Močne dejavnosti združitev in prevzemov (M&A) so spremljale bikov trg, vendar naraščajoče negotovosti, vključno z dolgotrajno trgovinsko vojno ZDA in Kitajske, spodbujajo vodstvo podjetij, naj odložijo sklepanje novih poslov. V tretjem četrtletju 2019 je v primerjavi z istim obdobjem leta 2018 vrednost poslov po ponudniku finančnih podatkov Refinitiv padla za 16% po vsem svetu in za 40% v ZDA. Skupne vrednosti dolarja za četrtletje so bile najnižje od leta 2016 po vsem svetu in najnižje od leta 2014 v ZDA.
"Vzpostavitev nacionalizacije v primerjavi z globalizacijo in trgovino, skupaj s težko predvidljivo naravo protimonopolnega izvrševanja v ZDA, vsekakor otežujejo regulativno okolje, " kot je Navid Mahmoodzadegan, sopredsednik podjetja za investicijsko bančništvo Moelis & Co je na to opozorila v začetku letošnjega poletja v pripombah Bloombergu: "Kombinacija poslov, ki so blokirana in zadržana, ima močan učinek na druge posle, o katerih ne beremo, ker se nikoli ne zgodijo, " je dodal.
Pomen za vlagatelje
V tretjem četrtletju 2019 so bili skupni globalni posli z M&A ocenjeni na 749 milijard dolarjev, od tega 246 milijard dolarjev v ZDA, 249 milijard dolarjev v Evropi, 160 milijard dolarjev v Aziji in 94 milijard dolarjev v ostalem svetu. Azijski posli so se glede na leto znižali za 20%, na najnižji ravni od leta 2017, delno zaradi političnih nemirov v Hongkongu. Evropa je poskočila globalni trend in zabeležila 45% večji obseg posla kot pred letom dni.
Med nedavno preklicanimi velikimi posli je bila predlagana rekombinacija tobačnih velikanov v vrednosti 200 milijard dolarjev Altria Group Inc. (MO) in Philip Morris International Inc. (PM). Medtem ko je nekaterim analitikom ideja všeč, vlagatelji na splošno niso, poroča Barron. Delnice obeh podjetij so se povečale po padcu posla prejšnji teden.
"Dejavnost združevanja in nadzora je zadržana zaradi regulatorne zapletenosti in negotovosti, " je junija za Bloomberg opazil Robert Kindler, globalni vodja združitev in prevzemov v Morgan Stanley. "Imamo upravo, ki se je bolj osredotočila na tuje naložbe in posledice pogodb za nacionalno varnost, kar je povzročilo, da se druge države odzovejo nazaj. Pošteno je reči, da je veliko bolj zahtevno kot prej, "je še poudaril.
Toda celo predlagani posli med ameriškimi podjetji je Trumpova administracija nasprotovala. Združevanje AT&T Inc. (T) s podjetjem Time Warner Inc. v višini 84, 5 milijarde ameriških dolarjev je Trump kritiziral Trump, medtem ko je bil njegov kandidat leta 2016. Po 15-mesečnem prizadevanju ameriškega ministrstva za pravosodje za blokiranje posla z utemeljitvijo, da se bo ta povečal Potrošniške cene je sodnik s tremi sodniki februarja razsodil, da je primer vlade "neupravičen", združitev pa se je nato zgodila, kot poroča Reuters.
Združitev ponudnikov storitev mobilne telefonije T-Mobile US (TMUS) in Sprint Corp. (S) v višini 26 milijard dolarjev je bila odkar je bila objavljena aprila 2018, dosežena z več zamudami. FCC in različni državni regulatorji so med tistimi, ki še vedno nasprotujejo.
Pogled naprej
Kandidati za združitve in podjetja z zasebnim lastniškim kapitalom "uporabljajo" čakaj in poglej "pristop k političnim mahinacijam, preden se spet zavežejo, " piše odvetniška družba CMS, citirana v nedavnem članku Bloomberga. "Izdelovalci postavijo vrvico visoko in se premikajo le za najvišjo kakovost premoženja, " so dodali.
CMS je nadaljeval: „Naraščajoči protekcionizem in stopnjevanje tarifnih razprtij med glavnimi evropskimi gospodarstvi, ZDA in Kitajsko so za mnoge odpravile čezmejne posle. Vse večje število prekršenih pogodb je postalo tudi hiper opozorilo višjih vodstvenih kadrov zaradi strahu, da bi ponovili neuspele posle kolegov in tekmecev."
