Kaj je model Bjerksund-Stensland?
Model Bjerksund-Stensland je model določanja cen v zaprti obliki, ki se uporablja za izračun cene ameriške opcije. Model Bjerksund-Stensland konkurira modelu Black-Scholes, čeprav je model Black-Scholes zasnovan posebej za cene evropskih možnosti.
Ameriške možnosti se od evropskih možnosti razlikujejo po tem, da jih je mogoče uveljaviti na kateri koli točki pogodbenega obdobja, ne pa le na datum poteka. Ta lastnost bi morala premijo na ameriško opcijo povečati kot premijo na evropsko opcijo, saj je stranka, ki prodaja opcijo, izpostavljena tveganju, da bo opcija uporabljena v celotnem času trajanja pogodbe.
Razumevanje modela Bjerksund-Stensland
Model Bjerksund-Stensland sta leta 1993 razvila Norvežana Petter Bjerksund in Gunnar Stensland. Lahko zaplete kompleksne izračune hitreje in učinkoviteje v primerjavi z drugimi metodami. To je bilo še posebej pomembno, ker so bili takrat računalniki manj zmogljivi kot sodobni računalniki, neučinkovite formule pa bi lahko upočasnile izračune. Vlagatelji uporabljajo ta model, da ustvarijo oceno za najboljši čas za izvajanje ameriške možnosti, čeprav zaradi ocen, ki jih uporablja pri izračunih, ne more zagotoviti najbolj optimalne strategije izvajanja.
Model se uporablja posebej za določitev ameriške vrednosti klica pri zgodnji uveljavitvi, ko cena osnovnega sredstva doseže ravno mejo in deluje za ameriške opcije, ki imajo stalno dividendo, stalen donos iz dividend in diskretne dividende. Bjerksund-Stensland deli čas do zrelosti na dve obdobji z ravnimi mejami vadbe - po eno mejo za vsako od obeh obdobij.
Vlagatelji lahko uporabijo binomna in trinomska drevesa kot alternativo modelu Bjerksund-Stensland. Drevesa veljajo za "numerične" metode, Bjerksund-Stensland pa metoda približevanja. Računalniki običajno izračunajo približevanje hitreje, kot lahko dokončajo numerične metode.
