Vrednost tveganja (VaR) je statistični ukrep, ki s stopnjo zaupanja oceni finančno tveganje, povezano s portfeljem ali podjetjem v določenem obdobju. VaR meri verjetnost, da portfelj ne bo presegel ali presegel vrednosti praga izgube. VaR temelji samo na potencialnih izgubah naložbe in to določi z določitvijo porazdelitve izgube. Vendar izguba razdelitve v značilnem modelu VaR ni natančno ocenjena.
VaR ocenjuje najslabši scenarij podjetja ali naložbenega portfelja. Model uporablja stopnjo zaupanja, na primer 95% ali 99%, časovno obdobje in znesek izgube. Na primer, investitor ugotovi, da enodnevni 1% VaR njegovega naložbenega portfelja znaša 10.000 USD. VaR določa, da obstaja 1-odstotna verjetnost, da bo njegov portfelj v enodnevnem obdobju večji od 10.000 USD izgube. Ima 99-odstotno zaupanje, da njegova najhujša dnevna izguba ne bo presegla 10.000 dolarjev.
VaR se lahko izračuna z uporabo preteklih donosov portfelja ali podjetja in narisa razdelitve dobička in izgube. Porazdelitev izgube negativno razdeli dobiček in izgubo. Zato bodo v skladu s to konvencijo dobički negativni, izgube pa pozitivne.
Na primer, podjetje izračuna svoje dnevne donose za vse svoje naložbene portfelje v enem letu. VaR opisuje pravi rep porazdelitve izgube. Recimo, da je izbrana raven alfa 0, 05. Nato je ustrezna stopnja zaupanja 95%. 95-odstotni interval zaupanja dnevnih donosov se giblje od 5% do 10%. Zato podjetje s 95-odstotno zaupnostjo ugotavlja, da pričakovana najhujša dnevna izguba ne bo presegla 5%. Vendar je to verjeten ukrep in ni gotovo, saj so izgube lahko veliko večje odvisno od jakosti ali debeline repa porazdelitve izgube.
Tvegana vrednost ne ocenjuje kurtoze porazdelitve izgube. V kontekstu VaR visoka kurtoza kaže na maščobne repove porazdelitve izgub, kjer lahko pride do izgub, večjih od največje pričakovane izgube. Razširitve VaR se lahko uporabijo za oceno omejitev tega ukrepa, kot je pogojni VaR, znan tudi kot rep VaR. Pogojni VaR je pričakovana izguba, ki je odvisna od izgube, ki presega VaR porazdelitve izgube. Pogojni VaR temeljito pregleda repni del porazdelitve izgube in določi srednjo vrednost repa porazdelitve izgube, ki presega VaR.
