Kaj je teorem ločitve Fisherja?
Fisherjev ločitveni izrek pravi, da je glavni cilj vsake korporacije povečati svojo sedanjo vrednost v največji možni meri. Teorija je v nasprotju s poudarkom vodstva na produktivnih priložnostih s poudarkom na delniških tržnih priložnostih.
Ključni odvzemi
- Fisherjev teorem trdi, da je glavna naloga vodstva podjetja, da maksimira vrednost družbe. Ta prednostna naloga je v nasprotju s prvo skrbjo delničarjev, to je, da izkoristijo nagrade dividend ali prodajo delnic. Fisher trdi, da bo uspešna korporacija prezrla delničarji in gredo za največjo vrednost.
Teorem je poimenovan po ameriškem ekonomistu Irvingu Fisherju, profesorju na univerzi Yale in enemu najzgodnejših neoklasičnih ekonomistov, ki so ga razvili leta 1930.
Fisherjev ločitveni izrek je znan tudi kot izrek ločitve portfelja.
Razumevanje teorema ločitve Fisherja
Fisherjev teorem predvideva, da imajo delničarji ne le drugačne cilje od upravljanja, ampak tudi ne poznajo potreb in priložnosti podjetja, ki so potrebna za sprejemanje odločitev, ki bodo vodile k dolgoročni blaginji podjetja.
Trdi, da bi moralo vodstvo zanemariti želje delničarjev in se osredotočiti na produktivne priložnosti. To bo posledično povečalo dobiček v korist delničarjev in uprave.
Izrek lahko razdelimo na tri ključne trditve.
- Naložbene odločitve podjetja so ločene od preferenc lastnikov, vključno z lastniki delničarjev. Naložbene odločitve podjetja so ločene od odločitev o financiranju. Vrednost naložb podjetja je ločena od kombinacije metod, ki jih je mogoče uporabiti za financiranje naložb, ki vključujejo zadolževanje, izdajo delnic ali porabo gotovine.
Iz tega sledi, da se v postopku izbire naložb ne upošteva odnos lastnikov ali delničarjev podjetja.
Irving Fisher je bil ustanovitelj neoklasične ekonomije, ki se osredotoča na analizo ponudbe in povpraševanja kot glavnih sil, ki poganjajo gospodarstvo.
Cilj podjetja je maksimiranje dobička. Tako je potencialni vpliv na vrednost podjetja glavni del odločitve o naložbah.
Teorem o ločitvi ugotavlja, da vrednost podjetja ne določa način financiranja ali dividende, ki se izplačujejo lastnikom podjetja.
O Fisherju
V začetku 20. stoletja se je Irving Fisher približal statusu slavnih, kot jih dobi ekonomist. Bil je tudi socialni reformator, ki se je zavzemal za najrazličnejše vzroke, od čiste hrane in ukinitve alkohola do človeške evgenike.
Njegova kariera in njegovo osebno bogastvo sta se potopila, ko je dva tedna pred trkom na črnem petku oktobra 1929 napovedal, da bodo zaloge "dosegle trajno visoko planoto".
Njegovi prispevki k ekonomiji so od takrat priznani. Leta 1967 je ekonomist Paul Samuelson izjavil, da je Fisher "največji znanstveni ekonomist te države." Fisher je umrl leta 1947.
