Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) je 4. maja 2019 v Omahi v Nebraski potekal letni sestanek delničarjev, ki ga je gostil predsednik in izvršni direktor Warren Buffett, skupaj s podpredsednikom Charliejem Mungerjem. 88-letni Buffett in 94-letni Munger nista napovedala načrta nasledstva, ampak sta na kratko obrnila vodstvo, za katerega se pričakuje, da bosta naslednja voditelja podjetja Ajit Jain, stara 66 let, in Greg Abel, star 56 let. Oba redko javno govorita.
Sestanek je trajal skoraj sedem ur, spodnja preglednica pa povzema sedem ključnih primerov.
Letno srečanje Berkshire Hathaway 2019: 7 odvzemov
- Nobenega načrta za nasledstvo ni napovedano, verjetno pa bodo nasledniki Buffetta speakAmazon.com Inc. (AMZN) igra z vrednostjo, vendar ne Buffettova idejaOperacije se izboljšujejo v podjetju Kraft Heinz Co. (KHC) Denarna blagajna je zdaj 114, 2 milijarde dolarjev; Odkupi zalog se bodo povečali. Nova računovodska pravila naredijo zaslužek Berkshira "popolnoma kakričast" "Velikost je zaostajanje za uspešnostjo" "Mislim, da država ne bo prešla v socializem"
Verjetno nasledniki Buffetta končno dobijo izpostavljenost
V odgovoru na vprašanje je Buffett priznal, da bi bila vrhunska poročnika Ajit Jain in Greg Abel "dobra ideja", da preiščeta poizvedbe o njunih podjetjih. "Ne bi mogli imeti dveh bolje delujočih menedžerjev kot Grega in Ajit, " je dejal Buffett.
Jain je od začetka leta 2018 vodil Berkshire-ove poslovne oddelke na področju zavarovanja, medtem ko je Abel vodil vse druge poslovne oddelke. Na sestanku je Buffett zavrnil napoved formalnega načrta nasledstva. Prav tako je jasno povedal, da namerava ostati javni obraz Berkshireja s svojo trditvijo, da širitev števila sedežev na stolu na sestanku z dveh (za Mungerja in njega samega) na štiri (vključno z Jainom in Abelom) ni bila potrebna.
Nakup Amazona ponuja vrednost, vendar ne Buffettova ideja
Dva dni pred letnim srečanjem je Buffett dvignil obrvi, ko je razkril, da je Berkshire kupil delnice Amazon.com za svoj portfelj naložb v kapital. Glede na nebo visoko razmerje P / E v Amazonu in pomisleke, da je njegova hitra rast lahko dolgoročno nevzdržna, je bila to za investitorja v vrednost presenetljiva poteza. Še bolj zanimivo pa se je zdelo, da se Buffett distancira od te odločitve.
"Ja, bil sem oboževalec in bil sem idiot, ker ne kupujem, " je za CNBC povedal 2. maja, vendar je dodal, da nakup ni bil njegova ideja. "Za njim je stal eden izmed kolegov v pisarni, ki upravlja denar", je opozoril. Domnevno se je skliceval na Todda Combsa ali Teda Weschlerja, vsak pa na CNBC nadzira približno 13 milijard dolarjev naložb v kapital Berkshirea.
V odgovoru na vprašanje na letnem sestanku je Buffett dejal: "Lahko vam zagotovim, da sta oba managerja - in eden od njih je v zadnjem četrtletju kupil nekaj zalog Amazonije - je investitor vrednosti." Dodal je: "Iščejo stvari, za katere menijo, da razumejo, kaj bo razvilo podjetje med zdaj in sodnim dnem."
Zaupanje v Kraft Heinz Management
Vrednost Berkshirejevega deleža v Kraft Heinzu se je s 52-tedenske višine znižala za 50% oziroma za 10, 6 milijarde USD. Na srečanju je Buffett še enkrat priznal, da smo za Kraft "preplačali", vendar je zatrdil, da so "poslovanje Kraft Heinza izboljšane v okviru sedanjega vodstva na splošno."
"Verjetno bolj liberalni" pri Buybacku
Denarna sredstva in kratkoročne naložbe Berkshirea so se povečala z 111, 9 milijarde dolarjev konec decembra 2018 na 114, 2 milijarde dolarjev konec marca 2019. Medtem ko sta Buffett in Munger ugotovila, da so visoke ocene delniških vrednosti ovirale iskanje privlačnih pridobitev, je priznal, da je Berkshire v prvem četrtletju odkupil le 1, 7 milijarde dolarjev svojih delnic, vključno z razredom A in razredom B. "Verjetno bomo bolj liberalni, ko gre za odkup delnic, " je dejal Munger, ne da bi ponujal več podrobnosti.
Nova računovodska pravila: "Popolnoma kapricičen"
Buffett je že bil glasni kritik novih računovodskih pravil GAAP, ki Berkshire prisilijo v vključitev nerealiziranih dobičkov in izgub iz tržnega kapitala iz naložbenega portfelja v poročanje o dobičku podjetja. "Podatki na spodnji liniji bodo popolnoma kapricični, " je opozoril navzoče.
Skladno s tem se je osredotočil na operativni dohodek, ki ga je ustvaril Berkshire, ki je v 100-odstotni lasti podjetja, ki je v prvem četrtletju 2019 znašal 5, 55 milijarde dolarjev, kar je za 5% več kot 5, 29 milijarde dolarjev v prvem četrtletju 2018. Vendar pa je po soglasni oceni predvidena številka 5, 9 milijarde dolarjev na Barronovo.
"Velikost je povlečena zmogljivost"
Eden vprašalec je Buffetta prosil, naj komentira pretekle pripombe, da je Berkshire gradil v velikem "mešalnem stroju." Medtem je vse večji zaskrbljujoči delničarji Berkshirja ta, da delnice zaostajajo za indeksom S&P 500 (SPX) večino zadnjih 10 let.
Buffett je opozoril, da je "velikost velik učinek." Čeprav je "Berkshire bolje postavljen kot kdajkoli prej, " je dodal, da "dolgoletni strelec proti številnim drugim podjetjem ne bo najboljši spremljevalec." V poševnem spominjanju na neizogibno nasledstvo menedžmenta v Berkshireu je dejal, da bo "odvisno od ljudi, ki nam bodo sledili".
"Ne verjamem, da bo država prešla v socializem"
Buffett je podprl nekatere liberalne vzroke, kot so višji davki na visoke zaslužke, pa tudi nekatere pretekle demokratične predsedniške kandidate. Toda med sestankom je razglasil, da "sem kapitalist, ki nosi karte, " hvali "tržni sistem in pravno državo", ki sta podlaga za ameriško blaginjo.
Glede predlogov socialistične politike, ki pridobivajo na priljubljenosti v Demokratični stranki, je Buffett ocenil, "mislim, da država ne bo prešla v socializem leta 2020 ali 2040 ali 2060." Munger je dejal: "Mislim, da se vsi zavzemamo za neko vladno mrežo socialne varnosti v državi, ki je tako uspešna kot naša, " vendar je izrazil "veliko neumnosti, s katerimi deli te mreže socialne varnosti upravlja vlada."
