Izkaz denarnega toka prikazuje, kako podjetje troši svoj denar (denarni odlivi) in od kod podjetje prejme svoj denar (denarni prilivi). Izkaz denarnih tokov vključuje vse denarne pritoke, ki jih podjetje prejme iz tekočega poslovanja in virov zunanjih naložb, ter vse denarne odlive, ki plačujejo za poslovne dejavnosti in naložbe v določenem četrtletju., bomo razložili izkaz denarnih tokov in kako vam lahko pomaga analizirati podjetje za naložbe.
Zakaj je izjava o denarnem toku pomembna
Obstajata dve obliki računovodstva: gotovinsko in časovno razmejitev.
Večina javnih podjetij uporablja računovodstvo po nastanku poslovnega dogodka in je računovodski način, pri katerem se prihodki poročajo kot dohodek, ko je zaslužen, ne pa ko podjetje prejme plačilo. O nastalih stroških se poroča, ko nastanejo, čeprav ni bilo opravljenih gotovinskih plačil.
Na primer, če podjetje beleži prodajo, se prihodek pripozna v izkazu poslovnega izida, vendar podjetje morda ne bo prejelo denarja pozneje. Z računovodskega vidika bi podjetje ustvarjalo dobiček na izkazu poslovnega izida in nanj plačevalo dohodnino. Vendar denarja ne bi zamenjali. Prav tako bi bil posel verjetno v začetku odliv denarja, saj to stane denar, da podjetje kupi zaloge in izdela izdelek, ki ga bo prodala. Podjetja običajno podaljšajo trideset, šestdeset ali celo devetdeset dni, da lahko stranka plača račun. Prodaja bi bila terjatev, ki ne bi vplivala na gotovino, dokler ni zbrana.
Analizirajte denarni tok na enostaven način
Računovodstvo z gotovino je računovodski način, pri katerem se evidentirajo plačilni prejemki v obdobju, ko so bili prejeti, stroški pa se evidentirajo v obdobju, v katerem so plačani. Z drugimi besedami, prihodki in odhodki se evidentirajo, ko se denar prejema oziroma plača.
Dobiček podjetja je prikazan kot čisti dobiček v izkazu poslovnega izida. Čisti dobiček je najpomembnejša točka podjetja. Vendar pa zaradi obračunavanja nastanka poslovnega dogodka čisti dobiček ne pomeni nujno, da so bile vse terjatve pobrane od svojih strank.
Z računovodskega vidika bi lahko podjetje dobičkonosno dobilo, toda če terjatve zapadejo v zapadlost ali ne terjatve, bi lahko podjetje zapadlo v finančne težave. Celo donosna podjetja ne morejo ustrezno upravljati svojega denarnega toka, zato je izkaz denarnega toka kritično orodje za analitike in vlagatelje.
Izkaz denarnih tokov
Izkaz denarnih tokov ima tri ločene odseke, od katerih se vsak nanaša na določeno komponento - poslovanje, naložbe in financiranje - poslovnih dejavnosti podjetja. Spodaj je značilna oblika izkaza denarnega toka:
Denarni tok iz poslovanja
V tem razdelku je prikazan znesek denarnih sredstev iz izkaza poslovnega izida, ki je bil prvotno poročan na podlagi nastanka poslovnega dogodka. Nekaj postavk v tem razdelku so terjatve do kupcev, obveznosti do kupcev in davki od dobička.
Če stranka plača terjatev, se zabeleži kot denar iz poslovanja. Spremembe obratnih sredstev ali kratkoročnih obveznosti (zapadle postavke v enem letu ali manj) se zajamejo kot denarni tok iz poslovanja.
Denarni tok od investiranja
Ta razdelek beleži denarni tok od prodaje in nakupov dolgoročnih naložb, kot so osnovna sredstva ki vključujejo nepremičnine, naprave in opremo. Predmeti, ki so vključeni v ta del, so nakupi vozil, pohištva, zgradb ali zemljišč.
Naložbene transakcije običajno prinašajo denarne odlive, kot so kapitalski izdatki za naprave, nepremičnine in opremo, poslovne pridobitve in nakup naložbenih vrednostnih papirjev. Denarni prilivi prihajajo iz prodaje sredstev, podjetij in vrednostnih papirjev. Vlagatelji običajno spremljajo kapitalske izdatke, ki se uporabljajo za vzdrževanje in dopolnitev fizičnih sredstev podjetja, da bi podprli delovanje podjetja in konkurenčnost. Skratka, investitorji lahko vidijo, kako podjetje vlaga vase.
Denarni tok iz financiranja
V tem razdelku so prikazane transakcije z dolgom in lastniškim kapitalom. Vsi denarni tokovi, ki vključujejo izplačilo dividend, odkup ali prodajo zalog in obveznic, se štejejo za denarni tok za financiranje. Denar, prejet z najemom posojila, ali denar, porabljen za poplačilo dolgoročnega dolga, bi bil zajet v tem razdelku.
Za vlagatelje, ki raje izplačujejo dividende, je ta odsek pomemben, saj prikazuje denarne dividende, izplačane od gotovine, ne pa čistega dohodka, ki se uporablja za izplačilo dividend delničarjem.
Analiza denarnega toka
Denarni tok podjetja je lahko opredeljen kot številka, ki je v izkazu denarnega toka navedena kot neto denarna sredstva, zagotovljena z operativnimi dejavnostmi, ali "neto denarni tok iz poslovanja". Vendar pa ni splošno sprejete definicije. Na primer, mnogi finančni strokovnjaki menijo, da je denarni tok podjetja vsota njegovega čistega dobička in amortizacije (nedenarna postavka v izkazu poslovnega izida). Medtem ko se pogosto približa neto denarnemu toku poslovanja, je bližnjica lahko netočna, vlagatelji pa se morajo držati številke neto operativnega denarnega toka.
Medtem ko analiza denarnih tokov lahko vključuje več količnikov, naslednji pokazatelji vlagatelju predstavljajo izhodišče za merjenje kakovosti naložbe denarnega toka podjetja:
Poslovni denarni tok / neto prodaja
To razmerje, ki je izraženo v odstotkih neto operativnega denarnega toka podjetja do njegove neto prodaje ali prihodkov (iz izkaza poslovnega izida), pove, koliko dolarjev denarja ustvari za vsak dolar prodaje.
Ni natančnega odstotka, ki bi ga iskal, a večji kot je odstotek, tem bolje. Upoštevati je treba tudi, da se bodo razmerja med podjetji in podjetji močno razlikovala. Vlagatelji bi morali zgodovinsko spremljati uspešnost tega kazalca, da bi odkrili znatna odstopanja od povprečnega denarnega toka / prodajnega razmerja podjetja in primerjavo razmerja družbe do njegovih vrstnikov. Pomembno je tudi spremljati, kako se denarni tok povečuje s povečevanjem prodaje, saj je pomembno, da se sčasoma gibljejo s podobno hitrostjo.
Prosti denarni tok
Prosti denarni tok (FCF) je pogosto opredeljen kot čisti poslovni denarni tok minus kapitalski izdatki. Prosti denarni tok je pomembna meritev, saj kaže, kako učinkovito podjetje ustvarja denar. Vlagatelji uporabljajo prosti denarni tok za merjenje, ali ima podjetje morda dovolj denarja po operacijah financiranja in kapitalskih izdatkih, da vlagateljem izplača prek dividend in odkupov delnic.
Za izračun FCF iz izkaza denarnih tokov poiščite postavko denarnega toka iz operacij - imenovano tudi "operativna denarna sredstva" ali "neto denarna sredstva iz poslovnih dejavnosti" - in od nje odštejte kapitalske izdatke, potrebne za tekoče poslovanje.
Lahko stopite še korak dlje, če razširite število brezplačnih denarnih tokov. Na primer, poleg kapitalskih odhodkov, lahko vključite tudi dividende za znesek, ki ga je treba odšteti od čistega denarnega toka iz poslovanja, da dosežete bolj obsežen podatek o prostem denarnem toku. To številko lahko nato primerjamo s prodajo, kot je prikazano prej.
Praktično je, da če ima družba preteklost izplačil dividend, jih ne more enostavno zaustaviti ali odpraviti, ne da bi delničarjem povzročila resnično bolečino. Mnogo delničarjev je celo znižanje izplačil dividend, čeprav manj škodljivo, problematično. Za nekatere panoge vlagatelji menijo, da so izplačila dividend nujna denarna sredstva, podobna kapitalskim izdatkom.
Pomembno je spremljati prosti denarni tok v več obdobjih in primerjati podatke s podjetji v isti panogi. Če je prosti denarni tok pozitiven, to pomeni, da lahko podjetje izpolnjuje svoje obveznosti, vključno s financiranjem svojih poslovnih dejavnosti in izplačilom dividend.
Celovito brezplačno pokritje z denarnim tokom
Celotni prosti denarni tok lahko izračunate tako, da celoten prosti denarni tok delite z neto operativnim denarnim tokom, da dobite odstotno razmerje. Spet je višji odstotek, tem bolje.
Spodnja črta
Prost denarni tok je pomemben ocenjevalni pokazatelj za vlagatelje. Zajema vse pozitivne lastnosti notranje proizvedenih denarnih sredstev iz poslovanja podjetja in spremlja porabo gotovine za kapitalske izdatke. Če je ustvarjanje denarja v podjetju pozitivno, je to močan pokazatelj, da je podjetje v dobrem položaju, da se izogne pretiranemu zadolževanju, razširi poslovanje, izplača dividende in težko vreme.
Izraz "denarna krava", ki se uporablja za podjetja z dovolj prostim denarnim tokom, ni zelo eleganten izraz. Kljub temu je zagotovo ena bolj privlačnih naložbenih lastnosti, ki jo lahko uveljavite pri podjetju s to lastnostjo.
