Cene obveznic nihajo s spreminjajočimi se tržnimi občutki in gospodarskim okoljem, vendar na cene obveznic vplivajo precej drugače kot na delnice. Tveganja, kot so naraščajoče obrestne mere in gospodarske spodbujevalne politike, vplivajo tako na delnice kot na obveznice, vendar vsaka reagira na nasproten način.
Zaloge v primerjavi z obveznicami
Ko se zaloge povečujejo, se vlagatelji na splošno premaknejo z obveznicami in se odpravijo na cvetočo borzo. Ko se borza popravi, kot to neizogibno počne, ali ko nastopijo resne gospodarske težave, vlagatelji iščejo varnost obveznic. Kot pri vsakem prostem tržnem gospodarstvu tudi na cene obveznic vplivajo ponudba in povpraševanje.
Obveznice se prvotno izdajo po nominalni vrednosti ali 100 USD. Na sekundarnem trgu lahko cena obveznice niha. Najpomembnejši dejavniki, ki vplivajo na ceno obveznice, so donosnost, prevladujoče obrestne mere in ocena obveznice. V bistvu je donos obveznice sedanja vrednost njegovih denarnih tokov, ki je enaka glavnici, povečani za vse preostale kupone.
Razumevanje donosa
Donos je diskontna stopnja denarnih tokov. Zato cena obveznice odraža vrednost donosa, ki ostane znotraj obveznice. Višji kot je preostali kupon, višja je cena. Obveznica z donosnostjo 2% verjetno ima nižjo ceno kot obveznica, ki prinaša 5%. Termin obveznice še dodatno vpliva na te učinke.
Na primer, obveznica z daljšo ročnostjo običajno zahteva višjo diskontno stopnjo na denarne tokove, saj se dolgoročno poveča tveganje za dolg. Tudi obveznice s klicem imajo ločen izračun donosa na klicni dan z uporabo drugačne diskontne stopnje. Donos do vpoklica se izračuna precej drugače kot donos do zapadlosti, saj obstaja negotovost, kdaj pride do vračila glavnice in do konca kuponov.
Spremembe obrestnih mer, inflacije in bonitetnih ocen
Spremembe obrestnih mer vplivajo na cene obveznic z vplivanjem na diskontno stopnjo. Inflacija ustvarja višje obrestne mere, kar posledično zahteva višjo diskontno stopnjo in s tem znižuje ceno obveznic. Obveznice z daljšo ročnostjo v tem primeru drastično znižajo ceno, ker se poleg tega te obveznice v daljšem časovnem obdobju soočajo z inflacijskimi in obrestnimi tveganji, kar povečuje diskontno stopnjo, potrebno za vrednotenje prihodnjih denarnih tokov. Medtem padajoče obrestne mere povzročijo tudi znižanje donosnosti obveznic in s tem povišanje cene obveznice.
K ceni obveznice prispeva tudi kreditno tveganje. Obveznice ocenjujejo neodvisne bonitetne agencije, kot so Moody's, Standard & Poor's in Fitch, da uvrstijo tveganje obveznic za neplačilo. Obveznice z večjim tveganjem in nižjo bonitetno oceno veljajo za špekulativne in imajo višji donos in nižje cene. Če bonitetna agencija zniža določeno bonitetno oceno, da odraža več tveganja, se mora donos obveznice povečati in njena cena naj pade.
