Kaj je donos?
Pikap ali dvig donosa je dodatno zanimanje, pridobljeno s prodajo ene obveznice in nakupom druge, ki ima večji donos.
Kako deluje prinašalec donosa
Ko se obrestne mere na splošno zvišujejo in znižujejo, se donos, plačan obveznicam, poveča ali zmanjša. Če se obrestne mere premaknejo višje, lahko vlagatelji dosežejo boljši donos ali prevzem s prodajo svojih starih obveznic in nakupom novih. Ob predpostavki, da imajo nove in stare obveznice isto stopnjo tveganja, je vlagatelj to donosnost naložbe le izboljšal, ne da bi pri tem prevzel več tveganja.
Če pa obrestne mere stalno ali padajo, je edini način, da dosežemo dvig, nakup obstoječih, višjih obrestnih obveznic s premijo ali nakup obveznic z višjim tveganjem, ki imajo večji donos. V teh primerih lahko strategija prevzema povzroči stroške ali tveganje. Priložnost za prevzem je najpogostejši razlog, s katerim se trguje z obveznicami.
Povezani izraz je zamenjava čistega donosa. V tej transakciji se trguje z obveznico z nižjim donosom. Trgovec sprejema večje tveganje, da doseže večji donos.
Obstajajo še drugi razlogi. Ena od njih je pričakovana nadgradnja kredita za izdajatelja obveznic, zlasti če bo nadgradnja premaknila obveznico iz statusa neželene pošte v naložbeni razred. Trgovec z obveznicami lahko sklene tudi kreditno-obrambno trgovino, da omeji izpostavljenost portfelja tveganju neplačila ali trgovino z rotacijo sektorjev, da izkoristi pričakovane rezultate v določeni panogi ali sektorju.
Ključni odvzemi
- Pobiranje ali dvig donosa je dodatna obrestna mera, pridobljena s prodajo ene obveznice in nakupom druge, ki ima višji donos. Če so obrestne mere enakomerne ali upadajo, je edini način, da dosežemo dvig, odkup obstoječih, višjih obrestnih obveznic pri premiji ali za nakup obveznic z večjim tveganjem, ki imajo večji donos. Priložnost za prevzem je najpogostejši razlog, s katerim se trguje z obveznicami.
Vlagatelji uporabljajo tudi prilagajanje krivulje donosnosti za spreminjanje trajanja obveznic v portfelju na podlagi pričakovanj o smernih obrestnih merah. Ko napovedujejo višje obrestne mere, želijo skrajšati trajanje svojih portfeljev. Ko pričakujejo znižanje obrestnih mer, želijo podaljšati trajanje svojih portfeljev. Vsekakor si trgovci prizadevajo za dvig donosa.
