Bullish investitorji so slavili, ko se je indeks S&P 500 (SPX) v zadnjih dneh povzpel na še eno rekordno višino in so ob včerajšnjem zaključku dosegli močan 18, 7-odstotni letni dobiček. Morgan Stanley je to znak za naraščajoče tveganje in čas, da izkoristijo dobičke v zalogah, tako ameriških kot mednarodnih, pravi Andrew Sheets, glavni strateg za premoženje v podjetju. Glede na Barronovo zgodbo v napovedi Sheets je glede na Barronovo zgodbo o napovedih Shets-a zmanjšal priporočeno dodelitev svetovnim zalogam z enake teže do premajhne teže glede na napoved, da imajo glavni indeksi na svetovnih borzah povprečno porast le za približno 1%. podrobno spodaj.
"Mislimo, da je ponovljena lekcija za delnice v zadnjih 30 letih bila, da ko lažja politika trči s šibkejšo rastjo, je slednja običajno pomembna več za donose, " je ta teden v opombi strankam zapisal Sheets. Mike Wilson, glavni ameriški kapitalski strateg in glavni direktor naložb (CIO) v Morgan Stanleyju ima še bolj spodbuden pogled, njegov primer bikov pa predvideva, da bo do leta 2020 za S&P 500 pridobil manj kot 1%, njegov osnovni primer pa predvideva 7, 6-odstotno izgubo na zadnje tedensko poročilo o ogrevanju.
Spodnja tabela povzema napovedi Morgana Stanleya.
Ključni odvzemi
- Strategi iz Morgan Stanleyja opozarjajo, da so cene delnic dosegle svoj vrhunec. Zmanjševanje ekonomskih temeljev povečuje tveganje za zmanjšanje učinka. Višji potencial v ameriških in mednarodnih zalogah je nizek.
Pomen za vlagatelje
Listi temeljijo na priporočilih glede cenovnih ciljev Morgana Stanleyja, vključno z dividendami za S&P 500, MSCI Europe, MSCI Emerging Markets in Tokyo indeks cen (TOPIX). Preprosto tehtano povprečje predvidenih skupnih donosov Morgana Stanleya za te indekse v naslednjih 12 mesecih je zanemarljivo, kot je navedeno zgoraj.
"Globalna inflacijska pričakovanja, cene surovin in dolgoročni donosi kažejo na malo optimizma glede okrevanja rasti, " je zapisal Sheets. „Na zadnji strani skupine G20 so naši ekonomisti znižali napovedi o svetovni rasti. Napovedujemo agresivno ukrepanje Feda in ECB, ker menimo, da so pomisleki glede rasti pomembni, "pa je dodal. Toda ohlapnejša denarna politika centralnih bank morda ne bo zadoščala za zaustavitev upočasnitve." Olajšanje je najbolje delovalo, če ga spremljajo izboljšanje podatkov, "je zatrdil Sheets.
Podobno medvedje mnenje o gospodarstvu in zalogah je ta teden izdala še ena kolegica listov Morgan Stanley, Lisa Shalett, glavna direktorica za naložbe v podjetju za upravljanje premoženja podjetja. "Gospodarski podatki se poslabšajo hitreje kot pred minirecesijo 2015-2016. Trgovinska politika je zavirala rast in posledična šibkost dohodka bi se lahko še poslabšala, če bi bil denarni tok, ki spodbuja odkupe, oslabljen, " piše v zadnji izdaji GIC Weekly, od odbora za globalne naložbe pri Morgan Stanleyju.
"Radikalna razhajanja od temeljev so le redko trajnostna, " opozarja Shalett glede na naraščajoči S&P 500, ki se sooča s slabšanjem ekonomskih podatkov. Listi so medtem dodatno zastavljali zgodovinske vzorce. "13. julij - 12. oktober je bilo v preteklosti najslabše 90-dnevno obdobje za donosnost kapitala od leta 1990, morda tudi zato, ker se likvidnost in apetit po tveganju poslabšata po rezultatih dveh četrtletjev, " so navedli listi. "In glede na velika pričakovanja, da bo centralna banka popustila, in številne geopolitične negotovosti se zdi tveganje, da slaba likvidnost poveča slabe novice, verodostojno."
Pogled naprej
Shalett priporoča, da vlagatelji dobičke dobijo v ameriških delnicah in obveznicah, nato pa "preusmerijo v razrede sredstev, ki ponujajo vrednotenje in podporo donosnosti." Za apreciacijo kapitala njena ekipa daje prednost premoženju, kot je blago.
