Zaloge in druga finančna sredstva so narasla na rekordne višine, kar je močno povečalo osebno bogastvo vlagateljev. Kljub temu lahko to predstavlja nevarnost za gospodarstvo, pravi Joe LaVorgna, glavni ekonomist Natixis CIB Americas, poroča CNBC. Navaja, da je razmerje med neto vrednostjo gospodinjstev in razpoložljivim osebnim dohodkom ves čas visoko. Glede svojih prejšnjih vrhov v letih 2000 in 2006 je v opombi strankam, ki jih navaja CNBC, ugotovil: "Recesija se je začela štiri četrtine od vrhunca prvega in osem četrtin od zenita v drugem."
Naraščajoče vrednosti sredstev
Odkar se je junija 2009 končala velika recesija, je vrednost finančnih sredstev ameriških gospodinjstev narasla za neverjetnih 33, 9 bilijona dolarjev v primerjavi s povečanjem nefinančnih sredstev za 10, 9 bilijona dolarjev, kot so domovi in avtomobili, na podatke Federal Reserve, ki jih navaja LaVorgna, navaja CNBC. Od četrtega četrtletja so v istih virih ameriška gospodinjstva skupno znašala 98, 75 bilijona dolarjev, kar je rekordno 6, 79-kratnik njihovega skupnega razpoložljivega dohodka v višini 14, 55 bilijona USD.
Prejšnji vrh tega razmerja je bil 6, 12 v prvem četrtletju 2000 in 6, 51 v prvem četrtletju leta 2006. Od konca 1940 do konca devetdesetih let prejšnjega stoletja je bilo razmerje med 4, 5 in 5, 5, v povprečju približno 5, 0, spet na isti viri.
Od konca zadnjega trga medvedov 9. marca 2009 do zaključka 21. marca 2018 se je indeks S&P 500 (SPX) dvignil za 301%. LaVorga ugotavlja, da se je velika recesija končala junija 2009. S&P 500 se je v tem mesecu, 22. junija 2009, zmanjšal za 204%.
Inflacija, ki jo povzroči Fed
Večji del dramatičnega povečanja vrednosti finančnih sredstev je bil rezultat količinskega popuščanja, ki so ga nadaljevale zvezne rezerve in druge centralne banke po vsem svetu. Ta program je z agresivnimi nakupi obveznic poslal obrestne mere na zgodovinsko nizke, skoraj ničelne ravni, zasnovan pa je bil za zaustavitev finančne krize leta 2008 in za boj proti veliki recesiji, ki se je začela leta 2007.
Zdaj se Fed zavezuje, da bo spremenil tečaj, s čimer bo zmanjšal svoje obsežne zaloge obveznic, kar bi moralo obrestne mere poslati navzgor. Medtem je nekdanji predsednik FED-a Alan Greenspan opozoril na nevaren mehurček na trgu obveznic, ki je nastal s količinskim popuščanjem, in ki se bo kmalu pojavil, ko bo program sproščen. (Za več si oglejte tudi: Velika nevarnost delnic je kolaps obveznic: Greenspan .)
Zdaj Fed Tightens
21. marca je Fed napovedal četrtinsko povečanje stopnje Fed Fed, pri čemer je določil nov ciljni razpon od 1, 5% do 1, 75% za drugo poročilo CNBC. To je šesti pohod po stopnji od decembra 2015, dodaja CNBC, ob tem pa opaža, da trg v letu 2018 predvideva še tri povečanja.
"Glede na pomen cen premoženja v gospodarstvu in oblikovanje monetarne politike morajo ljudje iz Feda paziti, da ne pošiljajo preveč jastrebov, ko zvišajo uradne obrestne mere, " je za CNBC zapisal LaVorgna. Nadaljeval je: "Powell se mora zavedati trenutnega ozadja in ne napovedovati agresivnih povišanj stopenj. V nasprotnem primeru so cene delnic in gospodarstvo v težavah."
Več rdečih zastav
Obstajajo različni drugi kazalci, da je borza morda blizu vrha in da je medvedji trg morda neizbežen. Eno je, glede na razmerje CAPE, ki ga je oblikoval ekonomist Nobelove nagrade Robert Shiller, vrednotenje ameriških zalog zdaj na drugi najvišji ravni doslej, preseženo le v letih Dotcom Bubble. (Več o tem glej tudi: Zakaj se bo leta 2018 zgodil zlom borze leta 1929. )
Drugič, vroče zaloge in vroči sektorji, predvsem tehnologija, so postali prenatrpani. Tudi dolgoletni tehnološki bik Paul Meeks vidi nevarnosti, ki jih skriva. (Če želite več, glejte tudi: Dolgoročna tehnična analitika svetuje, da je sektor precenjen .)
Tretjič, zagonsko vlaganje je postalo vse bolj priljubljeno. Zaloge, ki so se najbolj povečale, se iz tega razloga lovijo same, ne glede na osnove. (Več o tem glej tudi: Zakaj delniški vlagatelji igrajo tvegano igro "Momentum" .)
Četrtič, vlagatelji s preveč finančnega vzvoda z rekordnimi stopnjami maržnega dolga predstavljajo tveganje zase in za širši trg, opozarja guru milijarderjev za naložbe Warren Buffett. Prejšnji vrh maržnega dolga je bil v času Dotcom Bubble. (Za več si oglejte tudi: Buffett opozarja vlagatelje, naj se izogibajo izposojanju denarja za nakup zalog .)
Petič, nekdanja vodja FDIC Sheila Bair je med tistimi, ki se bojijo ponovitve finančne krize leta 2008. Nekatera nedavna deregulacija bank meni, da je časovno neustrezno in zamišljeno, zato vidi težave v hitro naraščajočem dolgu med potrošniki, študenti in zvezno vlado. Drugi opazovalci skrbijo, da nekateri vzroki krize niso bili nikoli določeni. (Več o tem glej tudi: Deregulacija bank lahko povzroči ponovitev krize leta 2008. )
Nazadnje obstaja več znakov, da je svetovna gospodarska rast morda vrhunec. Začetek recesije je običajno katalizator za tržne razmere medveda. (Za več si oglejte tudi: Ekonomski šok bi lahko izničil trg bika .)
