Glavni premik
Čeprav je težko reči zagotovo, se zdi, da je skorajda pozitivna uspešnost trga danes odraz optimizma glede trgovinskega dogovora med ZDA in Kitajsko, ki prevladuje nad finančnimi naslovi. Največji pogajalec za Kitajce Liu He bo v četrtek v Washingtonu, kar bi lahko prineslo še nekaj pozitivnih govoric / novic v petek.
Skrbi glede trgovinskih odnosov med ZDA in Kitajsko vključujejo več kot samo škodo, ki bi jo lahko povzročile višje tarife ameriškim trgovcem na drobno, potrošniški porabi ali kmetijskemu izvozu domačih proizvajalcev. Tarife, ki bodo na Kitajskem povzročile gospodarsko škodo, se bodo verjetno razširile na druge hitro rastoče trge, kot sta Indija in Južna Amerika. Kot lahko vidite v spodnjem grafikonu, so se indijske delnice kljub današnjemu okrevanju ameriških delnic znižale še za 1, 6%.
Obstajajo močne povezave med rastočimi trgi in cenami surovin, kar je resnično slabo mesto za dve največji izvozni partnerici ZDA: Kanado in Mehiko. Z drugimi besedami, če se bo kitajsko gospodarstvo pogodilo, bodo cene surovin padle. To boli Kanado in Mehiko (od izvozno odvisnih gospodarskih proizvodov), kar bo zmanjšalo povpraševanje po ameriškem blagu in storitvah na teh trgih.
S&P 500
Čeprav so danes glavni ameriški indeksi naredili manj slabo, sem še vedno zaskrbljen, ker pričakovanja o nestanovitnosti ostajajo visoka. Kratkoročni odziv bi postavil zelo ugodne kvote, toda indeks volatilnosti CBOE (VIX) ali indeks strahu na trgu očitno odraža stališče vlagateljev "čakaj in vidi". Zdaj, ko so zaslužki v prvem četrtletju večinoma za nami, mislim, da se bodo vlagatelji potencialno preveč osredotočili na trgovinska vprašanja, zaradi česar bo povprečni razpon trgovanja kratkoročno ostal precej širok.
Vendar pa, kot sem že povedal nekajkrat v zadnjih dveh tednih, kratkotrajna konsolidacija v S&P 500, ko indeks doseže svoje predhodne najvišje vrednosti, ni nič nenavadnega niti zaskrbljujočega. Menim, da je dejstvo, da so indeksi z majhnimi omejitvami, kot je Russell 2000, ostali nad njihovimi nedavnimi točkami preloma, izjemno spodbuden znak, da tisti, ki tvegajo, še vedno iščejo dobre priložnosti.
V naslednjih dveh tednih bom iskal stvari, ki bi potrdile okrevanje, kot je boljša uspešnost na trgu z donosnimi obveznicami in prometnimi zalogami. Obe ključni kategoriji sta bili za moje udobje prešibki, in vrnitev na prejšnje višine (ali preboj) bi povečala moje zaupanje, da so glavni indeksi delnic dolžni za še eno višjo vožnjo.
:
Vlaganje na Kitajskem
Merite nestanovitnost s povprečnim resničnim dosegom
Inverzno kitajski ETF fazni preboj po tarifni grožnji Tweet
Kazalniki tveganja - ni znakov popolne panike
Kot sem že napisal, VIX utripa nekaj pomembnih kratkoročnih opozorilnih signalov, vendar menim, da obstajajo dobri dokazi, da vlagatelji še vedno niso zaskrbljeni zaradi popolne tržne panike.
Eden ključnih kazalcev trga, na katerega se zanašam, je indeks SKEW. Tako kot VIX tudi SKEW objavlja borza CBOE in je merilo vedenja vlagateljev na trgu opcij. Natančneje, SKEW proučuje, kaj se dogaja, da bi na S&P 500 uporabili možnosti, ki jih profesionalci uporabljajo za varovanje pred tveganjem padca.
Če vlagatelji pričakujejo velik padec na trgu, bo SKEW poskočil višje, ker so te ponujene možnosti povpraševanja. SKEW se bo znižal, ko bodo vlagatelji bolj samozavestni in niso tako zaskrbljeni zaradi velikega premika v slabšo stran.
V spodnjem grafikonu si lahko ogledate, kako je SKEW opozoril na tržno paniko s trni, ki se je začel avgusta lani, ko je S&P 500 izstopal tik pred velikimi padci v četrtem četrtletju. Primerjajte trenutno potezo SKEW s prejšnjimi obdobji zaupanja, kot sta konec decembra in januarja. Kljub temu, da se je trg v torek prodajal, je SKEW upadala, cene pa so zelo verjetno padle.
Ta indeks ni stoodstotno napovedan, toda po mojih izkušnjah, ko SKEW s trgom upada, je zanesljiv signal, da bo upad po velikosti in trajanju omejen. V bistvu to kaže, da se bodo trgi, čeprav so pod stresom, spremenili v priložnosti za nakup.
:
Kakšno je razmerje med implicirano nestanovitnostjo in nagibom nestanovitnosti?
Zaloga elektronske umetnosti dosega ključni upor pred padcem nižje
Delniške skupine ujemajo z velikimi povpraševanji
Bottom Line - Oglejte si podatke o inflaciji
Kot sem že omenil v ponedeljkovi izdaji Chart Adviser, sta največji gospodarski novica v tem tednu indeks cen proizvajalcev (PPI) jutri zjutraj in indeks cen življenjskih potrebščin (CPI) v petek. PPI bo še posebej zanimiv, ker bodo vlagatelji morda lahko zaznali škodo zaradi tarif v podatkih. Ne pričakujem velikega presenečenja, toda za razliko od navadnih izdaj PPI ima ta možnost premakniti trg, če so podatki še posebej slabi.
Natančneje, vlagatelji bodo iskali, ali se cene proizvajalcev (proizvodnih) zaradi tarif zvišujejo. Takšna inflacija bo pritisnila na Washington in lahko pripomogla k kratkoročni razrešitvi trenutnih trgovinskih sporov.
