Kazalo
- Kaj je Theta?
- Theta in kreditni razmiki
- Primer
Kaj je Theta?
Pri trgovanju z opcijami je cena opcije (znana kot njena premija) občutljiva na čas. Ko se bliža čas do izteka, se ta časovna vrednost opcije zmanjšuje, tako da je opcija na istem osnovnem sredstvu dražja, ko se ročnost povečuje, vse drugo pa enako.
Theta je ime za metriko tveganja ali grško, ki meri hitrost spremembe vrednosti opcije v poteku časa. Če je teta opcije recimo 0, 10 USD, se bo njena premija znižala ali pa se bo čas izgubljal za deset centov na dan, vse ostalo pa konstantno. Zato bodo lastniki pozicij z dolgimi opcijami občutili negativni učinek od theta, saj se še naprej držijo svojih opcijskih pogodb. Prodajalci opcij (znani kot "pisatelji") pa lahko izkoristijo čas propadanja in dobijo pozitivno prednost.
Seveda so prodajalci opcij izpostavljeni številnim drugim dejavnikom tveganja, ki lahko negativno vplivajo na pozitiven učinek njihovega theta položaja, na primer, če se cena osnovnega gibanja bistveno premakne ali če se implicirana nestanovitnost poveča. Vendar lahko nekatere strategije strategij, znane kot namazi, izkoristijo pozitivno teto in hkrati zmanjšajo obseg nekaterih drugih tveganj.
Ključni odvzemi
- Opcijske pogodbe so izvedeni finančni instrumenti, ki običajno izgubijo čas, tj. S časom izgubljajo vrednost. Ta faktor je dejavnik tveganja, ki opisuje ceno, občutljivo na čas. Kreditni razmik vključuje prodajo opcije z visoko premijo ob nakupu možnost z nizko premijo v istem razredu ali istega vrednostnega papirja, kar ima za posledico dobropis na račun trgovca. Ti položaji seveda nosijo pozitivno teto, kar pomeni, da imajo koristi od časa.
Theta in kreditni razmiki
Kreditni razmik je strategija trgovanja z opcijami, ki vključuje istočasno nakup nižje premijske opcije in vpisovanje višje premije v isto osnovno sredstvo z istim datumom poteka.
Upoštevajte, da se lahko izraz „kreditni razmik“ uporablja tudi pri ocenjevanju donosa obveznice v državno blagajno. Tukaj gledamo samo na njen pomen v zvezi z trgovanjem z opcijami.
Ta vrsta trgovine prinese čisti kredit ob odpiranju pozicije in dobiček, če se razmik zoži. Ker sta v razprostiranju tako dolga in kratka noga, splošno tveganje kratkega položaja nekoliko nadomestimo z dolgim. Ker je to neto kratka pozicija, je splošna theta strategije pozitivna. Zato pozicija ceni, ko se datum poteka izteče, dokler ostane osnovno sredstvo.
Mednarodni trgovec na primer pričakuje, da bi lahko cene delnic kupile možnosti klica (dolg klic) po določeni stavki in prodale (kratek klic) isto število klicnih možnosti v istem razredu in z enakim iztekom ob nižji stavki cena. Če cena osnovnega dela dejansko pade, bo pisatelj širše koristi. Ampak, če cena osnovnega ostane tam, kjer je, in se po poteku ne premakne kaj dosti, pisatelj še vedno koristi od pozitivne tete.
Dajte kreditni razmik. Wikipedia Commons
Primer
Recimo, da investitor kupi eno možnost klica za delnice XYZ s stavčno ceno 30 dolarjev za 1 dolar premija in hkrati napiše drugo možnost klica s stavčno ceno 25 dolarjev in pobere premijo v višini 4 dolarje. Neto prejeto posojilo je 3 USD ($ 4 - $ 1) ali 300 USD, ker ima lastniški kapital množitelj 100. Neto kredit je največji dobiček, ki ga lahko prejme vlagatelj.
Predpostavimo, da je teta celotne pozicije 0, 20. To pomeni, da namaz zasluži 20 dolarjev na dan za našega vlagatelja, če vse stvari ostanejo enake. V tem primeru vlagatelj stavi, da se bo čas propadanja pozicije povečal, delniške cene pa po poteku ostanejo pod 25 dolarjev.
