Kljub temu, da se vlagatelji delnic v zadnjih dneh hitijo zaradi izstopov zaradi strahu pred trgovinsko vojno, JPMorgan Chase & Co. (JPM) pravi, da je zdaj pravi čas, da se potopite na trg in "kupite potop" sredi tega, za kar podjetje pravi, da je še vedno močno gospodarski obeti. "Naše temeljno mnenje ostaja, da je treba potencialno slabost uporabiti kot priložnost za dodajanje, podobno kot majska izkušnja, " je dejal tim strategij pod vodstvom JPMorgan Mislav Matejka. „Še vedno verjamemo, da bodo globalni lastniški kapital še naprej napredovali pred naslednjimi napadi po recesiji v ZDA. Menimo, da je odprava politike rasti precej boljša, kot je bila leta 2018. "Strategija nakupa podjetja JPMorgan je bila opisana v podrobni zgodbi v Bloombergu.
Z znižanjem S&P 500 za približno 6% v primerjavi z nedavnimi rekordnimi vrednostmi in 98% zalog v indeksu, ki so padle v ponedeljek, so priložnosti videti zrele. Glede na to JPMorgan priporoča, da vlagatelji zaradi močnejše rasti zaslužka ameriških podjetij ostanejo prekomerne ameriške zaloge in nevtralni do delnic v evrskem območju.
Kaj pomeni za vlagatelje
Stališče JPMorgan je v nasprotju s trgom, na katerem so delnice v petek izgubile kar 1 trilijone dolarjev in se v ponedeljek še naprej zniževalo, ker je Trumpova administracija napovedala 10-odstotno tarifo na dodatnih 300 milijard dolarjev vrednih uvozov s Kitajske, zaradi česar se je Kitajska maščevala z več ukrepi vključno z devalvacijo juana. Zaloge so se v torek po večjih indeksih povečale za več kot 1%.
V tem okolju trdijo strategi JPMorgan, da bi se morali vlagatelji osredotočiti na podporne, širše makroekonomske sile, ki bodo povečale zaloge. To vključuje ohlapnejšo denarno politiko iz ameriških zveznih rezerv, močne ekonomske podatke in vrednotenje lastniškega kapitala, ki niso preveč zahtevne.
Sundial Capital Research Inc. in Bespoke Investment Group podpirata stališče JPMorgan. Pravijo, da strmim padcem z večletnih vrhuncev običajno sledijo hitri ovinki. V 16 primerih od leta 1929, ko je S&P 500 padel za več kot 5% v dveh tednih, ko je dosegel večletne najvišje vrednosti, se je v 10 od teh primerov hitro odnehal in v šestih odstopil. Bloomberg ni pokazal, da je indeks v naslednjih šestih mesecih zdrsnil na trg medvedov.
"Te vrste upadanja povzročajo veliko strahu, saj je tako v nasprotju s tistimi, na kar so se vlagatelji v zadnjem času navadili, " je za Bloomberg zapisal Jason Goepfert, ustanovitelj podjetja Sundial. "Toda le redko - nikoli?" So v naslednjih šestih mesecih zašli v resno in dolgotrajno upadanje."
Kljub temu so opozorilni znaki upadajoče recesije vse večji, krivulja donosa pa se je od začetka krize leta 2008 obrnila na najstrožjo raven. David Rosenberg, glavni ekonomist in strateg pri Gluskin Sheffu, zvoni z lastnim alarmnim zvoncem, ki temelji na tem, kar vidi kot mehurček v korporativnem dolgu, ki ga povzroča Federal Reserve. Vsak cikel razcveta vsebuje svoje vrste mehurčkov, tokrat pa je okoli teh mehurčkov na bilancah ameriških korporacij, pravi. "Moja teza je bila, da bo šlo za recesijo, ki bo temeljila na kapitalskih izdatkih, " je dejal Rosenberg po poročanju Business Insiderja. "Ugotovili bomo, da bo veliko denarnih tokov preusmerjenih na servisiranje dolga - tudi v tem okolju nizkih stopenj - in stran od kapitalne porabe."
Pogled naprej
Natančno, ali in kdaj se bo Rosenbergova teza uresničila, ni jasno. Do takrat pa JPMorgan in njegove stranke ne bodo kupovali. Goldman Sachs je tudi bullish in pričakuje, da bodo večji dobički podjetij do konca letošnjega leta dvignili S&P 500 na 3100, do konca leta 2020 pa 3400.
