Ocenjevanje podjetij je včasih lahko bolj umetnost kot znanost, saj je večinoma, kako vsak vlagatelj ceni podjetje, lahko zelo različen. En tak primer so zaloge Netflix Inc. (NFLX).
Glede na poročila je Argus Partners trdil, da je vrednotenje Netflixa bistveno nad enakovrednimi. Toda ali ima Netflix pošteno kakšne vrstnike? Večina igralcev v vesolju ni čista igra, kar otežuje medvrstniško analizo. In ko Netflix cenite izključno na prihodnji rasti dobička, je zaloga poceni in je morda vredna skoraj 40 odstotkov več od njene trenutne cene.
Analitiki iščejo, da bi Netflix v letu 2020 zaslužil 6, 46 dolarja na delnico, z NFLX-om pa na približno 255 dolarjev trgovanje z delnicami, ki znašajo le 39, 7-kratnik ocene dobička do leta 2020. Ko se prilagodi rasti, se vrednotenje močno zniža, saj naj bi Netflix od leta 2018 do leta 2020 zrasel s skupno 55-odstotno stopnjo rasti (CAGR).
Osnovni podatki grafikona YCharts
Zakaj je zaloga še vedno poceni
Ko gledamo naprej, Netflix postane bistveno cenejši, saj njegovo razmerje PEG pade pod 1 do 0, 72. Podjetja, kot je Walt Disney Co. (DIS), trgujejo pri približno dveletnem obdobju PE približno 15, vendar naj bi v naslednjih dveh letih le zrasla za približno 6, 5 odstotka CAGR, s čimer bo delnica PEG znašala skoraj 2, 5.
Lahko vreden 355 dolarjev
Če bi Netflix trgoval po stopnji rasti ali v skladu s svojo stopnjo rasti, da bi razmerje PEG dosegel eno, bi se moralo razmerje PE povečati za okoli 55 in to bi zaloge stalo približno 355 dolarjev.
Toda s hitrostjo rasti in visokim donosom večkratnim, bi vsako upočasnitev rasti ali zaznani trk na cesti prišlo do občutnih bolečin, kar bi verjetno povzročilo, da bo cena delnic močno padla.
Osnovni podatki grafikona YCharts
Brez neposrednih vrstnikov
Čeprav ugotoviti pravilen način vrednotenja Netflixa ni enostavno, se zdi primerjava s katerim koli podjetjem na tej točki nepošteno. Disney je na primer več kot le medijsko podjetje, saj ima tematske parke in prodajo blaga. In čeprav bo Disney verjetno pomemben igralec v prihodnosti pretočnih medijev, ki so neposredno v porabnike, na tem mestu še ni.
Amazon.com Inc. (AMZN) je prevladujoča sila v e-trgovini, in čeprav ima video platformo, se zdi, da ni natančnega števila, koliko aktivnih naročnikov ima storitev, zato je težko oceniti.
Netflix je na tem mestu edino javno podjetje, ki je čisto ponudba spletnih vsebin. Nekateri bi debatirali, da je Roku Inc. (ROKU) ena, toda Roku ustvari skoraj 53 odstotkov svojega prihodka s prodajo svoje strojne naprave, preostanek pa izhaja iz oglaševanja in ne vsebine.
Glede na napovedi rasti in preteklega uspeha, če bo Netflix še naprej izpolnjeval ali premagal pričakovanja, se bo cena delnic še precej dvigovala.
