Trg ETF, ki se je med nizom cenovnih vojn povzpel na 4 bilijone dolarjev premoženja v upravljanju (AUM), naj bi še hitreje naraščal in globlje znižal pristojbine v skladu z novim pravilom, ki ga je sprejel SEC. "To je najpomembnejši del regulativnega ukrepanja, da bi prizadel industrijo ETF od leta 1993, " je povedal Barvenov Dave Nadig, poslovodni direktor finančne spletne strani, usmerjene v ETF. "To je redka zmaga za vlagatelje in industrijo, " je dodal.
"Ker industrija ETF še naprej narašča v velikosti in pomenu, zlasti za vlagatelje na Main Street, je treba imeti dosleden, pregleden in učinkovit regulativni okvir, ki odpravlja regulatorne ovire, hkrati pa ohranja ustrezne zaščite vlagateljev, " je dejal predsednik SEC Jay Clayton v izjavo, ki jo navaja podrobno poročilo ETF.com.
Pomen za vlagatelje
Zakon o investicijskih družbah iz leta 1940 določa pravila o vzajemnih skladih, vendar ni predvideval ETF-jev, ki so prvič zadeli trg ZDA leta 1993. Posledično je za vsak novi ETF s sedežem v ZDA potreben dolgotrajen in drag postopek za zaprosilo za "oprostilno olajšavo, "ali opustitev nekaterih določb zakona iz leta 1940.
"Vsak ETF je bil v bistvu obravnavan kot snežinka, kjer nič ni enako, in upočasnjuje proces, " je za Barron povedal Todd Rosenbluth, direktor ETF in raziskav vzajemnih skladov pri CFRA. "Vsi imajo nekoliko drugačne stvari, ki jih smejo storiti, ker so v različnih obdobjih zaprosili za oprostitev oprostitve pri različnih komisarjih, " je dejala Nadig na isto poročilo. Na splošno so najstarejši ETF-ji dobili veliko širše oprostitve od novejših, opaža.
Novo "pravilo ETF", tehnično pravilo 6c-11 SEC, nadomesti tisti neučinkovit postopek "oprostitve oprostitve". "Eden največjih pozitivnih rezultatov, ki bo izšel iz pravila, bo razpoložljivost košaric za ustvarjanje in odkup po meri za vse izdajatelje, " je v tem članku citiral Jordan Farris, vodja ETF-ov v Nuveenu.
Ko ETF ustvari ali unovči delnice, mora običajno prilagoditi vsako svojo stotino varnostnih pozicij, kar je lahko drago in neučinkovito. Takšno ukrepanje lahko sproži davčne obveznosti za vlagatelje iz dobička. Tudi val naročil za nakup ali prodajo v manj likvidnih vrednostnih papirjih lahko svoje cene premakne v razmerje do vlagateljev ETF, kar poveča stroške kreacij in zniža prihodke od odkupov. To je posebna težava pri ETF s fiksnim dohodkom.
V skladu z novim pravilom lahko ETF obdeluje stvaritve ali odkupe prek košarice po meri, ki vsebuje podmnožico svojih delnic, kot so najbolj likvidni vrednostni papirji, če to razkrije vlagateljem in dokaže, kako jim bo to koristilo, navaja ETF.com. Pred letom 2012 je SEC ponavadi dovolil njihovo uporabo, vendar je pozneje prenehal izdajati oprostitve.
Medtem se zapleteni ETF, ki uporabljajo izvedene finančne instrumente ali finančni vzvod, še naprej soočajo z dolgotrajnim postopkom odobritve, ugotavlja Bloomberg. Vsi ETF-ji bodo morali razkriti več informacij o stroških trgovanja.
Pogled naprej
"V bistvu bo izenačil enake pogoje med tistimi, ki so jim v zadnjih nekaj letih oprostili oprostitev, in tistimi, ki so jo prejeli pred 10 ali več leti, " je prepričan Jordan Farris. Todd Rosenbluth se strinja. Koristi za vlagatelje vidijo kot prve stroške uvedbe novega zmanjšanja sredstev, s čimer se spodbuja konkurenca, širša uporaba košaric po meri pa vodi k izboljšanju učinkovitosti.
