Med znaki upočasnjenega gospodarstva, upočasnjevanja rasti zaslužka in naraščajoče nestanovitnosti delniškega trga bi lahko vlagatelji razmislili o košarici z zalogami, ki so "v primernem pregledu v negotovem gospodarskem okolju" in so v tem času boljše, "kažejo obsežni pregledi Goldman Sachsa. Te zaloge ponujajo "varnostno mejo" na podlagi "stabilnosti in razmeroma omejene slabe strani", pravi Goldman.
Goldmanova košarica s 30 „varnostnimi“ zalogami vključuje teh osem: FedEx Corp. (FDX), International Business Machines Corp. (IBM), Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Equity Residential (EQR), Expeditors International iz Washingtona (EXPD), Lockheed Martin Corp. (LMT), Johnson & Johnson (JNJ) in Archer Daniels Midland Co. (ADM). Zaloge v Goldmanovi košarici so črpane iz indeksa S&P 500 (SPX) in predstavljajo široko paleto panog, podrobno opisanih v spodnji tabeli. To je prva od dveh zgodb, ki jo bo Investopedija posvetila temu poročilu, druga pa bo v torek.
8 zmagovalcev „Marže varnosti“
- FedEx: ladijske storitveIBM: računalniška strojna oprema in računalniške storitveWalgreens: trgovina z drogamiEquity Residence: najem stanovanja nepremičninsko investicijsko zaupanje (REIT) Odvisniki: ladijske storitveLockheed Martin: vesolje in obrambaJohnson & Johnson: farmacevtski izdelki in izdelki za zdravstveno varstvoADM: predelano kmetijsko blago
Pomen za vlagatelje
Goldmanova metoda presejanja se je začela z izračunom "prilagojenega naprej P / E večkratnega ob predpostavki, da se bodo ocene v naslednjih dvanajstih mesecih EPS zmanjšale za 10% od sedanjih pričakovanj o soglasju." Nato je Goldman primerjalno prilagojeno P / E za vsako delnico primerjal z njeno 10-letno srednjo P / E in izbral tiste zaloge, "ki bi še vedno trgovale z manj kot 10-odstotno premijo do zgodovinske mediane, če bi zaslužek močno padel." Po tej analizi so FedEx, Walgreens in IBM še posebej privlačni s prilagojenimi razmerji P / E naprej, ki so pod njihovim desetletnim posrednikom za 31%, 22% in 18%.
Toda Goldman se tu ni ustavil. Zaloge, ki gredo skozi zgoraj opisani primarni zaslon, so morale prenesti tudi nekaj drugih. "Poleg tega preverjamo obrambne atribute, vključno z močnimi bilancami stanja, nedelotnim dividendnim donosom, beta, manjšim od mediane S&P 500, in omejeno priljubljenostjo med hedge skladi, " še navaja poročilo. Moč bilance stanja se meri z oceno Altman Z, ki ocenjuje verjetnost, da bo podjetje vstopilo v stečaj. Zaloge z nizko beta ponavadi naraščajo ali upadajo manj kot trg kot celota, kar je še ena od obrambnih lastnosti.
Poročilo navaja, da se je kljub izrazito močni rasti dohodka sprednji P / E za S&P 500 v zadnjem letu znižal z 18-krat napovedanega dohodka na 15-krat, kar je zmanjšanje za 17%. Kot rezultat, je napredni P / E šele na 61. mestu ugotavljajo v odstotkih v primerjavi s prejšnjimi 40 leti. Pričakujejo, da se bo ameriški BDP v letu 2019 povečal za 1, 9%, kar bo vodilo do 6-odstotnega povečanja EPS za S&P 500. Skupaj z njihovo napovedjo, da se bo prihodnji P / E okreval do 16-kratnega zaslužka, bodo na 3000 S&P 500 načrtovali 3000 konec leta 2019, za 27, 5% dobiček od odprtega 7. januarja.
FedEx presega zgornjo mejo varnostnega seznama, ki temelji na prilagojenem P / E, kar je 31% pod 10-letno zgodovinsko mediano, kot je navedeno zgoraj. Stanje je pred kratkim premagalo zaskrbljenost zaradi upočasnjenega gospodarstva in naraščajočih mednarodnih trgovinskih napetosti, poroča Bloomberg. Vendar pa lahko tisti, ki kupujejo Goldmanovo bolj optimistično mnenje o gospodarskih obetih, vidijo, da so delnice pripravljene na pozitivno presežek zaslužka.
Pogled naprej
Kompromis z iskanjem zaščite pred zaščitnimi zalogami z nizko vsebnostjo beta je, da bo vlagatelj verjetno žrtvoval velik potencial, če se bodo Goldmanove optimistične gospodarske in tržne napovedi izkazale za resnične. Po drugi strani pa se lahko ciklične industrijske zaloge, kot sta FedEx in Expeditors International, še bolj zmanjšajo, če se bodo gospodarski in mednarodni trgovinski pogoji še naprej slabšali.
