Globalni delniški trgi so že od pete presenetili napoved predsednika Trumpa o petodstotni tarifi za ves uvoz iz Mehike, ki je veljala od 10. junija dalje, razen če ta država poveča prizadevanja za preprečitev nezakonitih prehodov ameriška meja. Še preden se je ta novica zlomila, je Vincent Deluard, vodja globalne makro strategije pri INTL FCStone Financial, opozoril, da so trgi že tako destabilizirani, da bi kateri koli od treh možnih dogodkov črnega laboda lahko sprožil zrušitev.
"Ni težko zamisliti scenarija, v katerem se bo ta Twitter potegnil v polni medvedji trg, " je Deluard opozoril v nedavni opombi strankam, ki jo navaja Business Insider. V začetku petkovega trgovanja je indeks S&P 500 (SPX) padel za 6, 9% pod rekordno najvišjo vrednost.
Spodnja tabela povzema tri potencialne dogodke v črnem labodu, ki jih Deluard predvideva, med katerimi jih morda ni na radarskih zaslonih večine vlagateljev.
3 črni labodi, ki bi lahko pretresli destabiliziran trg
- Kotrpljenje cen zasebnih podjetij, ki jih je spodbudila Uber, Lyft upada po IPO-ih, ki so povišale krize v Iranu in Venezueli, zaradi česar so cene nafte naraščale. Levi kandidat postane resen kandidat za predsedstvo ZDA leta 2020
Pomen za vlagatelje
Zaskrbljenost Deluarda glede vrednotenja zasebnih trgov kažejo nedavna IPO Uber Technologies Inc. (UBER) in Lyft Inc. (LYFT). V zgodnjem petkovem trgovanju so padle kar za 12, 4% oziroma 38, 4% pod najvišjo ponudbo. Razočujoča uspešnost teh zelo oglaševanih IPO kaže, da je vrednotenje zasebnega trga lahko močno napihnjeno. Vrednotenje javnega trga pa bi se sčasoma lahko soočilo z velikim pritiskom navzdol.
"Vrednotenja bo treba znižati, " je zapisal Deluard. "Povečanje kapitala se bo upočasnilo. Vlagatelji, ki so kroge financirali z nesmiselnimi množicami, bodo morali vpisati svoje deleže, " je dodal.
Drugi potencialni črni labod sta največja svetovna proizvajalca nafte, Iran in Venezuela, ki imata velik vpliv na svetovne cene nafte. Iran se sooča s političnimi pretresi in mednarodnimi sankcijami, predsednik Trump pa si jih prizadeva zagnati navzgor. Venezuelo prav tako zajemajo politični pretresi, ki jih spremlja splošni gospodarski zlom. Če bi se zaloge obeh ali obeh držav znižale, bi to lahko povečalo cene nafte na destabilizirajoče ravni.
Deluardova tretja grožnja bi lahko prišla od skrajno levih ameriških demokratov, ki zahtevajo razširjeno zdravstveno varstvo in druge reforme. "Demografski preobrat iz boomerja v tisočletja in gen Z bo na volitvah leta 2020 povzročil večje povpraševanje po redistribucijski in inflacijski politiki, " opaža Deluard in to je privedlo do močnega levega nagiba med kandidati Demokratske stranke ZDA. Številni kandidati predlagajo prerazporeditev z višjimi davki, veliko razširitvijo vladnega zdravstvenega varstva in protikorporativnim ukrepom, kot sta omejitev ali prepoved odkupov delnic.
Pogled naprej
Poleg Deluarda več vlagateljevih gurujev napoveduje - tudi brez dogodkov črnih labodov - da bodo zaloge že zdaj padle za 20% ali več zaradi trgovinske vojne med ZDA in Kitajsko, upočasnitve dobička podjetij in upočasnjenega svetovnega gospodarstva. Bank of America opozarja, da bi lahko stalne trgovinske napetosti povzročile padanje zalog za kar 30%. Drugi pa opozarjajo, da nevarni mehurček pravnih oseb prav tako predstavlja veliko grožnjo za obveznice in delniške trge, pa tudi za gospodarstvo.
