Opredelitev kanadskih prednostnih vrednostnih papirjev (COPrS)
Dolgoročni podrejeni dolžniški instrument, izdan v Kanadi. COPrS (izgovarja "bakra") je vrsta delniškega vrednostnega papirja, ki ga je sredi devetdesetih let prejšnjega stoletja izumila Merrill Lynch. Prvo podjetje, ki jim je ponudilo ponudbo, so bili TransCanada PipeLines. COPrS niso enake prednostnim delnicam, vendar so privlačne, saj imajo lastnosti, ki spominjajo tako na prednostne delnice kot na dolgoročne korporativne obveznice.
Razumevanje kanadskih prednostnih vrednostnih papirjev (COPrS)
COPrS so oblika dolgoročnega nezavarovanega dolga, ki je ocenjen kot obveznice. Z njimi se trguje na borzi v Torontu in plačujejo obresti četrtletno, čeprav ima izdajatelj običajno možnost odloga plačevanja obresti za kar 20 zaporednih četrtletij. COPrS je mogoče razpisati po petih letih, zato so izpostavljeni tveganju ponovnega vlaganja. Njihov status podrejenega prinaša še eno stopnjo tveganja, hkrati pa nudijo večji donos in so obdavčljive naložbe. In čeprav so COPrS podobni dolgom, ker se četrtletne razdelitve obravnavajo kot obresti za davčni namen, trgujejo na osnovi pribitka in predhodne dividende, podobno kot prednostne delnice, kar posledično pomeni, da natečene obresti niso dodane tržna cena.
Pomen COPrS
COPrS so najbolj znani po vlogi glavnega finančnega instrumenta v TransCanadi PipeLines Limited, glavnem severnoameriškem energetskem akterju, katerega delovanje vključuje kanadske plinovode za zemeljski plin, ameriške plinovode za zemeljski plin in mehiški plinovod za zemeljski plin ter številne elektrarne. Leta 1996 je TransCanada kot del svojih prizadevanj za širitev neurejenih in mednarodnih dosežkov podjetij izdala instrumente COPrS kot dodatek k predhodno izdanim skrbniškim prednostnim vrednostnim papirjem (TOPrS). Skupaj sta COPrS in TOPrS predstavljala več kot polovico prednostne kapitalske komponente družbe. Vendar imata COPrS in TOPrS nekaj ključnih razlik. Jasno: TransCanada PipeLines je s TOPrS ohranila sposobnost plačevanja odloženih obresti za navadne delnice in ne gotovine vlagateljem. In čeprav je bilo končno izplačilo dividend obstoječim prednostnim delničarjem omejeno z določbami v višjih dolžniških vrednostnih papirjih družbe, takšne omejitve niso veljale za COPrS. Vsekakor je transkanadski bolj konservativni pristop k financiranju njegovega novega podjetja videl kot privlačno možnost za vlagatelje, ki iščejo nižje profile tveganj in razmeroma stabilen dobiček in denarne tokove.
Medtem ko je Merrill Lynch zaščitil blagovno znamko COPrS, se je od takrat uveljavilo veliko drugih podobno nezavarovanih dolžniških instrumentov.
