Padajoče cene delnic in vrednotenja že vlagajo vlagatelje, verjetno pa se bo poslabšalo, če bodo napovedi za dobiček kakršne koli indikacije. Decembra so analitiki znižali napovedi o zaslužku v letu 2019 za več kot polovico podjetij v indeksu S&P 500 (SPX), kažejo podatki, ki jih je zbral FactSet Research Systems. Kot poroča The Wall Street Journal, se je prvič po dveh letih zgodilo tako obsežno znižanje projekcij dobička.
Pomen za vlagatelje
Cene delnic so pod pritiskom zaradi pričakovanih povišanj obrestnih mer s strani Zveznih rezerv in dolgotrajne zaskrbljenosti zaradi negativnih gospodarskih učinkov ameriškega stopnjevanja trgovinskega spora s Kitajsko, ki ga vodi predsednik Trump. Ta dva dejavnika sta med več vdolbinami, ki bi lahko privedla do tako imenovane recesije zaslužka.
"Recesija zaslužka ni prepričana stvar… toda če ti ključni kazalci ostanejo na svoji sedanji poti, se zalogam težko izognemo temu zaključku, " opaža Jeffrey Kleintop, glavni svetovni naložbeni strateg pri Charlesu Schwabu, za Časopis. Kot je opredeljeno v S&P Dow Jones indeksih, se recesija dobička običajno pojavi, ko dobiček S&P 500 na delnico upadne za dve četrtini v primerjavi z istim obdobjem leto prej.
Zaradi gospodarske rasti in znižanja davkov od dohodkov pravnih oseb se pričakuje, da bodo dobički S&P 500 v letu 2018 dosegli 22-odstotno stopnjo rasti (YOY) v istih virih. Rast dobička v letu 2019 naj bi konec lanskega septembra znašala 10, 1%. Zadnje ocene so znižale to vrednost na 7, 8%.
Najnovejša objava mesečne ankete o upravljanju globalnega sklada, ki jo je izvedla Bank of America Merrill Lynch, kaže, da so vodilni svetovni upravljavci naložb najbolj pesimistični glede pričakovanj o dobičku podjetij po finančni krizi leta 2008, piše Journal. Glavni dejavniki, za katere verjamejo, da bodo znižali dobiček, so višje plače, povečani stroški uvoženega materiala (delno zaradi tarif) in upočasnitev gospodarske rasti zunaj ZDA. Poleg tega so znižanja davkov od dohodkov pravnih oseb v ZDA v letu 2018 povečali dobiček v primerjavi z letom 2017, vendar niso " t pričakovano bo v letu 2019 dosegla rast v primerjavi z letom 2018.
Številni tržni analitiki so prav tako pesimistični. "Globalno gospodarstvo je že na nepovratni poti do gospodarske recesije, " piše v poročilu, ki ga navaja Business Insider, Naka Matsuzawa, glavni strategij za obrestne mere japonske družbe Nomura Securities. Ta sklep temelji na analizi globalnega kreditnega cikla. Če opazi, da cikel običajno traja približno 10 let, Matsuzawa ugotovi, da je zdaj skoraj na vrhuncu, ki mu bo sledilo krčenje in gospodarska recesija.
Medtem cena nafte pošilja mešane signale. Čeprav nedavni padec cen nafte dobro vpliva na dobiček zunaj energetskega sektorja, je lahko tudi z znižanjem stroškov vložka energije "več napovedi za upočasnitev svetovnega gospodarstva zgolj neravnovesje med ponudbo in povpraševanjem" po Samu Stovallu, Glavni tržni strateg pri raziskavah CFRA, ki ga navaja časopis. "Olje doda agiti, povezano z zaslužkom, " pravi Stovall.
Pogled naprej
Če se svetovno gospodarstvo resnično zalomi in dobiček podjetja z njim, je precej neizogibno, da bodo cene delnic sledile navzdol. Med velikimi mejniki v prvem četrtletju 2019 bo začetek marca, rok, ki ga je določil predsednik Trump za dosego trgovinskega dogovora s Kitajsko. Glede na to, kako napredujejo pogajanja, bo na ta datum lahko prišlo bodisi do popuščanja v trgovinskih napetostih, bodisi do uvedbe novih tarif s strani Trumpa, kar bo povečalo stroške za ameriška podjetja in potrošnike. To bi še bolj zmanjšalo obete za dobiček podjetij in gospodarstvo.
