Kljub močnemu povečanju cen delnic, ki je povrnilo nekaj zaupanja na trgu, Goldman Sachs vlagateljem svetuje, naj zdaj gradijo svoje ravni gotovine. "V kratkem lahko obstaja nadaljnja negativna nega na trgu lastniškega kapitala, tudi če nedavni zlom delniškega trga ne vodi v recesijo, " pravi Goldmanovo nedavno poročilo o makroskopu, v katerem je poudarjeno, da so pozicije gotovine v 30 letih najnižje. To trezni obeti odražajo vlagatelji: Razprodaje v četrtem četrtletju so na začetku letošnjega leta zmanjšale dodelitev lastniškega kapitala na 41%, kar je najmanj od leta 2016.
Zaskrbljenost Goldmana temelji na zaskrbljenosti, da bi se trg lahko spopadel z enakim preobratom na štirih trgih od štiridesetih let prejšnjega stoletja po spodnji tabeli.
Zakaj zvišati gotovino: Goldmanove skrbi
- Štirje medvedji trgi brez recesije od leta 1946 Povprečni padec S&P 500 je bil v teh štirih epizodah v osmih mesecih za 21%. Zgodovina kaže, da bi lahko S&P 500 v naslednjih mesecih še padel
Vir: Goldman Sachs
Pomen za vlagatelje
Splošna perspektiva Goldmana je bikovska. Verjamejo, da so "strahu pred recesijo pretirani in da se bo ameriško gospodarstvo še naprej širilo nadnaravno." Prav tako pričakujejo, da bo gospodarska rast v ZDA podpirala nadaljnjo rast zaslužka. Poleg tega pričakujejo, da se bodo vrednosti delnic okrevale, ki so dodali nov zagon za zvišanje cen delnic v letu 2019. Na podlagi njihovih napovedi o 6-odstotni rasti EPS za S&P 500 v letu 2019 in povečanju njegovega razmerja P / E do 16-kratnega prihodka v naslednjih 12 mesecih napovedujejo, da bo indeks bo do konca leta 2019 dosegla vrednost 3000.
Kljub temu priporočajo tudi, da vlagatelji dvignejo svoje denarno stanje in zmanjšajo dodelitev obveznicam, deloma na podlagi njihove napovedi, da se bo donos 10-letne blagajne ZDA dvignil na 3%. Poročilo pravi: "Negotova politika Feda, stalne trgovinske napetosti in težave z likvidnostjo predstavljajo tveganje za našo izhodiščno napoved za leto 2019. Tudi po odprodaji bodo denarna dodelitve verjetno še vedno blizu dna 30-letne zgodovinske razdelitve za številne vlagatelje."
Medtem ko Goldman pričakuje, da se bo v letu 2019 nadaljevala gospodarska rast ZDA, vlagatelji svetujejo, naj bodo pozorni na morebitna tveganja. Pišejo: "Če se gospodarska rast upočasni na manj kot 1% ali se stopnja brezposelnosti močno poveča, zgodovina kaže, da bi se lahko v naslednjih 2 do 4 mesecih začela recesija. Drugi znaki naraščajočega recesijskega tveganja vključujejo močan dvig finančnih bilanc zasebnega sektorja, stalna rotacija v denar, indeks ISM Manufacturing pod 50 in ravna industrijska proizvodnja."
Z dvomesečnimi ameriškimi zapisi v višini 2, 4% skupaj z minimalno nestanovitnostjo gotovina predstavlja konkurenčno prednost, doda Goldman kot zadnji argument v prid povečanju stanja gotovine.
Pogled naprej
Zdi se, da Goldmanova gotovinska priporočila odražajo prizadevanje podjetja za previdnost, čeprav njegova osnovna napoved zahteva močan zalogaj zaradi višjih stopenj Feda, morebitnega nadaljevanja trgovinske vojne in višjih cen, ki bi lahko še bolj stisnile dobiček podjetij. Če pride do nenadnega preobrata, bi lahko visok denarni učinek ublažil vpliv.
