Kaj je beli vitez?
Beli vitez je sovražna obramba pred prevzemom, pri kateri 'prijazen' posameznik ali podjetje, ki pridobi korporacijo po pošteni presoji, ki je na robu, da ga prevzame 'neprijazen' ponudnik ali prevzemnik, znan kot črni vitez. Čeprav ciljna družba ne ostaja neodvisna, je pridobitev s strani belega viteza še vedno raje sovražni prevzem.
Za razliko od sovražnega prevzema trenutno vodenje običajno ostane v veljavi po scenariju belega viteza, vlagatelji pa prejmejo boljše nadomestilo za svoje delnice.
Ključni odvzemi
- Beli vitez je sovražna obramba pred prevzemom, s katero prijazno podjetje namesto neprijaznega ponudnika kupi ciljno podjetje. Medtem ko ciljno podjetje še vedno izgubi neodvisnost, je vlagatelj v beli vitez vseeno bolj naklonjen delničarjem in vodstvu. Beli vitez je samo eden več strategij, ki jih podjetje lahko uporabi za preprečevanje sovražnega prevzema.
Kako deluje obramba belega viteza
Beli vitez je rešitelj družbe, ki je predmet sovražnega prevzema. Uradniki podjetja pogosto iščejo belega viteza, da bi ohranili osnovno dejavnost podjetja ali se pogajali o boljših pogojih za prevzem. Primer nekdanjega si lahko ogledamo v filmu "Lepa ženska", ko je korporacijski raider / črni vitez Edward Lewis, ki ga je igral Richard Gere, spremenil srce in se odločil sodelovati z vodjo podjetja, ki ga je sprva načrtoval ransack.
Nekaj pomembnih primerov reševanja belih vitezov so Združena osnovna gledališča (The Paramount Theatre), leta 1953, skoraj bankrotirana ABC, Bayerjev reševalec belih vitezov iz leta 2006 Schering iz Merck KGaA in pridobitev JPMorgan Chase leta 2008 Bear Stearns, ki je preprečila njihovo popolno plačilno nesposobnost.
Izraza beli vitez in črni vitez lahko najdeta svoje poreklo nasprotna igra šaha.
Beli veverček je podobno vlagatelj ali prijazno podjetje, ki kupi delež v ciljni družbi, da prepreči sovražen prevzem. To je podobno obrambi belega viteza, razen v tem primeru se ciljni družbi ni treba odreči neodvisnosti, kot jo ima pri belem vitezu, saj beli veverci kupujejo le delni delež v družbi.
Sovražni prevzemi
Nekaj najbolj sovražnih prevzemnih situacij je AOL-ov nakup 162 milijard dolarjev Time Warnerja leta 2000, nakup biotehničnega podjetja Genzyme za 20, 1 milijarde ameriških dolarjev leta 2010, leta 2011 je Deutsche Boerse AG blokiral združitev 17 milijard dolarjev z NYSE Euronext in zavrnitev Cloroxa Carl Icahn je leta 2011 prevzel ponudbo za prevzem 10, 2 milijarde dolarjev.
Uspešni sovražni prevzemi pa so redki; od leta 2000 noben prevzem nejevoljnega cilja ni znašal več kot 10 milijard dolarjev, večinoma prevzemna družba zviša ceno delnice, dokler delničarji in člani upravnega odbora ciljne družbe niso zadovoljni. Še posebej težko je kupiti veliko podjetje, ki ga noče prodati. Mylan, svetovni vodja na področju generičnih zdravil, je to doživel, ko je leta 2015 neuspešno poskušal kupiti Perrigo, največjega svetovnega proizvajalca izdelkov z drogami, za 26 milijard dolarjev.
Variacije na Belem vitezu
Poleg belih vitezov in črnih vitezov obstaja še tretji potencialni kandidat za prevzem, imenovan sivi vitez. Sivi / sivi vitez ni tako zaželen kot beli vitez, je pa bolj zaželen kot črni vitez. Sivi vitez je tretji potencialni ponudnik v sovražnem prevzemu, ki je prehitel belega viteza. Čeprav je prijaznejši od črnega viteza, sivi vitez še vedno želi služiti lastnim interesom. Podobno kot beli vitez je tudi beli veverec posameznik ali podjetje, ki izvaja le manjšinski delež, da pomaga družbi, ki se bori. Ta pomoč podjetju zagotavlja dovolj kapitala za izboljšanje razmer, hkrati pa trenutnim lastnikom omogoča ohranjanje nadzora. Rumeni vitez je družba, ki je načrtovala poskus sovražnega prevzema, vendar se je odpovedala in namesto tega predlaga združitev izenačenih s ciljno družbo.
