Trgovinske napetosti med ZDA in Kitajsko se bodo stopnjevale s ponovnim povišanjem tarif na obeh straneh, ki naj bi začelo veljati 1. junija, kar je vzrok za zaskrbljenost na Wall Streetu. Toda novo poročilo Goldman Sachsa kaže, da bo škoda za ameriške podjetniške dobičke minimalna. Medtem ko so ameriške korporacije izpostavljene Kitajski, Goldman pravi, da izpostavljenost ni dovolj, da bi zagotovila resno izgubo dobička. Podjetja bodo lahko zmanjšala škodljive učinke tarif z zmernim povečevanjem cen za potrošnike in prilagoditvijo njihovih dobavnih verig.
Zakaj trgovska vojna ne bo uničila dobička podjetij
(2 scenarija)
1. 25-odstotna tarifa na 200 milijard dolarjev uvoza s Kitajske
- 2-odstotna revizija EPS-a se lahko nadomesti z manj kot 1-odstotno rastjo cen
2. 25-odstotna tarifa za ves uvoz iz Kitajske
- 6-odstotna revizija EPS-a se lahko nadomesti s povečanjem cene za 1%
Kaj pomeni za vlagatelje
Zelo trgovinsko neravnovesje med ZDA in Kitajsko, s katerim se Trumpova administracija upa popraviti, kaže na izpostavljenost Kitajski, s katerimi se soočajo ameriška podjetja. Če je izvoz na Kitajsko manjši od uvoza, bo večina škode nastala zaradi višjih stroškov uvoza kot zaradi izgubljene prodaje.
Glede prodaje so podjetja S&P 500 ustvarila večino (70%) znotraj ZDA, le 2% prodaje pa izrecno izvira iz Velike Kitajske. Če gre za uvoz, 18% celotnega uvoza iz ZDA prihaja iz Kitajske, poroča Goldman Sachs. Toda Goldman pravi, da lahko podjetja sprejmejo ukrepe za ublažitev vsakega vpliva.
Čeprav bi 25-odstotna tarifa za ves uvoz iz Kitajske lahko znižala trenutne ocene soglasja o dobičku S&P 500 na delnico (EPS) za kar 6%, ta hud scenarij ni verjeten. Bolj zmeren scenarij, ki ga je upodobila banka, predstavlja trenutno realnost: 25-odstotne tarife na 200 milijard dolarjev uvoza s Kitajske. V tem scenariju bi bilo mogoče soglasne ocene EPS znižati za 2%.
V obeh zgornjih scenarijih bi ameriške korporacije lahko ublažile negativne učinke tarif s povečanjem cen in nadomeščanjem kitajskih dobaviteljev z drugimi. Manj kot 1-odstotno zvišanje cen bi zadostovalo za izravnavo 2-odstotnega upada ocene konsenzusa EPS, poroča Goldman Sachs. Povišanje cen za 1% bi v veliki meri izravnalo najslabši scenarij Goldmana.
Pogled naprej
Podobno kot Goldman Sachsov optimizem glede dobička od ameriškega podjetja, tudi veteranski ekonomski analitik in izvršni direktor podjetja Cornerstone Macro, Nancy Lazar, je optimističen glede možnosti ameriškega gospodarstva kljub naraščajočim trgovinskim napetostim. Brez dvoma so "trgovinske vojne slabe, " je dejala Barronovi. "Dolgoročno pa obstaja trden primer, da se naložbe selijo nazaj v ZDA zaradi višjih stroškov na Kitajskem, skupaj z nižjo stopnjo davka od dobička pravnih oseb."
