Trgovci z opcijami stavijo, da Broadcom Ltd. (AVGO) in njen izvršni direktor Hock Tan ne bo uspel v predlaganih 120 milijard ameriških dolarjih poskusov pridobitve Qualcomm Inc. (QCOM). Broadcom je zasnoval Qualcomm novembra 2017, ko je predlagal prevzem Qualcomma, ki je podjetje ocenil na 70 dolarjev na delnico. Ko pa je Qualcomm ponudbo zavrnil, se je Broadcom februarja 2018 agresivno vrnil, s čimer je ponudil najboljšo in končno ponudbo za Qualcomm v višini 82 dolarjev.
Zaloga Qualcomm se je 2. novembra zaprla pri 54, 84 dolarja, dan prej, ko se je oglasila prva ponudba Broadcoma. Novi, revidirani predlog v višini 82 dolarjev predstavlja 50-odstotno premijo za zaporno ceno Qualcomma 2. novembra.
Toda trgovci z opcijami ne vidijo dogovora med dvema velikanoma čipov, ki bi se končal na podlagi možnosti, ki se iztečejo junija. Nekateri celo stavijo, da se bo Qualcommova zaloga zmanjšala za 10 odstotkov na skoraj 60 dolarjev, glede na zaključno ceno 65, 66 dolarja 12. februarja.
QCOM podatki YCharts
Medvedje stave
Dolgoročna strategija opcij, ki se izteče 15. junija, je cena ali delnica Qualcomm-ove delniške cene za skoraj 15 odstotkov, ki je znašala 65 dolarjev, s čimer se je borza uvrstila v trgovalni razpon od 55 do 75 dolarjev. Stroški nakupa enega klica in enega klica znašajo 9, 65 USD. Bolj zanimivo pa je odprto zanimanje, ki močno daje prednost klicam v razmerju skoraj 2 proti 1.
Stave v vrednosti 65 dolarjev imajo skoraj 28.000 pogodb odprtega interesa, kar predstavlja nominalno vrednost približno 13, 2 milijona dolarjev, kar je pomembna stava. Ker stane 65 dolarjev približno 4, 85 dolarja, bi moral kupec teh postavk opaziti, da se bo cena delnic Qualcomma spustila na približno 60 dolarjev, da bi se možnosti razširile.
Za primerjavo imajo približno 15.400 pogodb odprtega interesa in so vredne le 7, 3 milijona dolarjev. To kaže, da več trgovcev išče, da bi se cena delnic Qualcomma do junija znižala, ne pa dvignila.
Ne glej pogodbe
75 dolarjev kliče trgovino po približno 1, 00 USD in ima odprto zanimanje za 25 100 pogodb. To je vrednost 2, 5 milijona dolarjev, majhna stava.
To kaže, da večina trgovcev z opcijami ne pričakuje, da bo dogovor z Broadcomom zaključen. To je zato, ker če bi Qualcomm sprejel ponudbo Broadcoma v višini 82 $ za delnico, bi imele te možnosti lastno vrednost 7 USD. To je zgolj razlika med predlagano ceno in odpovedno ceno, za dobiček 6 dolarjev na pogodbo. Toda število klicev, ki so odprti po stavkovni ceni, je majhno, kar kaže na to, da se malokdo vidi, da se zaloga dvigne nad 76 dolarjev.
Qualcomm se bori za nadaljevanje
Izgledi Qualcomma se zdijo mrli, analitiki trenutno napovedujejo, da se bodo prihodki v letu 2018 znižali za skoraj 4, 5 odstotka, zaslužek pa naj bi upadel za skoraj 20 odstotkov.
V letu 2017 je imel Qualcomm 23, 24 milijarde dolarjev prihodkov, analitiki pa v letu 2018 iščejo 22, 18 milijarde dolarjev prihodkov, v letu 2019 pa 22, 81 milijarde dolarjev. Prihodki Qualcomma so dosegli vrhunec leta 2014, ko je dosegel 26, 49 milijarde dolarjev. Združitev med Qualcomm in Broadcom bi končala boj Qualcomma in verjetno končala pravni boj z Apple.
Podatki o prihodkih QCOM (TTM) po YCharts
Ali bosta obe podjetji združeni, je veliko vprašanje. Glasovanje delničarjev je določeno za 6. marec, Broadcom pa v upravni odbor družbe Qualcomm imenuje 6 članov. Toda za zdaj trg opcij pravi, da se verjetno ne bo zgodil dogovor.
