Po zaostanku na začetku avgusta so se po upočasnjenem svetovnem gospodarstvu in stopnjevanju trgovinskih napetosti med ZDA in Kitajsko zaloge nekoliko spremenile. Kratke stave na ameriškem trgu so se v prvih treh tednih povečale za 2, 68 milijarde dolarjev, saj so vlagatelji videli potrebo po dodatnem varovanju delte. Ker razburjeni vlagatelji, zaskrbljeni zaradi gospodarskih napovedi, tehtajo odločitev, ali bodo kupili kopaček ali se potegovali za kritje, nasveti, ki jih je ta teden prišel z Wall Streeta, te izbire ne olajšajo. Strategi v JP Morgan Chase & Co. so zverinski glede vrnitve, medtem ko se strokovnjaki UBS Global Wealth Management bojijo, da je pred nami več bolečine.
"Medtem ko smo se avgusta zavzemali za konsolidacijski poziv, še vedno pričakujemo, da se ovire ne bodo razširile dlje kot maja, in še vedno verjamemo, da bo trg napredoval do konca leta, " so v torek zapisali strategi JPMorgan sporočilo, o katerem je poročal Bloomberg. Medtem je glavni svetovni direktor za naložbe MarkHaefele iz UBS dan prej rekel: "Tega ne vidimo kot najboljše okolje za tveganje zalog, " poroča Business Insider.
Kaj pomeni za vlagatelje
JPMorgan pravi, da kupite potop, vendar počakajte do septembra. Številni ključni katalizatorji bodo v naslednjih mesecih verjetno povečali zaloge. Evropska centralna banka (ECB) se bo začela znova zagnati svoj količinski program za ublažitev, ameriška centralna banka pa naj bi znižala obrestno mero, ki bo verjetno večja od tiste, ki jo je opravila konec julija. Ključnega pomena bo tudi pozitivno izplačilo zaslužka, zato je JPMorgan nekoliko kos proti zrnu, ki ponuja bolj pozitiven pogled na zaslužek od konsenznih projekcij.
Tudi znak zrele recesije inverzije krivulje donosnosti med dveletno in desetletno blagajno, ki se ni zgodil od velike recesije 2007–2009, ni dovolj, da bi odvrnil optimizem JPMorgan. Strategi ne upoštevajo pomena inverzije in trdijo, da je to nekaj treba spremljati, vendar trdijo, da je še vedno čas, da se zaloge zberejo, preden bo padla recesija. V preteklih inverzijah je bil S&P 500 v naslednjem letu v povprečju 12-odstoten.
"Skupaj je lahko krivulja inverzije bolj pokazatelj ekstremne tržne nervoze, vse večjih ukrepov centralnih bank, nagnjenosti lastništva obveznic in globalnega iskanja donosa, kot pa zanesljiv znak, da bodo ZDA kmalu vstopile v recesijo, «So zapisali strategi JPMorgan, ki jo vodi Mislav Matejka. Dodal je: "Prezgodaj je pričakovati naslednjo recesijo v ZDA in na lastniških papirjih bi morali biti konstruktivni."
Po drugi strani UBS meni, da bo nakup dip-ja verjetno izgubljen predlog. Podjetje, ki upravlja z največjo količino zasebnega bogastva na svetu, je zdaj po lastni krizi v evroobmočju leta 2012 premalo lastnih delnic. V pričakovanju večje nestanovitnosti sredi stopnjevanja trgovinske vojne med ZDA in Kitajsko UBS daje vlagateljem tri glavne razloge, zakaj borza trenutno ni pravi trenutek.
Prvi razlog so podatki PMI, eden vodilnih kazalcev gospodarstva. PMI je julija padel na 51, 2, še vedno nad pragom 50, kar pomeni razliko med širitvijo in krčenjem, vendar upočasnjuje že eno leto. Če primerjamo pretekle cikle od leta 1974, UBS ugotavlja, da nakup dip-ja najbolje deluje, kadar vodilni kazalci, kot je PMI, pospešujejo, da ne upočasnjujejo. Ko so ti kazalniki doseženi, se uspešnost lastniškega kapitala zmeša in če PMI pade pod 50, je nakup nakupa igra, ki se redko izplača.
Druga dva razloga se nanašata na obrestne mere in napovedi za dobiček. Prilagodljive (tj. Razmeroma nižje) obrestne mere so plus za delnice. Kljub znižanju obrestnih mer Zveznih rezerv prejšnji mesec je treba upoštevati zaostanek pri odzivih, UBS pa zaostaja 18 mesecev. Ker je bil Fed pred 18 meseci v zaostrenem ciklu, so trenutni finančni pogoji razmeroma zaostreni. Kar zadeva napovedi o zaslužku, je dovolj slabo, da bi se lahko v primerjavi z upočasnjenim PMI in zaostrenimi finančnimi razmerami trenutni korak zlahka spremenil v plaz.
Pogled naprej
Če dva razgleda potegneta skupaj, lahko ostane nekaj časa, da se zaloge združijo, vendar se zdi, da jih primanjkuje. Kupite potop, pravi JPMorgan, vendar bodite pripravljeni, da hitro pridete ven. UBS lahko priporoči tudi zlato. "Zlato je pokazalo svoje varne lastnosti in kovine ostajamo dolgo."
