Pomanjkanje povezanosti Bitcoina s širšim gospodarstvom se je izkazalo za mešan blagoslov za kripto valute. Zagotovil je napačno in zmedeno gibanje cen. Prelomna stran je, da je bitcoin včasih deloval kot zatočišče za vlagatelje, ki jih zanima razred premoženja, neodvisen od nemirov, ki trpijo na delniških trgih.
Toda razmere se hitro spreminjajo.
Ker so mostovi zgrajeni med kripto valutami in glavnim gospodarstvom, se lahko dogodki v enem razredu sredstev začnejo vplivati na tiste v drugem. Hkrati so se prejšnji teden zrušile tržne cene in vrednosti lastniških vrednostnih papirjev sprožile številne analize preiskujočih precedensov, da bi ugotovili povezavo med obema dogodkoma. Razpoložljivi dokazi niso prepričljivi in posledično dobljeni rezultati niso negotovi.
Kaj pravijo analitiki?
Analitiki so kot glavni razlog za povezovanje obeh trgov navedli nagnjenost vlagateljev k tveganju.
Analitiki pri Datatreku, raziskovalnem svetovalcu, so analizirali tri obdobja zadrževanja 10 dni, 30 dni in 90 dni za bitcoin in S&P 500, ki segajo v januar 2016. Trenutno veljavna cena v bitcoin ceni 79% in 52% korelacija dnevno S&P 500 se vrne. V 90-dnevnem obdobju ima ta številka korelacijsko razmerje 33%. Po mnenju analitikov je bila prejšnja korelacija najvišja decembra 2017, ko so bili donosnosti bitcoina in S&P 500 v tandemu 17% časa.
Analitiki trdijo, da je za povezanost v glavnem kriva naraščajoča priljubljenost bitcoina v glavni družbi. "Ker imajo vlagatelji le en možgan za obdelavo tveganj, bodo sprejemali podobne odločitve o kripto valutah in zalogah, ko bodo v slednji opazili nestanovitnost cen, " so zapisali.
Indeks volatilnosti (VIX), ki meri in se giblje v tandemu z nestanovitnostjo na delniških trgih, je obratno povezan s ceno bitcoina, poročajo ljudje iz Deutsche Bank. Analizirali so podatke z začetka decembra in ugotovili, da se je cena posameznega bitcoina povečala, ko se je volatilnost zmanjšala.
Analitiki Morgan Stanley in Wells Fargo so ponovili temo tveganja vlagateljev.
Chris Harvey iz Wells Fargo je v najavi CNBC dejal, da je institucionalne vlagatelje zanimalo več o nestanovitnosti in tveganju, povezanih s trgi kripto valut. "Ne razumejo, ali bo šlo za sistematično tveganje, " je dejal in napovedal, da bo na borzi morda prišlo do prodaje, če bitcoin balon poči. Tudi obratno bi lahko veljalo in prodaja na delniškem trgu bi lahko dodala „gorivo na ogenj“ in povzročila ustrezen upad na trgih kriptovalut.
Analitiki Morgan Stanley trdijo, da bi lahko bitcoin predstavljal največje tveganje / donos, ki je na trenutnem trgu na voljo institucionalnim vlagateljem. Z enostavnimi besedami to pomeni, da tveganje prenašajo s sorazmerno stabilnih delniških trgov na bitcoin in obratno za povečanje donosa.
Kaj naj naredijo vlagatelji?
Vsaj dva od zgoraj omenjenih treh analitikov sta institucionalne vlagatelje navedla kot glavni dejavnik, ki poganja korelacije med delniškimi trgi in trgi kripto valut. To je smiselno, če upoštevate, da predstavljajo velik kos trgovanja na delniških trgih.
Po poročilu skupine Tabb iz leta 2010 so predstavljali kar 88 odstotkov celotnega obsega trgovanja. (Ta ocena vključuje trgovce z visoko frekvenco). Ta delež je lahko narasel le z rastjo ekosistema HFT.
Vstop institucionalnih vlagateljev v bitcoin ekosistem bo verjetno prinesel preglednost, stabilnost cen in likvidnost. Še pomembneje pa bo, da bo prinesel določeno mero predvidljivosti gibanju cen na kolenih, ki so značilna za bitcoin trge.
Lahko pa mine nekaj časa, preden se to zgodi. Trgi z bitcoini in kripto valutami so še vedno v veliki meri neprozorni in prevladujejo posamezni trgovci. Bitcoin futures, uveden na CME in Cboe lani, ni uspel pritegniti velikih trgovcev, kar dokazujejo majhne količine trgovanja. Premalo je institucionalnih vlagateljev, ki bi bili enako vloženi v trge kripto valut in na delniške trge, da bi med njimi obstajala trdna povezava.
Ni presenetljivo, da je analiza Morgana Stanleya pokazala, da je bila korelacija med cenami bitcoin in delniškimi trgi v zadnjih 14 mesecih 0, 4. (Povezava 1 pomeni sinhronost v gibanju cen). Podobne ugotovitve so prišle tudi Datatrekove raziskave. Podjetje je zapisalo, da se zdi, da se korelacija "povečuje, ko ameriške zaloge propadejo, in prekinejo povezavo, ko se delnice povečajo".
Vladna uredba bi lahko pomenila pomen. "Uredba bo prinesla špekulacije (s trgov) in uvedla večjo likvidnost in manjšo nestanovitnost, " je dejal Chris Harvey iz Wells Fargo.
