Osnovna vertikalna širitev

Kazalo

Navpični namazi
Vrste navpičnih namazov
Kreditni in debetni razmiki
Kateri navpični širjenje uporabiti
Dejavniki, ki jih je treba upoštevati
Katere stavčne cene izbrati
Spodnja črta

Razumevanje značilnosti štirih osnovnih vrst navpičnega namaza - bik, klic medveda, bik in medved - je odličen način za nadaljnje učenje o razmeroma naprednih možnostih strategij. Kljub temu pa morate za učinkovito uvajanje teh strategij razviti tudi razumevanje, katera možnost se bo širila za uporabo v danem trgovinskem okolju ali določenih stanjih. Najprej povzamemo glavne značilnosti štirih osnovnih navpičnih razmikov.

Ključni odvzemi

Spreads opcije so običajne strategije, ki se uporabljajo za zmanjšanje tveganja ali stave na različne tržne rezultate z dvema ali več možnostmi. V vertikalnem razmiku posameznik hkrati kupi eno možnost in proda drugo po višji stavčni ceni z uporabo obeh klicev ali obeh postavk. širite dobiček, ko osnovna cena narašča; medvedka navpična širitev, ko pade.

Osnovne značilnosti navpičnih namazov

Vsaka vertikalna širitev vključuje nakup in pisanje ponudb ali klicev po različnih stavkovnih cenah. Vsak namaz ima dve nogi, kjer ena noga kupuje opcijo, druga noga pa piše opcijo.

Posledica tega je, da lahko opcijski položaj (ki vsebuje dve nogi) daje trgovcu kredit ali bremenitev. Razbremenitev bremena je, če trgovanje stane denar. Na primer, ena možnost stane 300 dolarjev, trgovec pa z druge pozicije prejme 100 dolarjev. Čisti strošek premije je 200 bremen.

Če bi se situacija spremenila in trgovec prejme 300 dolarjev za nakup opcijske trgovine, druga opcija pa stane 100 dolarjev, se dve opcijski pogodbi združujeta v višini 200 USD čistega premijskega kredita.

Vrste navpičnih namazov

Tukaj je opisano, kako se izvaja vsak namaz:

Razporeditev bikovskih klicev je nakup opcije klicev in hkrati prodaja druge možnosti klica (na istem osnovnem sredstvu) z istim datumom poteka, vendar višjo ceno odpovedi. Ker gre za bremenitveni razmik, je največja izguba omejena na neto premijo, plačano za pozicijo, največji dobiček pa je enak razliki v stavkovnih cenah klicev, zmanjšani za neto plačano premijo, ki se plača za pozicijo.

Bill Call Širjenje.

Medvedji klic prodaja med klicnimi možnostmi in hkrati kupuje drugo možnost klica z istim datumom poteka, vendar po višji odporni ceni. Ker gre za kreditni razmik, je največji dobiček omejen na neto premijo, prejeto za pozicijo, medtem ko je največja izguba enaka razliki v stavkovnih cenah klicev, zmanjšanih za prejeto neto premijo.

Medved razširi.

Bik, ki se širi , piše opcijo "put" in hkrati kupuje drugo nakupno opcijo z istim datumom veljavnosti, vendar nižjo stavkovno ceno. Ker gre za kreditni razmik, je največji dobiček omejen na neto premijo, prejeto za pozicijo, največja izguba pa je enaka razliki v stavkovnih cenah, zmanjšanih za prejeto neto premijo.

Bull Put Spread.

Medved, ki se širi medveda , kupuje nakupno opcijo in istočasno prodaja še eno nakupno opcijo z istim datumom veljavnosti, vendar nižjo stavkovno ceno. Ker gre za bremenitveni razmik, je največja izguba omejena na neto premijo, plačano za pozicijo, največji dobiček pa je enak razliki v stavkovnih cenah, zmanjšanih za neto premijo, plačano za pozicijo.

Bear Put namaz.

Spodnja tabela povzema osnovne značilnosti teh štirih razmikov. Provizije so za preprostost izključene.

Širite

Strategija

Strike Cene

Bremenitev / dobropis

Najv. Dobiček

Najv. Izguba

Break-Even

Bull Call

Kupite klic C1

Napišite klic C2

Odkupna cena C2> C1

Obremenitev

(C2 - C1) - Premija plačana

Premija plačana

C1 + Premium

Medved klic

Napišite klic C1

Kupite klic C2

Odkupna cena C2> C1

Kredit

Premium je prejel

(C2 - C1) - prejeta premija

C1 + Premium

Bull Put

Napišite Put P1

Kupi Put P2

Odkupna cena P1> P2

Kredit

Premium je prejel

(P1 - P2) - Prejeta premija

P1 - Premium

Bear Put

Kupi Put P1

Napišite Put P2

Odkupna cena P1> P2

Obremenitev

(P1 - P2) - Premija plačana

Premija plačana

P1 - Premium

Kreditni in debetni razmiki

Navpični namazi se uporabljajo iz dveh glavnih razlogov:

Za bremenitvene razmike zmanjšamo znesek premije, ki ga je treba plačati. Pri kreditnih razmikih znižamo tveganje opcijske pozicije.

Ocenimo prvo točko. Možnosti za premije so lahko drage, kadar je skupna volatilnost na trgu povišana ali ko je implicitna volatilnost določene delnice velika. Medtem ko navpični razmik omeji največji dobiček, ki ga lahko dosežemo z opcijsko pozicijo, v primerjavi s potencialom dobička samostojnega klica ali oddaje, pa tudi znatno zmanjša stroške pozicije. Takšne namaze je zato mogoče enostavno uporabiti v obdobjih povišane nestanovitnosti, saj lahko nestanovitnost na eni nogi namaza izravna volatilnost na drugi nogi.

Kar se tiče kreditnih razmikov, lahko znatno zmanjšajo tveganje za pisanje opcij, saj pisci opcij prevzamejo veliko tveganje, da žepnejo relativno majhen znesek premije opcij. Ena katastrofalna trgovina lahko izbriše pozitivne rezultate številnih uspešnih opcij. Pravzaprav se pisci opcij občasno omalovažujejo kot posamezniki, ki se ustavljajo, da bi na železniški progi pobirali penije. To srečno počnejo, dokler ne pride vlak in jih prepelje!

Pisanje golih ali neodkritih klicev je med najbolj tveganimi možnostmi, saj je potencialna izguba, če se trgovina pokvari, teoretično neomejena. Pisanje pošiljk je razmeroma manj tvegano, toda agresivni trgovec, ki je pisal vložke na številne zaloge, bi ob nenadnem tržnem trgu obtičal z velikim številom dragih zalog. Kreditni razmiki to tveganje zmanjšajo, čeprav so stroški tega zmanjšanja tveganja nižji znesek premije opcij.

Kateri navpični širjenje uporabiti

Razmislite o uporabi razširjenosti klicev, kadar so klici dragi zaradi povečane volatilnosti in pričakujete zmerno navzgor, ne pa zaradi velikega dobička. Ta scenarij je običajno viden v zadnjih fazah bikovega trga, ko se zaloge bližajo vrhuncu in dobičke je težje doseči. Širitev bikovskih klicev je lahko učinkovita tudi za stalež, ki ima velik dolgoročen potencial, vendar ima povečano nestanovitnost zaradi nedavnega padca.

Razmislite o uporabi medvedjega klica, kadar je nestanovitnost velika in se pričakuje skromna negativna stran. Ta scenarij običajno opazimo v končnih fazah medvedjega trga ali popravku, ko se staleži približajo najnižji vrednosti, vendar je nestanovitnost še vedno povišana, ker je pesimizem najpomembnejši.

Razmislite o uporabi bikovega namaza, s katerim bi si prislužili premijski dohodek v bok za obrobno višje trge ali pa kupite zaloge po znižanih cenah, ko so trgi prepuščeni. Nakup delnic po znižanih cenah je mogoč, ker se lahko za nakup delnic po odkupni ceni uporabi pisni polog, ker pa je bil prejet kredit, to zniža stroške nakupa delnic (v primerjavi s tem, če bi bile delnice kupljene neposredno po stavčni ceni)). Ta strategija je še posebej primerna za kopičenje visokokakovostnih zalog po poceni cenah, kadar pride do nenadne nestanovitnosti, vendar je osnovni trend še vedno naraščajoč. Širjenje bikov je podobno "nakupu potopkov", z dodatnim bonusom za prejemanje premijskega dohodka v trgovini.

Razmislite o uporabi širjenja medveda, ko se pričakuje, da se stalež ali indeks pričakuje od zmernega do občutnega zmanjšanja, nestanovitnost pa narašča. Razporeditve medvedjega plačila se lahko upoštevajo tudi v obdobjih nizke nestanovitnosti za zmanjšanje zneskov vplačanih premijskih dolarjev, kot na primer varovanje dolgih pozicij po močnem trgu bikov.

Dejavniki, ki jih je treba upoštevati

Naslednji dejavniki lahko pomagajo pri pripravi ustreznih možnosti / strategije širjenja za trenutne razmere in vaše napovedi.

Bikov ali medved : Ste pozitivni ali negativni na trgih? Če ste zelo bikovski, vam bo morda bolje, če razmislite o samostojnih klicih (ne za širjenje). Če pa pričakujete skromno stran, razmislite o širjenju bikovskih klicev ali biku. Če ste skromno medved ali želite zmanjšati stroške varovanja dolgih pozicij, je lahko odgovor medvedjega klica ali širjenje medveda. Pogled nestanovitnosti : Ali pričakujete, da se bo volatilnost povečala ali zmanjšala? Naraščajoča volatilnost lahko daje prednost kupcu opcij, ki podpira strategije širjenja bremenitev. Zmanjševanje nestanovitnosti izboljša možnosti za oblikovanje možnosti, kar daje prednost strategijam kreditnega razpršitve. Tveganje v primerjavi z nagrado : Če je vaša želja za omejeno tveganje s potencialno večjo nagrado, je to bolj miselnost kupca. Če iščete omejeno nagrado za morda večje tveganje, je to bolj v skladu z možnostjo pisatelja.

Če ste skromno medved, če menite, da se volatilnost povečuje in raje omejite tveganje, bi bila najboljša strategija širjenje medveda. Če pa ste zmerno bikovski, mislite, da nestanovitnost upada in vam ustreza možnost izplačila možnosti pisanja, se morate odločiti za širjenje bika.

Katere stavčne cene izbrati

V zgornji tabeli je bilo navedeno, ali je kupljena opcija nad ali pod odstopno ceno zapisane opcije. Katere cene stavk se uporabljajo, je odvisno od napovedi trgovca.

Na primer, če bi cena bika lahko ostala približno 50 USD, dokler se ne iztečejo možnosti, lahko kupite klic s stavko blizu 50 USD ali prodajte klic pri 55 USD. Če se zaloga verjetno ne bo kaj dosti premaknila, je prodaja klica ob stavki v vrednosti 60 dolarjev manj smiselna, ker bo prejeta premija nižja. Nakup klica s stavko v višini 52 ali 53 dolarjev bi bil cenejši kot nakup klica za 50 dolarjev, vendar je manj možnosti, da se bo cena presegla nad 52 ali 53 dolarjev v primerjavi s 50 dolarji.

Vedno obstaja kompromis. Preden začnete širiti trgovino, razmislite, kaj se odpoveduje ali pridobi z izbiro različnih stavnih cen. Upoštevajte verjetnost, da bo dosežen največji dobiček ali da bo največja izguba. Medtem ko je mogoče ustvariti trgovanje z visokimi teoretičnimi dobički, če je verjetnost doseganja tega dobička majhna in je verjetnost izgube velika, je treba razmisliti o bolj uravnoteženem pristopu.

Spodnja črta

Če veste, katero strategijo širjenja opcij uporabljati v različnih tržnih pogojih, lahko občutno izboljšate možnosti uspeha pri trgovanju z opcijami. Poglejte trenutne razmere na trgu in razmislite o svoji analizi. Ugotovite, kateri od vertikalnih razmikov najbolj ustreza situaciji, če sploh obstaja, nato pa razmislite, katere udarne cene naj uporabite, preden potegnete sprožilec trgovine.

Primerjajte naložbene račune × Ponudbe, ki so prikazane v tej tabeli, so iz partnerstev, od katerih Investopedia prejema nadomestilo. Ime ponudnika Opis