajoče privzete vrednosti vplivale na donosnost Lehmana, je podjetje poročalo o rekordnih prihodkih in dobičku za svoje prvo četrtletje.
V konferenčnem klicu družbe po zaslužku je glavni finančni direktor podjetja Lehman dejal, da so tveganja, ki jih prinašajo naraščajoči prestopki na domu, dobro zajeta in da bodo imela majhen vpliv na zaslužek podjetja. Prav tako je dejal, da ne predvideva težav, ki bi se na trgu subprime širile na preostali stanovanjski trg ali škodile ameriškemu gospodarstvu.
Začetek konca
Lehmanove delnice so se močno zmanjšale, ko je avgusta 2007 izbruhnila kreditna kriza z neuspehom dveh hedge skladov Bear Stearns. V tem mesecu je podjetje odpravilo 1.200 delovnih mest, povezanih s hipoteko, in ustavilo enoto BNC, zaprlo pa je tudi pisarne posojilodajalca Alt-A v treh državah. Čeprav je popravek na ameriškem stanovanjskem trgu dobil zagon, je Lehman še naprej pomemben igralec hipotekarnega trga.
Leta 2007 je Lehman podpisal več hipotekarnih vrednostnih papirjev kot katero koli drugo podjetje, saj je zbral 85 milijard dolarjev portfelja ali štirikrat več kot lastniški kapital. V četrtem četrtletju 2007 so se delnice Lehmana obnovile, saj so na svetovnih delniških trgih dosegli nove višine, cene osnovnih sredstev pa so začasno oživile. Vendar podjetje ni izkoristilo priložnosti, da bi sestavilo svoj obsežni hipotekarni portfelj, kar bi se v prihodnosti izkazalo kot njegova zadnja priložnost.
Hurling proti neuspehu
Leta 2007 je Lehmanova visoka stopnja finančnega vzvoda znašala 31, zaradi velikega portfelja hipotekarnih vrednostnih papirjev pa je bila zelo dovzetna za poslabšanje tržnih razmer. 17. marca 2008 so zaradi pomislekov, da bo Lehman naslednje podjetje na Wall Streetu, ki je propadlo po skoraj propadu Bear Stearnsa, padle skoraj 48%.
Po aprilu je izdaja prednostnih delnic, ki je bila pretvorjena v delnice Lehmana z 32-odstotno premijo do sočasne cene, prinesla 4 milijarde dolarjev, zaupanje v podjetje se je nekoliko vrnilo, vendar je delnica nadaljevala s padcem, ko so upravljali hedge sklade začel dvomiti o vrednotenju hipotekarnega portfelja Lehmana.
7. junija je Lehman napovedal izgubo v drugem četrtletju v višini 2, 8 milijarde ameriških dolarjev, kar je prva izguba, odkar jo je odplačal American Express, in poročal, da je do 12. junija od vlagateljev zbral še 6 milijard dolarjev. Po besedah Davida P. Belmont, "družba je tudi povedala, da je povečala svoj likvidnostni sklad na ocenjenih 45 milijard dolarjev, zmanjšala bruto sredstva za 147 milijard dolarjev, zmanjšala izpostavljenost stanovanjskim in poslovnim hipotekam za 20% ter zmanjšala finančni vzvod s faktorja 32 na približno 25."
Dalio: Ali ponavljamo zgodovinsko finančno krizo?
Premalo in prepozno
Ti ukrepi so bili zaznani kot premalo, prepozno. Čez poletje je vodstvo Lehmana številnim potencialnim partnerjem naredilo neuspešne priveze. V prvem tednu septembra 2008 je delnica padla na 77%, ker so vlagatelji podvomili o načrtu direktorja Richarda Fulda, da ohrani podjetje neodvisno, s prodajo dela svoje enote za upravljanje premoženja in s premoženjem komercialnih nepremičnin. 9. septembra so upanja, da bo Korejska razvojna banka prevzela delež v Lehmanu, spodletela, ko je južnokorejska banka v državni lasti prestala pogovore.
Pogubne novice so povzročile 45-odstotni padec delnic Lehmana, skupaj z dolgom podjetja pa 66-odstotno povečanje zamenjav kreditnih neplačil (CDS). Komitenti hedge skladov so začeli opuščati podjetje, kratkoročni upniki pa so temu sledili. Krhki finančni položaj Lehmana je najbolje poudarjen z žalostnimi rezultati njegovega poročila o fiskalnem proračunu za 10. september.
Soočenje z izgubo v višini 3, 9 milijarde USD, ki je vključevala odpis 5, 6 milijarde USD, je podjetje napovedalo obsežna strateška prizadevanja za prestrukturiranje podjetij. Moody's Investor Service je tudi sporočil, da pregleda bonitetno oceno Lehmana in ugotovil je, da bo Lehman edini način, da se izogne znižanju bonitetne ocene, prodaja večinskega deleža strateškemu partnerju. Zaradi 11. septembra je delnica doživela še en velik pad (42%).
Do konca tega tedna je Lehmanu zmanjkalo le milijarde dolarjev denarja, konec tedna 13. septembra pa so se Lehman, Barclays PLC in Bank of America (BAC) potrudili v zadnjem robu. da bi olajšali prevzem prvega, a na koncu niso bili uspešni. Lehman je v ponedeljek, 15. septembra, razglasil bankrot, zaradi česar je delnica padla 93% v primerjavi s prejšnjim zaprtjem 12. septembra.
Lehmanova delnica je med zaključkom trgovanja 12. septembra 2008 in dnem razglasitve bankrota padla za 93%.
Kje so zdaj?
Verjetno se sprašujete, kje so zdaj nekatere Lehmanove ključne figure. Nekdanji predsednik in izvršni direktor Richard Fuld zdaj vodi Matrix Private Capital Group, podjetje, ki ga je ustanovil leta 2016 po propadu Lehmana. Podjetje je podjetje za upravljanje premoženja, ki nudi storitve posameznikom z visoko neto vrednostjo. Fuld je prodal stanovanje v New Yorku, pa tudi zbirko umetnosti, ki jo je imel v lasti. Še vedno je do ameriške vlade dokaj kritičen, ker Lehman Brothers ni rešil, kot se je to zgodilo z drugimi bankami. Takrat so uradniki trdili, da je banka veliko šibkejša od vrstnikov in da vlada Lehmana ni mogla najti kupca.
Erin Callan Montella je bila v zgodnjih 40. letih, ko je prevzela vlogo glavnega finančnega direktorja Lehmana. Banka je odstopila junija 2008, kmalu po tem, ko je poročala o izgubi v drugem četrtletju. Kratko se je oddolžila pri Credit Suisse, ki je delal s hedge skladi. Leta 2009 se je odločila, da bo zapustila finančni svet. Mantella je o svojih izkušnjah, preden se je umaknila iz poslovanja, napisala knjigo "Polni krog: Spomin na naslanjanje v predaleč in potovanje nazaj".
Spodnja črta
Propad Lehmana je tedne preusmeril svetovne finančne trge, glede na velikost podjetja in status glavnega akterja v ZDA in na mednarodni ravni. Številni so podvomili v odločitev ameriške vlade, da Lehmanu odpusti, v primerjavi z njegovo tiho podporo Bearu Stearnsu, ki ga je marca 2008 pridobil JPMorgan Chase (JPM). Stečaj Lehmana je povzročil, da je bilo več kot 46 milijard dolarjev njegove tržne vrednosti izbrisano. Njen propad je služil tudi kot katalizator za nakup Merrill Lynch s strani Bank of America v nujnem sporazumu, ki je bil objavljen tudi 15. septembra.
