Kaj je potrdilo o prejemu države (COUGR)?
Potrdilo o državni prejemki (COUGR) je državna državna obveznica, ki jo je na trgu AG Becker Paribas odvzel za plačila s kuponi. COUGR-ji vlagatelju plačajo samo njihovo nominalno vrednost ob zapadlosti.
Razumevanje potrdila o prejemu države (COUGR)
Potrdilo o državni prejemki predstavlja eno od več vrst odtrganih državnih vrednostnih papirjev ZDA. Običajno, ko vlagatelj kupi ameriško državno državno obveznico, pričakujejo, da bodo do zapadlosti prejemali redna, polletna kuponska plačila po fiksni obrestni meri, ko bo obveznica vrnila glavnico.
Investicijsko podjetje proizvede odstranjeno obveznico z nakupom običajne obveznice in nato ločeno obračuna svoje sestavine glavnice in obrestnih denarnih tokov. Institucija nato glavni del obveznice proda brez kupona. Z drugimi besedami, ko vlagatelj kupi odvzeto obveznico, to stori tako, da pričakuje, da bo ob zapadlosti prejel samo nominalno vrednost obveznice. Da bi bila transakcija privlačna za vlagatelje, institucije, ki prodajo odtrgane obveznice, to storijo s popustom do nominalne vrednosti obveznice. Donos vlagatelja je sestavljen izključno iz razlike med nominalno vrednostjo obveznice ob zapadlosti in diskontirano ceno, ki jo vlagatelj plača ob nakupu.
Družina slečenih obveznic
Med približno letoma 1982 in 1986 so različna investicijska podjetja ponujala svoj okus okrašenih državnih obveznic. BNP Paribas je ponudil COUGRs kot sintetično naložbo. Druge možnosti, ki so bile na voljo sredi osemdesetih, so vključevale potrdila o časovnem razmejitvi zakladnih vrednostnih papirjev (CATS), ki jih je prodala brata Salomon, potrdila o rasti prihodka zakladnice (TIGRS), ki jih prodaja Merrill Lynch, in Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs), ki jih prodaja Lehman Brothers. Kratice za te vrednostne papirje so si priborile vzdevek mačje družine vrednostnih papirjev.
Ministrstvo za finance ZDA je leta 1985 uvedlo ločeno trgovanje z registriranimi obrestmi in glavnico vrednostnih papirjev (STRIPS), kar je omogočilo prodajo glavnice in kuponskih komponent državnih zakladnic na dražbi. STRIPS se obnašajo točno tako, kot se ponašajo druge odvzete vezi. Odstranitev finančne institucije iz odstranjevalne enačbe je dejansko ubila trg za nove izdaje takih vrednostnih papirjev pri bankah. Zainteresirani vlagatelji pa lahko še vedno najdejo COUGR, TIGRS in CATS na sekundarnih trgih obveznic.
Odstranjene obveznice v primerjavi z obveznicami z ničelnimi kuponi
Stripped obveznice imajo podobnosti z ničelnimi kuponskimi obveznicami. Z vidika vlagatelja oba ponujata izdajo po ugodnem popustu po nominalni vrednosti in plačilo nominalne vrednosti ob zapadlosti. S stališča izdajatelja pa obe sorti delujeta različno. Stripirane obveznice izhajajo iz obrestne obveznice, medtem ko ničelne kuponske obveznice enostavno ponujajo razliko med diskontirano in nominalno vrednostjo namesto plačil s kuponi. Kuponska plačila za odstranjene obveznice še vedno obstajajo nevezano od glavnice obveznice. V večini primerov to trgovcem z obveznicami omogoča, da vsako kuponsko plačilo prodajo kot samostojno obveznico z ničelnimi kuponi.
