Cene kriptovalut so uprizorile presenetljiv dvig na najvišje vrednosti, ki niso bile dosežene v najmanj devetih mesecih, kar je povrnilo 150 kriptovalutnim hedge skladom, ki so preživeli mučno Bitcoin skoraj 75% padca od vrhunca kriptovalute decembra 2017. Te kripto zaščite skladi so samostojno poročali o povprečnem padcu za 46% v letu 2018, pri čemer jih je veliko skoraj brez posla.
Zdaj nekateri tržni strokovnjaki opozarjajo, da je velika večina teh skladov zelo tvegana in imajo slabo likvidnost. Večina kripto hedge skladov ima sredstva v višini manj kot 10 milijonov dolarjev, kar odpira vprašanja o dolgoročni vzdržnosti njihovega poslovnega modela, kot je poudaril Financial Times.
Zakaj so tvegani skladi kripto tveganj tvegani
- Regulativni pritisk se stopnjuje na valovih obtožb, ki vključujejo kripto prevare in tržno manipulacijo. Manj kot 10 kripto hedge skladov upravlja več kot 50 milijonov dolarjev premoženja. Propad kriptovalutnega hedge sklada je "izziv", zlasti tistih, ki imajo nelikvidne žetone ali investirajo v zgodnji fazi Projekti. Tri četrtine skladov za zaščito pred tveganji v svojih odborih nima neodvisnih direktorjev, kar vzbuja pomisleke glede standardov korporativnega upravljanja in morebitnega navzkrižja interesov.
Čelni vetrovi, ki se soočajo z digitalnim trgom premoženja
Glede na poročilo, ki sta ga napisala PwC in Elwood, upravljavec digitalnih sredstev, v lasti Alana Howarda, milijarderja, soustanovitelja hedge sklada Brevan Howard, je Bitcoin potop leta 2018 povzročil velike izgube večini upravljavcev kripto hedge skladov. Številni skladi, ki so preživeli, se še vedno borijo, da ostanejo na zraku na FT.
Medtem so regulatorji kriptovalut poskušali spraviti v negativno luč in izpostavili obširne obtožbe o tržnih manipulacijah in goljufijah. V začetku tega meseca je bilo razkrito, da je newyorški generalni državni tožilec preiskal velikega kriptovalutja, obtoženega, da je prikril skoraj milijardo dolarjev izgube. Lani je Benoît Cœuré, vodilni centralni bankir evroobmočja, ki je bitcoin imenoval "hud povod finančne krize".
Podatki o uspešnosti, skrb za upravljanje
Manj kot 10 kriptovalutnih skladov upravlja z več kot 50 milijoni dolarjev premoženja. Dva največja igralca sta Pantera Capital s sedežem v Silicijevi dolini in Polychain Capital, zadnjega pa podpirajo cenjeni VC, Andreessen Horowitz in Sequoia Capital. Srednji kripto hedge sklad je lani povzročil bolečo 46-odstotno izgubo, medtem ko so količinski kripto hedge skladi, ki lahko zasedejo kratke pozicije, skromni 8-odstotni donos.
"Vsi podatki o uspešnosti so sami poročali o vsakem kripto zavarovalnem skladu in teh informacij niso preverili njihovi skrbniki skladov, " opozarja Henri Arslanian, strokovnjak pri PwC za fintech in kripto valute. Dodaja, da je natančno vrednotenje kripto hedge sklada "izziv", zlasti tistih, ki imajo nelikvidne žetone ali vlagajo v projekte v zgodnji fazi.
Še huje je, da približno 75% kripto tveganih skladov nima neodvisnih direktorjev v svojih odborih, kar vzbuja veliko zaskrbljenost glede standardov korporativnega upravljanja in morebitnega navzkrižja interesov.
"Če upravljavci portfelja nadzorujejo tudi odbor, lahko delajo za sklade prijateljev in družine, vendar je malo verjetno, da bo institucionalni vlagatelj naložil kapital v kripto sklad, ki nima ustreznega upravljanja, " je dejal Arslanian.
Vse to pride, saj se je cena Bitcoina letos povečala za več kot 100%, kar je vodilo do tega, da se je povprečno premoženje v upravljanju svetovnih kripto tveganih skladov v prvem četrtletju povečalo za več kot trikrat na CoinDesk.
Pogled naprej
Pomembno je opozoriti, da bi lahko drugi zlom cen odpravil veliko od teh 150 skladov. Če rečemo, trg kriptovalutnih hedge skladov obravnava kot le del rastočega ekosistema za digitalne valute, ko se vdrejo v glavni tok in pridobijo pozornost velikih korporacij in institucionalnih vlagateljev.
"Širše zanimanje vlagateljev in regulatorjev je nedvomno pozitiven korak k prepoznavanju digitalnih sredstev kot razreda premoženja z resnično sposobnostjo preživetja, " je dejal Bin Ren, izvršni direktor Elwooda.
