Bitcoin ponuja učinkovito sredstvo za prenos denarja po internetu in ga nadzira decentralizirano omrežje s preglednim naborom pravil, s čimer predstavlja alternativo fiatnemu denarju, ki ga nadzoruje centralna banka. Veliko smo se pogovarjali o tem, kako ceniti Bitcoin in tukaj smo se odločili raziskati, kako bi lahko izgledala cena kripto valute, če bi dosegla nadaljnjo široko uporabo.
Najprej je koristno podkrepiti korak. Bitcoin in druge digitalne valute se oglašujejo kot alternative fiat denarju. Toda kaj daje kakršno koli vrednost valute?
Zakaj imajo valute vrednost
Valuta je uporabna, če gre za shranjevanje vrednosti ali drugače povedano, če je mogoče zanesljivo računati, da bo ohranilo svojo relativno vrednost skozi čas in brez amortizacije. V mnogih družbah skozi zgodovino so blago ali plemenite kovine uporabljali kot plačilno sredstvo, ker so videli, da imajo relativno stabilno vrednost. Namesto da bi od posameznikov zahtevali, da nosijo okorne količine kakavovih zrn, zlata ali drugih zgodnjih oblik valute, pa se družbe sčasoma obrnejo na kovano valuto kot alternativo. Kljub temu so bili številni primeri kovane valute uporabni, ker so bile zanesljive zaloge vrednosti, saj so bile narejene iz kovin z dolgimi roki uporabe in majhnim tveganjem amortizacije.
V sodobni dobi kovane valute imajo pogosto papirni denar, ki nima enake vrednosti kot kovanci iz plemenitih kovin. Morda celo bolj verjetno, da posamezniki uporabljajo elektronsko valuto in načine plačila. Nekatere vrste valut se zanašajo na dejstvo, da so "reprezentativne", kar pomeni, da je mogoče vsak kovanec ali menico neposredno zamenjati za določen znesek blaga. Ker pa so države pustile zlati standard v prizadevanjih, da bi zmanjšale pomisleke glede porabe zveznih zalog zlata, so številne svetovne valute zdaj razvrščene kot fiat. Fiatovo valuto izda vlada in je ne podpira nobeno blago, temveč vera, da posamezniki in vlade te stranke sprejemajo to valuto. Danes je večina glavnih svetovnih valut fiat. Mnoge vlade in družbe so ugotovili, da je fiat valuta najbolj trajna in je najmanj verjetno, da bo sčasoma poslabšala ali izgubila vrednost.
Pomanjkanje, ločljivost, uporabnost in prenosljivost
Poleg vprašanja, ali gre za trgovino z vrednostmi, mora uspešna valuta izpolnjevati tudi kvalifikacije, povezane s pomanjkanjem, deljenjem, uporabnostjo in prenosljivostjo. Oglejmo si te lastnosti posebej.
1) Škrlatnost
Ključnega pomena pri ohranjanju vrednosti valute je njena dobava. Prevelika ponudba denarja bi lahko povzročila skok cen blaga, kar bi povzročilo gospodarski propad. Premajhna ponudba denarja lahko povzroči tudi gospodarske težave. Monetarizem je makroekonomski koncept, katerega namen je obravnavati vlogo ponudbe denarja za zdravje in rast (ali pomanjkanje le-tega) v gospodarstvu.
2) Ločljivost
Uspešne valute so razdeljene na manjše inkrementalne enote. Da bi enotni valutni sistem lahko deloval kot medij izmenjave vseh vrst blaga in vrednosti v gospodarstvu, mora imeti prožnost, povezano s to delitvijo. Valuta mora biti dovolj deljiva, da lahko natančno odraža vrednost vsakega blaga ali storitve, ki je na voljo v celotnem gospodarstvu.
3) Uporabnost
Da bi bila učinkovita, mora imeti valuta koristnost. Posamezniki morajo biti sposobni zanesljivo trgovati z enotami valute za blago in storitve. To je glavni razlog, zakaj so se najprej razvijale valute: da bi se udeleženci na trgu lahko izognili neposrednemu trgovanju za blago. Uporabnost zahteva tudi, da se valute enostavno premaknejo z ene lokacije na drugo. Težke plemenite kovine in blago težko izpolnjujejo to določbo.
4) Prenosljivost
Valute je treba enostavno prenašati med udeleženci v gospodarstvu, da so koristne. V fiat valuti to pomeni, da morajo biti denarne enote prenosljive v gospodarstvu posamezne države in med državami prek izmenjave.
Če želite vrednost Bitcoina oceniti kot valuto, ga bomo primerjali s fiatnimi valutami v vsaki od zgornjih kategorij.
Bitcoin v primerjavi s Fiat valutami
1) Škrlatnost
Ko je bil Bitcoin predstavljen leta 2009, so njegovi razvijalci v protokolu določili, da bo dobava žetonov omejena na 21 milijonov. Če dodam nekaj konteksta, trenutna ponudba bitcoina znaša približno 18 milijonov, hitrost izdaje Bitcoina se zmanjša za polovico približno vsaka štiri leta, dobava pa naj bi v letu 2022 dobila dobrih 19 milijonov. To predpostavlja, da protokol ne bo spremeniti. Upoštevajte, da bi sprememba protokola zahtevala soglasje večine računalniške moči, ki se ukvarja z rudarjenjem Bitcoin, kar pomeni, da je malo verjetno.
Pristop k dobavi, ki ga je sprejel Bitcoin, se razlikuje od večine fiatskih valut. Globalna ponudba denarja za fiat je pogosto mišljena kot razdrobljena v različne vedre, M0, M1, M2 in M3. M0 se nanaša na valuto v obtoku. M1 je M0 plus depoziti povpraševanja, kot so preverjanje računov. M2 je M1 plus varčevalni računi in majhni časovni depoziti (v ZDA poznani kot depozitna potrdila). M3 je M2 plus velike časovne vloge in sredstva denarnega trga. Ker sta M0 in M1 zlahka dostopna za uporabo v trgovini, bosta ta dva vedra obravnavana kot medij izmenjave, medtem ko bosta M2 in M3 obravnavana kot denar, ki se uporablja kot hranilnica vrednosti. Kot del svoje monetarne politike večina vlad vzdržuje prožen nadzor nad ponudbo valute v obtoku in prilagaja glede na gospodarske dejavnike. Pri Bitcoinu to ne velja. Doslej je nenehna razpoložljivost več žetonov, ki jih je treba ustvariti, spodbudila trdno rudarsko skupnost, čeprav se bo to lahko spremenilo, ko se bo približala omejitev 21 milijonov kovancev. Kaj točno se bo takrat zgodilo, je težko reči; analogija bi bila domneva, da je ameriška vlada nenadoma prenehala proizvajati nove račune. Na srečo zadnjega Bitcoina ne bodo načrtovali šele okoli leta 2140.
2) Ločljivost
21 milijonov Bitcoinov je precej manjše od obtoka večine fiatskih valut na svetu. Na srečo je Bitcoin deljiv do 8 decimalnih točk. Najmanjša enota, enaka 0, 00000001 Bitcoin, se imenuje "Satoshi" po psevdonimnem razvijalcu za kripto valutami. To omogoča, da se četverice posameznih enot Satoshis porazdelijo po celotnem svetovnem gospodarstvu.
3) Uporabnost
Eno največjih prodajnih mest Bitcoina je bila njegova uporaba blockchain tehnologije. Blockchain je sistem porazdeljene knjige, ki je decentraliziran in nezaupljiv, kar pomeni, da nobeni stranki, ki sodeluje na trgu Bitcoin, ni treba vzpostaviti zaupanja drug v drugega, da bi sistem pravilno deloval. To je mogoče s pomočjo izpopolnjenega sistema pregledov in preverjanj, ki je ključnega pomena za vzdrževanje knjige in rudarjenje novih bitcoinov. Najboljše od tega, da fleksibilnost tehnologije blockchain pomeni, da ima uporabnost tudi zunaj prostora za kripto valute.
4) Prenosljivost
Zahvaljujoč menjavi kripto valut, denarnic in drugih orodij je Bitcoin prenosljiv med strankami. Medtem ko je za rudenje Bitcoin potrebnih ogromno električne energije, vzdrževanje blokovne verige in obdelava digitalnih transakcij, posamezniki običajno ne predstavljajo fizične predstavitve Bitcoin v procesu.
Bitcoin izzivi
Na splošno se Bitcoin v zgornjih kategorijah dokaj dobro drži v primerjavi s fiatnimi valutami. Kateri so torej izzivi, s katerimi se sooča Bitcoin kot valuta?
Eno največjih vprašanj je status Bitcoina kot skladišča vrednosti. Uporabnost Bitcoina kot shrambe vrednosti je odvisna od njegove uporabnosti kot medija za izmenjavo. To temelji na predpostavki, da mora biti nekaj, kar se lahko uporablja kot shramba vrednosti, nekaj notranje vrednosti, in če Bitcoin ne bo dosegel uspeha kot menjalnega medija, ne bo imel praktične uporabnosti in s tem tudi nobene lastne. vrednost in ne bo privlačna kot shramba vrednosti. Tako kot fiat valute tudi Bitcoin ne podpira nobene fizične dobrine ali plemenitih kovin. Skozi večino zgodovine je trenutno vrednost Bitcoina poganjala predvsem špekulativna zanimanja. Bitcoin je pokazal značilnosti balona z drastičnimi porastmi cen in noro medijske pozornosti. To bo verjetno upadlo, saj bo Bitcoin še naprej videl večjo sprejemljivost, vendar je prihodnost negotova.
Uporabnost in prenosljivost Bitcoina izzivata težave, povezane s prostorom za shranjevanje in zamenjavo kripto valute. V zadnjih letih so v menjave digitalnih valut napadli kraje, tatvine in goljufije. Seveda se tatvine pojavljajo tudi v svetu fiat valute. Vendar pa je v teh primerih ureditev veliko bolj urejena in zagotavlja nekoliko bolj enostavno odškodninsko pravno sredstvo. Bitcoin in kripto valute na splošno se še vedno obravnavajo kot bolj nastavitev "Wild West", ko gre za urejanje. Različne vlade na Bitcoin gledajo na dramatično različne načine in posledice za njegovo sprejetje kot globalno valuto so velike.
Koliko bi Bitcoin moral biti vreden za valute Fiat Rival?
Za dodelitev vrednosti Bitcoin-u moramo predvideti, kakšen prodor na trg bo dosegel v vsaki sferi. Ta članek ne bo vplival na to, kakšen bo prodor na trg, vendar bomo zaradi ocene izbrali precej samovoljno vrednost 15 odstotkov, tako za bitcoin kot valuto kot bitcoin kot shrambo vrednosti. Spodbujate vas, da oblikujete svoje mnenje o tej projekciji in temu primerno prilagodite vrednotenje.
Najpreprostejši način za pristop k modelu bi bil pogled na trenutno svetovno vrednost vseh medijev izmenjave in vseh trgovin z vrednostjo, primerljivo z bitcoinom, in izračunavanje vrednosti predvidenega odstotka bitcoina. Prevladujoč medij menjave je denar, ki ga podpira država, in za naš model se bomo osredotočili le na njih.
Grobo rečeno, M1 (ki vključuje M0) je trenutno vreden približno 25 trilijonov ameriških dolarjev, kar bo služilo kot naša trenutna svetovna vrednost menjalnih medijev.
M3 (ki vključuje vsa ostala vedra) minus M1 je vreden približno 45 bilijonov ameriških dolarjev. To bomo vključili kot shrambo vrednosti, ki je primerljiva z bitcoini. K temu bomo dodali tudi oceno svetovne vrednosti zlata, ki je shranjeno kot vrednost. Medtem ko nekateri lahko nakit uporabljajo kot dragocenost, bomo pri našem modelu upoštevali samo zlato poluga. Ameriški geološki zavod je ocenil, da je bilo konec leta 1999 na voljo približno 122.000 ton na voljo nadzemnega zlata. Od tega je bilo 48 odstotkov, ali 58.560 ton, v obliki zasebnih in uradnih zalog. Po oceni trenutne cene 1200 ameriških dolarjev za unčo je ta količina zlata danes višja od 2, 1 trilijona ameriških dolarjev. Ker je v zadnjih letih primanjkljaj srebra primoran in so vlade prodale znatne količine svojega srebra, sklepamo, da se večina srebra uporablja v industriji in ne kot dragocenost in ne bo vključevala srebra v naš model. Prav tako ne bomo obravnavali drugih plemenitih kovin ali dragih kamnov. Skupno naša ocena vrednosti celotne zaloge vrednosti, primerljive z bitcoini, vključno z varčevalnimi računi, majhnimi in velikimi časovnimi depoziti, sredstvi denarnega trga in zlatniki, znaša 47, 1 bilijona ameriških dolarjev.
Naša skupna ocena globalne vrednosti menjalnic in vrednostnih trgovin tako znaša 72, 1 bilijona ameriških dolarjev. Če bi Bitcoin dosegel 15 odstotkov tega vrednotenja, bi njegova tržna kapitalizacija z današnjim denarjem znašala 10, 8 bilijona ameriških dolarjev. Z vsemi 21 milijoni bitcoinov v obtoku bi to ceno 1 Bitcoin postavilo na 514.000 USD.
To je precej preprost dolgoročen model. Mogoče je največje vprašanje, na katero se zastavlja, točno to, koliko sprejetja bo Bitcoin dosegel? Če bi dosegli vrednost trenutne cene Bitcoin, bi to pomenilo tveganje, da bi bil Bitcoin kot nizko sprejet ali neuspešen, kar bi lahko vključevalo izpodrivanje ene ali več drugih digitalnih valut. Modeli pogosto upoštevajo hitrost denarja, pogosto trdijo, da bo lahko Bitcoin podpiral prenose, ki trajajo manj kot uro, hitrost denarja v bodočem ekosistemu Bitcoin višja od trenutne povprečne hitrosti denarja. Naslednje stališče bi bilo, da hitrost denarja današnje plačilne tirnice nikakor ne omejujejo in da je njena glavna odločilna potreba ali pripravljenost ljudi za sklepanje poslov. Zato bi bilo mogoče projicirano hitrost denarja obravnavati kot približno enako sedanji vrednosti.
Naslednji vidik pri oblikovanju cene Bitcoin in morda uporaben za skoraj srednjeročni rok bi bil pogled na posebne panoge ali trge, za katere menite, da bi lahko vplivali ali motili, in razmislili, koliko tega trga bi lahko končalo. z uporabo Bitcoina. Svetovna mreža Bitcoin ponuja izvrstno orodje za to.
